股市爆发对中国科技有多大助力

图/IC Photo

文/ DoNews专栏作者 maomaobear

7月6日，在中芯国际、寒武纪上市前夕，中国股市迎来了一次大爆发，上证指数大涨接近6%。大量科创版股票涨了接近20%。这预示了中芯国际、寒武纪的美好前景。

资本市场对科创企业的助力，从美国到台湾都被验证过。那么中国股市会如何助力中国科技呢?我们来看一下。

中国股市的特点

相比稳定控制的美国股市，中国股市的波动性比较大。看中国股市的历史K线图就想看心电图一样。

美国股市是持续上涨，偶有波动。中国股市是牛市一个高峰，然后熊市很久很久躺下不动。

最近这次股市大涨，很像一次牛市的高潮拉升，但是整个经济形势不好，完全靠资金支持，要看资金链供应情况，也要看投资者能不能达成共识。

美国股市的IPO审批相对宽松，很多企业都能去美国上市，而中国的IPO以前审批色彩浓厚，一直要求企业持续盈利，达到一定规模。

一直到科创版，才放松了上市的审批。中芯国际和寒武纪都是极速完成IPO手续的。

同时，中国股市散户参与较多，机构比例相对较低，这决定中国股市的波动性比较强。很容易被情绪带动。

同时，机构报团也会推高一些股票的价格，形成稳定的泡沫，譬如贵州茅台。

而中芯国际是很有希望成为机构报团股票，长期维持一个比较高的股价，通过增发不断募集资金，提升资金实力。

烧钱的电子行业

对于电子行业来说，尖端制造技术是一个非常烧钱的门类，无论是储存芯片，处理器还是显示屏，都需要持续的工艺进步才能跟上竞争。这个进步每次都需要以十亿为单位的资金投入。

而电子行业只要你不在顶端，利润就很微薄。台积电利润不错，其他代工厂利润就没有那么好看。

这就决定了电子行业的尖端技术厂商大部分是微利甚至赔钱的，后发者要赶超很困难。

韩国的办法是政府扶持，政府给大企业投资，让大企业在经济低谷的时候提升产能，淘汰对手，到了经济高峰的时候，没有什么竞争对手，就可以盈利了。

中国也有类似的政府投资扶持京东方，但是最有效的办法还是通过股市IPO的宽松，扶持一批高科技企业上市，通过IPO和增发的方式融资，只要能在股市赚钱，企业经营就可以不赚钱，只要卖概念就可以。这样，企业就能扛过经济周期，获得持续发展的资金。

谨防滥竽充数

对IPO宽松，虽然可以扶持真正的科技企业。但是，我们也要警惕滥竽充数，为了IPO而IPO的企业。

因为IPO的机制已经放松了对企业经营的审核，这样企业就可以不盈利，而靠IPO获取资金。

从利益最大化角度出发，会有一大批企业为了IPO而IPO，成了一个高科技企业，找一个莫须有的项目。反正不用盈利，只要有概念，就可以申请上市了。

只要IPO成功，这些企业不用赚一分钱，卖一件商品，只要炒高股价，不断增发就可以维持。

这种企业多了，资本市场也就失去声誉，整个市场变得难于融资。

资本市场对科技企业的发展是好事，但是要管理得当。

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