当年的牛市真的疯狂吗 转发

当年的牛市真的疯狂吗

来自 Terastar的原创专栏

A股我不谈，A股是疯子。谈港股和美股。

招行2007年利润增长110%，2006年利润增长87%，增长如此迅猛，又是当时最好的银行，以2007年的业绩计算最高港股才给了35倍市盈率，简直太低估了。

我又去翻了下最疯狂时的2000年真正的大泡沫时99年微软的年报，发现其实当时也是有一定道理的，比如微软1999年利润增长73%，所以当时最高给到77倍市盈率也合理啊，毕竟当时科技股那么疯狂，绝对一哥才给77倍太便宜了。毕竟当时微软那是真正的雄霸天下，无人可敌。那是真正地拿着望远镜都找不到竞争对手啊，比马云说这句话有底气多了。

所以，虽然有很多票瞎几把乱炒，但大主流的票其实还是有一定逻辑在里面的。最大的问题是，韭菜们总喜欢线性地根据现在的情况去推断未来。在疯狂的大势下，那些基金经理，那些大资金们也都作了韭菜。

于是后来招行一年时间从46跌到10块。其实后来招行利润一直是增长的，仅仅2009年利润下滑了13%。但不妨碍它股价跌到只剩四分之一，虽然利润已经是2007年的4倍，但股价却过了10年才好不容易创出新高（还是复权前的股价）。

于是后来微软一年时间从120跌到40。其实后来微软收入一直是继续大幅增长的，也就利润在2001年下滑了区区22%。但不妨碍它股价跌到只剩三分之一。过了10多年股价才创出新高，连2007年牛市股价都还离最高点有一大截。

其实现在很多股票情况也类似了。我可以打包票地是，现在那些大家信心百倍的票，等你真正看到财报发现它业绩不行的时候，它股价一定已经腰斩还不止了。

再对比下现在，舜宇光学57倍，腾讯47倍，微博100倍，好未来118倍，连丘钛这种行业二流货都39倍，当时一点都不疯。大家都有很合理的逻辑。