商业逻辑——长投讲座随笔

听了小熊关于商业逻辑的讲座，主要介绍了几个例子：卖竹竿的商业逻辑，PPD,中联重科这几个例子。

卖竹竿##

对于卖竹竿会有什么商业逻辑？作为竹竿本身并不是易耗品，替换率不高，如果以卖竹竿本身作为职业那估计一天到晚都不一定能卖一根竹竿。那他们又如何赚钱呢，一方面有的人主要是通过卖竹竿作为一个入口，比如会在送竹竿到家后发现其他渠道，晾衣杆老化，空调架老化需要更换等等，然后会和客户聊天建议中将自己的真正意图自然说出。还有一种就是做其他事情时兼职卖竹竿，比如送快递。这让我想起现在许多客车司机会在拉客的主业中兼职运输其他物品，也有点像卖竹竿的商业逻辑——主业副业。

PPD##

这是一家法律咨询公司。对于法律咨询这个行业，本身上市的公司很少，因为上市的意义就是为了融资，获得更大的资金，而法律咨询本身并不缺少资金。所以这家公司就有点意思了。在探寻它背后的商业逻辑时，我们会发现，它其实本身并没有一个律师，而只是充当了律师事务所和客户之间的一个桥梁，缩短了客户与律师之间的距离，而且有许多大的律师事务所不愿意做的一些业务他们也可以接。而且还提出了一个保鲜型法律咨询，每个人每年只需要提交很小的一部分钱就可以享受到法律咨询的待遇。这个市场在美国还是很大的，大部分来源于中等偏低的人群，而在中国这个趋势也有在增加。所以可以看到这家公司只做推广和品牌，资本开支较少，ROE连续10年都高达120%——150%。通过分析这样的公司，可以看到它背后如何赚钱。
而如果没有分析公司背后的商业逻辑，只是光看年报，有时只是被表面的数字所蒙蔽，就像麦道夫的“庞氏骗局”。

中联重科##

这家公司在没听讲座之前就听过，大型机械制造企业，制造一些施工中用的挖机，吊机等等。而通过小熊的分析，发现从2011年开始，中联重科已经不是原来本分的制造企业，而变成了靠提供贷款卖产品。只需5%的首付，就可以获得产品，这导致公司的营业收入和净利润大幅上升，但经营活动现金流却少的可怜。还有一个奇葩的事件就是中联重科融资超过自己市值2倍，充分说明自己已经没钱了，这样的公司还是要远离。

如何判断一家公司的商业逻辑##

最后来看看如何判断一家公司的商业逻辑。包括以下几个步骤：

1. 看公司年报（至少1年以上）
2. 分析不同公司的产品，并且可以横向对比该产品在整个行业所占比重。
3. 分析公司所在的行业。看这家公司依靠什么在这个行业里同其他公司竞争。

例如快销品做的是品牌。

4.分析一下公司的上游是受制于谁。
5.分析一下管理层的远见。是否只是想着向股东融资，还是想着回报股东，或者只是报喜不报忧。

整改分析的思路就是

定性→定量→定性

形成一个封闭环。

总结##

以上就是听了小熊的商业逻辑讲座后的自我总结，分享给各位读者，有兴趣的可以和我多多交流。

难得糊涂
2016.3.26-第一版