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1920年的一天，在美国，有一位意大利移民的证券公司的老板，在出售期票。期票有这样一个承诺：
每张期票面值1000美元，可以在90天以后，在该证券公司或者任意一个银行，支取1500美元。
三个月50%的回报率，相当于年化200%的投资回报。这位老板凭什么敢这样发期票呢？
原来，那个时候老板发现有一种邮政回信礼券。这个礼券的作用是，可以提前在本国预付邮费，在其他国家使用。这个礼券在欧洲只要1美分，在美国能兑换回6美分的邮票，再卖掉，有5倍的利润。老板说，正因为有这样一项事业，需要募集资金，号召大家买期票，他来雇用员工大量处理此事。
为了让更多人知道这件事情，老板找了媒体《纽约时报》对他进行采访。在采访中，这位老板讲述了自己的美国梦经历：移民到美国，努力工作，最后发现了机遇并且抓住了风口，成功逆袭的故事。
于是，更多的人知道了他在做的事情，期票卖得很好。他仅仅在推出一周后，就收到了100万美元。然后这100万美元，他没有拿来去买前文说的礼券，反而是拿了一些来买了别墅、某些银行的股份……
那剩下的钱有没有拿来买礼券呢？也没有，因为每年发行的所有礼券加起来也就不到8万美元，所以这笔钱把市场上的礼券买完，也是不够的。所以，期票换到的钱，是无法用来购买邮政回信礼券、换成邮票、再卖掉的。
于是发行期票时说的任务其实就无法实现了，而期票三个月是要兑现的。但是这位老板的厉害就在于，他压根就没想要买回信礼券，直接把新投资者的钱，拿来支付旧投资者的利息。而且他的兑现还特别守时，甚至提前45天就兑现了。
这位老板的名字叫查尔斯·庞氏（Charles Ponzi）。我们今天的“庞氏骗局”就以此人命名。
那最后问题怎么暴露的呢？有一名《波士顿环球邮报》记者对庞氏的问题进行了调查，但是第一次质疑文章发表后，并没有产生实质影响，因为庞氏在继续按时、按点兑现期票。记者继续深挖，发现庞氏有犯罪前科，而且指出庞氏不可能解决所有人的资金兑现问题，又发了一篇大新闻。
看到新闻后，庞氏拿着200万美金逃跑了。他跑到一个赌场，希望通过豪赌一把，赢一大笔钱用来支付投资者。但是他失败了，不久，事情败露，公司倒闭，庞氏被捕。
在法庭上，庞氏承认，他收到的钱足以买1.8亿张邮政礼券，但是办公室其实就只有一两张，当样品用的。庞氏压根就没有用钱买所谓的礼券，就是用后面的钱来补前面的人的钱。
庞氏就这样在金融史上成名了……臭名。
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今天人们会用“庞氏骗局”来代指各类传销活动。
在传销活动中，先进入的投资者的回报，不是来源于商业收益，而是来自那些新加入投资者的现金。庞氏骗局其实可以进一步推广，泛指脱离经济基本面的金融市场泡沫。
如果我们要看商业活动，总是会涉及到一点点“庞氏”的结构在里面。商家想要把自己的产品卖出去，总是要找到更多的人购买。这是商业的一个基本动作，而这个动作也会产生利润。
“找人买单”是现实生活中的普遍存在的逻辑。不管你生产什么产品或者提供什么服务，总是要有人或者机构，把这些产品或者服务给真正的“消化/消耗/消费”掉。这个逻辑不仅包括有人买你的东西，也包括有人认可你的理念，有人支持你的想法，有人愿意与你进行价值交换……即使在政治上的“水可载舟，亦可覆舟”，也是这个道理。
经济的基本面也就在这里开始分野。
1. 如果这些产品服务，的确被人使用、消费，这就是经济行为产生的利润。这是依托于经济基本面的。
2. 如果这些产品服务并没有被人使用消费，只是卖给了一些中间商，中间商又继续卖给下一家，持续下去，一直没看到最终谁是使用者或者消费者。
对第2种情况，已经是庞氏的开始了。这时，绝大多数利润取决于先到者把手中的货卖给接下来的新投资者能力，而不是取决于终端消费者的购买和使用。所以当最终没有新的投资者接手的时候，就崩盘了。
所以区别就很明显了，你的东西到底有没有人在用，在最终的环节中把价值兑现了，就像你是否真正去买了邮政礼券兑换回来，是“庞氏骗局”的核心判断依据。
但是商业上人们总是想把商品卖得更多，所以希望有更多的新人来加入，好卖出手头的东西，以便从中获利，这样本身就会自发形成泡沫。这是很难避免的。
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到今天，仍然有许多“庞氏骗局”存在生活中。而且形式多样，以致于我们无法意识到。
庞氏骗局有一个重要的关键就在于，利润的获取并不是来源于的最终环节商业收益，而是来源于新人的钱来补旧钱，从而产生泡沫。
想一下微商时代，各大代理批发面膜。那些一天赚几十万的，并不是因为真正把产品卖给了消费者，而是有下一级代理原理大量进货，直接给钱；下一级进货的原因也未必是有消费者要购买，而是仍然会有下下一级的代理继续买单……等到到最后一级代理的时候，可能卖不出去，没有消费者购买，于是就压货了。所以要么面膜过期了，要么代理自己慢慢用了。
这个现象在知识付费领域里已经出现了。当平台出了一门课，看到一群人在朋友圈里推荐，是真的因为上了课么？不一定。除了帮朋友忙推荐课程以外，还有一方面原因是，如果你在某人的推荐下买了课以后，推荐人可以拿到一半甚至更多的分销提成；然后你自己在买课以后，就一定会听么？也不会，你会再分享出去，期待把自己花的钱赚回来。
到最后有谁真正认真听课，付诸行动了？可能非常少。大家更热衷的是，当某大咖出了一门课，自己在第一时间买下来，获取一个分销链接，在自己的社交圈发出去，让后来的人交的钱，分一半到自己的收入上，完成一次变现。
所以最后可能是，一门课程的真正价值是没有通过学习和行动兑现的。大家只是把这门课当成可以兑现的期票，后买的人的钱，转移到了新买的人的口袋里。这其实就是脱离经济基本面的泡沫了。
在这个时代，有人炒房，有人炒菜，有人炒币，还有人炒课。
再往前推一步。
如果我们认可知识要通过实践产生价值，那把知识的概念偷换成“知识通过分享产生价值”，其实也是一种庞氏骗局了。当我们看到一个理念的时候，如果我们通过持续行动把理念践行内化掌握，这相当于一个经济的基本面的行为。
但是总会有一些人告诉你“你把这个知识分享出去，只要你能教会别人，那么你就会了”，这不就是“后来者的投资”变成了“先来者的利润”的模式么？别人是怎么学会了呢？那自然就是别人继续把这些知识分享出去呀。然后这个知识就被当成了金融产品，没有人最终践行，都在分享给其他人。这是这个时代的“分享臆症”。
分享诚然是好事，但是不要得了分享病，自己搞不定，你分享出去就搞定了？这就是“以其昏昏使人昭昭”。
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最终极的“庞氏骗局”就是直接玩钱了。
开一个盘口，发一些理财产品，用后来的人的钱，支付前面的人的利息。然后平台上的钱多了，还能拿来乱花，管它死后洪水滔天，要哭进了警察局再哭好了。
前几年的3M，最近的e租宝、钱宝都是“庞氏骗局”崩盘的例子。而且更有意思的是，人们明明知道要崩盘，但是仍然要玩，因为都相信自己是跑得前面的那一个。所以当年3M崩盘的时候，说我们重新开始新一轮玩法，仍然有很多人支持，因为觉得自己可以是那个跑得最快的。
为什么“庞氏骗局”那样吸引人？
人们总是预期完全不现实的回报。所以当有人给你承诺50%的收益率的时候，你根本就不会管这个风险有多大。你看中的是别人承诺的利息，别人看中的是你的本金。
但是庞氏骗局总是会遇到瓶颈的，不可能无限膨胀，所以总会有某个时刻崩盘，从而形成雪崩的壮观景色。而这个雪崩就是每一片雪花堆积在一起的。但是也不能怪普通的参与者，毕竟他们只能看到钱嘛。
我们要做什么？
我认为核心不在于你是不是通过参加庞氏骗局赚到钱，而在于，当你持有一种信念的时候，这个信念在你的一生中，最坏的情况会让你有多惨。
例如，你总是认为自己可以成为跑在最前面的人，从而可以提前退场。但是你一直在参与击鼓传花的游戏，即使是按概率计算，你变成最后一棒的风险也是迅速增大的。这就像常在河边走，哪有不湿鞋；经常坐飞机，总会要晚点。而到时，你可能在麻痹大意的状态下，一把赔光了所有的积蓄，于是你只能从头再玩了。
但是当你赚习惯了后来者的钱，你的心态就会毁掉，再也无法踏踏实实地做一些经济基本面的事情。我认为，信念层面的侵蚀，才是庞氏骗局对我们最大的危害。
当你不再相信一些事情的时候，你必然也无法过上由这些信念带给你的生活了。只是那个时候一定要记得，是什么把你带到了这个地方。