水皮脱口秀 | 银行拿券商牌照，是变局下的大势所趋？

没有否认就等于承认！端午节期间，市场上流传一个重磅新闻，就是证监会要向银行发放券商牌照。

证监会有技巧的回应

那么，我们看到这个消息端午节之后，在市场上还是有很明显的一个反应。当天早盘的时候，工商银行也好，招商银行也好，包括一些股份制的银行，都受到这个消息的影响，出现了上冲的脉冲行情。但是，持续的时间并不久，就出现了一个冲高回落的过程。

反观，整个券商板块在当天的跌幅是比较大的，包括中信证券这样的龙头股，因为短期来看，如果银行拿到了券商牌照的话，对于现在的券商市场多多少少会有一点影响，尤其是对于中小券商的影响可能就会更大一点。

那么，这个消息一出，证监会当然也做了一个澄清说明，表示并没有太多的可以供市场报道的新闻。

这个说明是很有技巧的，没有否定市场的传闻，同时也希望贯彻国务院要做大、做强投行的指示精神。那么，另外一方面就是要适应现在提高直接融资比例的需要，会有一些部署，但是路径还没有确定。但不管怎么样，对于这个市场、对于这个行业都不会构成大的冲击。

证监会的这个声明中有一个要点，就是加快资本市场IPO需求。我们先看一组数据，今年上半年，在全球IPO活动放缓的背景下，A股市场预计共有120家公司首发上市，筹资1399亿人民币，IPO数量和筹资额同比分别增长88%和132%。

其中，值得注意的是，科创板IPO的数量在A股各板中名列第一，比重为39%。这说明A股在结构上产生了很大的变化，具有创新元素的中小企业将成为上市的主力。那么，在这样的情况下，投行的作用就显得举足轻重了。

一个高盛，顶百家券商

但问题就在于，国内纯投行的券商，过去只有中金一家，其他的券商基本上都是做零售。像中信证券和中信建投这样的头部券商，实际上，也不算是特别专业的投行，因为他们的投行业务，在整个业务板块里占比还是比较低的。

另外，虽然目前内资券商数量已超过百家，但其体量相当于美国的高盛。

从数据上看，到2019年末，国内133家证券公司总资产为7.26万亿元，2019年度实现营业收入3604.83亿元。同期，高盛总资产9929.68亿美元，折合成人民币的话，差不多也是7万亿，营业收入354.8亿美元，折合人民币约2475.23亿元。

更有意思的是，稳坐国内券商“一哥”的中信证券，市值已经是3000亿了，高盛的市值折合人民币也就4200亿左右，所以，两者在市值上，差距并不大。但，我们要知道，中信证券2019年的营收仅431亿人民币，相比2475亿营收的高盛来说，差距就几乎相当于人民币跟美元的汇率。

券商与银行的不解之缘

所以，为了打造“航母级”券商，提升投行对资本市场的贡献度，就需要有人出手帮一把。谁最合适呢？就是银行了。

因为银行的实力根本就不是国内券商可以比的。我们都知道，国内六大银行都是副部级单位，保险公司现在也有了副部级的公司，但是券商中间没有一家能达到这样的水准。

也许大家不知道，中国很多金融机构实际上都是脱胎于银行，中国的券商早期也是脱胎于银行的营业部，像现在的海通证券，实际上就是当时交通银行创办。

所以，券商跟银行是有着天然的千丝万缕的联系。如果说，券商能“嫁接”到银行这个渠道上，那基本上就是如虎添翼。