新时代的矿工 - DeFi 清算人
文章转载于海外币圈，作者 Mako，原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/G_CaiRzNIKgDthLph3lBgg
2月19日晚，TokenClub邀请到imToken商业运营负责人Mako做客“静静晚八点”，聊聊DeFi清算人那些事。超过5.55万人次观看了本次直播，Mako分享了DeFi清算人的概念、特征以及运作模式等问题。
回放地址：
https://www.tokenclub.com/web/room_video/10762
Q：从2019年年初起，DeFi成为区块链领域里的长线热点话题，提供DeFi服务的平台、产品也如雨后春笋般破土而出。其中，去中心化借贷项目在市场上掀起不小的波澜，DeFi被认为是一场“新金融革命运动”，那么DeFi的本质是什么，去中心化借贷又是如何运作的，其创新和痛点分别是什么？
A：DeFi 通常指建立在区块链上的金融工具和协议，比如稳定币、借贷协议、合成资产和交易所，DeFi的本质是无需许可的金融生态，这意味着不同的 Defi 协议可以像乐高一样组合在一起。
Q：去中心化借贷又是如何运作？
A：目前主流去中心化借贷平台都是使用超额抵押贷款的形式，超额抵押意味着借款人必须锁定比借款价值更高的抵押品。这里涉及到三个角色：存款人、借款人、清算人。对于一个去中心化借贷平台来说，任何人都可以作为存款人无需许可的存币生息。借款人可以超额抵押资金，借出更多的资金，比如用于保证金交易，但需要支付给存款人利息。当抵押品价值不足时，清算人可触发清算机制，出售抵押品以偿还贷款，获得清算折扣收益。
Q：其创新和痛点分别是什么？
目前超额抵押锁定在 DeFi 的资金超过 11 亿，DeFi 可以解决信任问题、降低金融风险，对于去中心化的借贷来说，因为没有中间人，将抵押资金无许可的开放给市场讨论，理论上风险更低、收益更高。DeFi 最独特创新是可组合性。协议可以像乐高积木一样拼装，创造出全新的东西。我可以举一个例子，社区有一个叫 PoolTogether 无损彩票的项目，投注的 Dai 锁定 Compound 借贷获得利息以作为奖金，但是如果你没中奖，会把钱返还 Dai。PoolTogether 正式利用了 Defi 社区里稳定币 Dai 和 借贷平台 Compound 的组合，开放了新的产品。
Q：2020年的Defi可能会出现哪些新的趋势？值得关注的机会又在哪里？
1. 闪电贷款
Defi 普通是采用超额抵押的方式，降低风险，对应的也就出现了资产利用率低的问题，最近 有一种闪电贷模式吸引了社区的注意，所谓闪电贷就是在一笔链上交易中完成借款和还款，无需抵押。由于一笔链上交易可以包含多种操作，使得开发者可以在借款和还款间加入其它链上操作，使得这样的借贷多了很多想象空间，也变得具有意义。可以通过闪电贷为普通用户构建新的 Defi 产品。
举个例子：可以基于闪电贷开发一款无需本金的自动清算程序， 当抵押品面临清算的之前，使用闪电贷的方式，在借贷平台中贷款，用贷款帮助借款人偿还债务，使用 DEX 出售抵押品，归还借贷平台贷款，在一笔交易内完成这些操作，获得清算 5% 收益。
2. 合成资产
将现实世界资产价值的映射到链上的合成资产，比如大宗商品（例如黄金）和多币种合成资产和股票、指数和其他金融衍生品。这些合成资产可与整个以太坊生态系统完全互操作，并可用于其他 DeFi 项目。
3. 零知识证明解决 Defi 的隐私问题
零知识证明在2019年取得了非常大的进步，随着以太坊升级后使用零知识证明的 gas 成本也已经大大降低。许多的隐私解决方案已经发布到主网，最近混币服务 Tornado Cash 刚刚通过了安全审核，可以让普通用户也可以简单的使用零知识证明带来的隐私解决方案。
Q：目前来看Defi的核心问题是，没有和实体经验接轨；Defi没有给币圈带来资金的流入，除了炒币，Defi没有让币圈增加财富。对此你怎么看？
A：当然 DeFi 是早期阶段，目前规模还是很小，对整个市场影响很小。但存 Dai 生息的场景 8% 的年化利息可能对于大家没有吸引力，但在其他国家可能就不一样，像是美国都是负利息，不想参与炒币的波动的高风险，也可以获得风险低的利息。会吸引一些新用户入场。
缺少优质资产，也是区块链一大问题，如果将现实世界资产价值的映射到链上的合成资产一旦取得成功，我们可以在区块链上交易大宗商品（黄金）和优质股票，这个市场会被打开。
Q：2019年Defi热度很高，但是起来使用还是比较慢，包括Defi怎样出圈会是一个很大的困扰。Defi有这么多的应用，但是对整个加密资产行业的影响其实比较小，更重要的影响还是在Cefi上。Defi怎么样才能争得过Cefi？
A：数字资产本身就是发行在区块链上，借助 Defi 协议流转，整个过程都是用户自己控制者资金的安全，但为了用户体验，有时候不得不使用中心化的服务，但我认为 Defi 是有自己的特殊性，对于 Defi 应用本身对于性能要求并不高，但对于安全要求非常高，目前只有以太坊的安全性得到了大家的认可，15秒完成一次存款，完全是可以接受的。对于用户来说，需要更好用户的体验，Defi 应该找到自己的易用性和安全性平衡点。
Q：什么是清算？
A：目前的主要借贷协议都是通过超额抵押的方式借款，通常要求抵押率低于150% ，比如：用户在 Compound 超额抵押 ETH 借出一笔 Dai 贷款，可是很不凑巧，这段贷款期间恰逢 ETH 的价格大幅下跌，使得该借款人的抵押品价值跌破了 对 ETH 要求的抵押品比率 133%。这个时候清算人这个时候可以触发 Compound 清算程序，可以以低于市场价格 5% 折扣，获得 ETH 抵押品。清算的目的就是偿还借款人的贷款。设计清算的目的在于保护存款人，不让其借款人拖欠其借款。这是通过获取借款人的抵押品并将其转化为借出的贷款来实现的。
Q：清算人赚多少钱？
A：在过去的一年里，MakerDao，dYdX 和 Compound 抵押贷款总额 5800万美元。清算人成功清算贷款时获得 3％至5％折扣收入，清算人赚了212万美元。目前看起来还是一个很小的市场，由于 Defi 还是一个早期市场，这中间还有很多的套利机会，比如不同 DEX 之间的套利，使用闪电贷的方式，把超额抵押的资产价值用起来。
Q：清算人的入门槛低、利润率高、有现成的工具等，是不是每个人都可以成为清算人？
A：清算需要找到一种方法帮助贷款人出售抵押品。例如借款人用 ETH 作为抵押品借入 DAI，清算时需要将 ETH 出售换成 DAI 来偿还贷款，听起来很简单，事实上操作并不简单。
首先不同的平台清算的方式不一样：
1. Maker 使用一种荷兰式拍卖，将更多借款人的抵押品逐渐提供给清算者；
2. dYdX 向清算者提供即时奖励，比如低于市场价格 5% 的折扣出售
清算人工具使用门槛：一个监控符合清算条件贷款的机器人、
清算和出售抵押品自动执行程序（需要清算人自己开发）、
寻找合适价格去中心化交易所出售抵押品获得稳定币 （Kyber，Uniswap，Tokenlon）。
目前很多平台使用提供清算机器人程序和监控的 Dashborad 帮助清算，不过主要还是靠清算人自己开发自动化清算工具。所以说清算人存在一定的入门门槛，最近 Tokenlon 也发布了自己的交易 API，对于 Defi 清算和套利感兴趣的人，可以在我们 tokenlon.im 官网查看相关文档。
Q：你们有遇到过“卷款跑路”的人吗？
A：这个目前还没有发生。
Q：谈谈对清算领域的未来有什么预测？
A：向更加专业化发展，未来一年将有更多的贷款协议转向拍卖制度，这意味着借款人的费用将降低，清算人的利润将减少，只有更专业的团队才能赚到钱。无担保贷款打破现有的模式，目前主要都是需要清算的超额抵押贷款，这是构建 Defi 生态的第一步。我相信 Defi 也会向无担保贷款发展，使更多的人能够开始使用这些协议，并构建更多的用例，在无抵押贷款领域，可能会换一种清算模式。
Q：假如 DeFi 市场来了一次黑天鹅会发生什么？如何尽可能降低风险？
A：智能合约潜在的漏洞，我上面提供 Defi 是乐高，可以互相组合，但如何底层的合约出现问题，将会造成系统性的风险。Defi 依赖外部输入价格的预言机，最近 bZx 被套利 36 万美金的事件也在提醒这个社区，Uniswap 低流动性的代币容易被大户操作价格，从中获利，不过针对这一点 Uniswap v2 已经着手改进。Defi 产品需要更多的安全审计和引入足够安全的的去中心化预言机机制，但 Defi 是完全新的一个事物，对于潜在的风险，目前有了围绕使用去中心化保险来对冲风险的讨论，像 Nexus Mutual、Opyn 等 DeFi 保险项目开始为用户提供保险服务。
Q：imToken是最早的以太坊移动端钱包之一，截止目前，imToken已经累计了多少用户？随着行业的不断发展，您认为这几年用户需求发生了怎样的变化？
A：我们在去年 12月份公布的数据，目前 imToken 下载量突破 975 万，imToken 最初用户是以太坊钱包为主，目前 imToken 已经支持 ETH，BTC，COSMOS，EOS，TRON，NERVOS，BCH，LTC 八条公链，新增了不同链的用户，针对大户推出 imKey 硬件钱包，除了不同资产管理的基础， imToken 也支持去中心的理财产品和币币兑换服务 Tokenlon, 满足不同用户的需求。
Q：imToken接下来的发展规划方便透露下嘛？
A：imToken 最近开源了使用 Rust 实现的 TokenCore 钱包核心代码，接下来会通过开源的方式，支持更多的公链，在 Defi 领域，我们已经支持币币兑换服务 Tokenlon 和 imBTC，接下来我们也会推出更多的去中心化金融产品。
最后，我们已经举办了 2 场关于 DeFi 和 DEX 的快闪讨论，错过这两次活动的朋友可以扫描下方 imToken 活动号微信二维码，关注活动号朋友圈，回顾历届活动的干货内容并且第一时间了解 imToken 官方活动。
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