2018-06-15

D14 股东报酬率（ROE）

 

一 概念

据说巴菲特比较注重ROE这个指标，是净资产收益率的英文简称，台湾人叫它股东报酬率，买一家公司的股票，就是他们的股东，我们投入的钱收益有多少，看ROE就知道了。ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，说明投资带来的收益越高。

二 公式和计算

股东报酬率（ROE）=归属于母公司所有者的净利润/平均归属母公司股东权益总额

股东权益=资产-负债

股东权益总额=（期初+期末）/2, 期初就是上期期末

三 判断标准

ROE 能达到10%就不错了。

MJ老师给出的指标判断标准

1 ROE大于20%，是非常棒的公司

2 ROE 小于7%，是不值得投的公司

 

四 巴菲特极其重视的三个指标

1 长期稳定的获利能力

2 自由现金流量

3 股东报酬率

1 长期稳定的获利能力：获利能力只看一个指标是不够的，要三张财报结合起来看，五年一起看。自由的现金流量和股东报酬率两个指标能反应出一家公司是否具有长期稳定获利的能力。

ROE 是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的是只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况，公司新闻动态，五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

五 行业对比

ROE指标也需要在同行业中对比。

六延伸阅读

在公司的盈利能力指标中，还有一个指标被大家提到，就是ROA（总资产收益率）

ROA=总资产/公司的盈利  总资产=固定资产+流动资产

 

D15 净利率

 

一 净利率：判断公司盈利能力的五个指标之一，一家公司的净利率越高，说明在从营业收入到利润的转化过程中损耗较少，也就是有更多的收入可以转化为盈利。

二 公式：净利率=净利润/营业收入

三 判断标准

1公司的净利率要大于资金成本（利息），即资金大于成本。每个行业的资金成本不一样。

2 MJ老师总结：净利率至少大于2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好。

3毛利高的公司，不代表净利率高，即毛利率和净利率不成正比。

*财报好看的公司一定是优秀的公司。

四 实例分析

1 贵州茅台的优秀之处： A 五年毛利率超过90%-----是们好生意

                        B五年净利率也在50%左右----税后赚钱

                        C经营安全边际率大于60%----有很大空间可以抵抗市场波动风

险

                        D手上现金非常多，2016年高达59.2%-----现金流充沛

2 博士眼镜              A毛利率超高，五年都在70%以上

                              B净利率却少的可伶，不到10%，原因为营业费用中的销售费用

占比太高。

备注：好生意的六大关键指标，毛利率，营业利润率，经营安全边际率，股东报酬率（ROE）各占比20%，净利率和每股收益率（EPS）则占比10%