20171122 BCH应该值多少BTC

（0）问题起源：上一周BCH的造反革命让我一直思考一个问题：BCH价格能不能超过BTC？如果超过了，谁才是真的BTC？

（1）目前无法很好的估计BTC、BCH本身的价格，但是可以很容易比较两家世界银行的相对比值，如以BTC的基准，那就是：BCH应该值多少BTC？

（2）我选择了4个参数作为比较的基准：每日交易数、每日资金发送量（现金流）、每日平均算力、每日活动地址数；

（3）每日交易数、每日现金流两个指标代表了世界银行的生态环境、运营能力及现金流情况，这两个指标对于公司的估值影响巨大，分配的计算权重分别为0.3、0.4；

（4）算力、活动地址数是世界银行的固定资产，算力代表了世界银行的安全等级、交易速度及维护成本，活动址址代表了使用者数量及资产贮存成本，分配的计算权重分别为0.1、0.2；

（5）数据导入来源于https://bitinfocharts.com/，选取了最近3个月BTC、BCH的以上4个参数的数据，量化比值=每日交易数×0.3+每日现金流×0.4+算力×0.1+活动地址数×0.2，与市场价格比值（每日平均价格）进行对比；

（6）数据结果1：BCH交易量在BTC交易量的0.025-0.05之间，只有在BCH暴力拉升那段时间交易量有质的飞越，但是之后交易量比回归0.05，交易比与价格比之间关联性较高，因此权重设为0.3。

图1 BCH/BTC交易量比与价格比关系

（7）数据结果2：BCH现金流为BTC的0-0.1之间波动，同样只有在BCH暴力拉升那段时间达到惊人的0.75，而当时BCH/BTC价格最高比值达到了0.5，但是之后现金流回归0.1的比值，并形成阻力位，但之后还是下降至0.05位置，可以认为现金流对BCH价格估值意义重大，因此权重设为0.4。

图2 BCH/BTC现金流比与价格比关系

（8）数据结果3：BCH对BTC的算力攻击发动多次，其中有3次算力超过BTC，但是其他时间段只为BTC算力的0-0.2之间，并且对价格影响较小，而是价格决定了算力的变化，因此权重设为0.1。

图3 BCH/BTC现金流比与价格比关系

（9）数据结果4：BCH对BTC的活动地址数在0.025-0.3之间，呈递规模扩大趋势，而大量活动地址出现有价格波动呈相关性，波动性越大，活动地址数越多，因此权重设为0.2。

图4 BCH/BTC地址数比与价格比关系

（10）数据结果5：根据BCH/BTC每日交易数、每日资金发送量（现金流）、每日平均算力、每日活动地址数比值，按量化比值=每日交易数×0.3+每日现金流×0.4+算力×0.1+活动地址数×0.2计算，与市场上BCH/BTC价格作对比，见图5，可以发现量化价格为0.025-0.1之间，而目前市场上价格约为0.13-0.15。

图5 BCH/BTC价格量化比与价格比关系

（11）结论：1. 按照BCH目前的生态环境，与BTC这家世界银行相比还有10倍左右的差距，加上技术、共识、认可等因素，可能就差更多了；2. 目前价格存在溢价，溢价的原因可能是因为存在形成1:1配置的意识、大区块倡导者的支持或价格回落的心理惯性等。3. 目前价格会不会跌到0.1以下？不知道。

建议：

（12）BCH要成为BTC有力竞争者，还应该在生态环境建设上发力，每日交易数与资金发送量才能体现出这家世界银行的真正价值，而这个生态建设BTC发展了9年，而BCH虽然继承了一部BTC基础资源，但毕竟还只能算是新币；

（13）从图6的BCH这三个月来的发展趋势来看，其交易数量、活动地址数呈现了上升趋势，而算力基本维持在稳定的水平（略有下降），而随着币价、交易数的上升，其现金流也得到提升。

图6 BCH的发展趋势

（14）但留给BCH的时间并不多，因为有减产设置，如果在未来两次减产时间点上（8年时间），BCH的交易生态没有建设好，低手续费将杀死BCH；

（15）所以，BCH改EDA算法是必然，如果保持1分钟一块的挖矿速度，然后难度修改后又等12小时再挖，只会让减产时间更快到来，最终因为生态没有建好而死亡；

（16）目前BCH改算法后，出块速度基本上回归为10分钟出块，算力逃窜应该能有效减少，这样也就进一步割裂了BTC、BCH两家银行的联系，为BCH的发展争取更多的时间。

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