半导体暴跌，中芯国际翻倍涨抽光同行的血
出品：中国软件网
作者：吴梦雄、陈杨
1｜中芯国际一枝独秀涨幅201.97%，抽光了半导体二级市场里的血
2｜光刻机！光刻机！7纳米当真需要光刻机？
3｜全球第五大芯片代工公司的财报
4｜潜在水下的风险
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1｜中芯国际一枝独秀涨幅201.97%，
抽光了半导体二级市场里的血
截止至7月16日收盘，中芯国际A股全天成交479.7亿元，占整个科创板所有股票成交额的近50%，成为了A股有史以来第四大的单日个股成交额。
在我国二级市场的历史上，仅有三次超过了今天中芯国际的成交额。
（中国软件网整理）
“中芯国际集成电路制造有限公司成立于2000年4月3日主要从事集成电路晶圆代工业务，以及相关的设计服务与IP支持、光掩膜制造、凸块加工及测试等配套服务，属于集成电路行业。
是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业。”
同时，此次中芯国际上市的成交量占据当前半导体板块的一半左右，抽血效应明显，导致半导体板块今天近20家跌停。
2｜光刻机！光刻机！
没有光刻机能不能有7纳米？
中芯国际在这个时间节点变得炙手可热，其实还是因为贸易战，特朗普政府对中芯国际供应链禁运。贸易战捧红了工业供应链的顶端公司——ASML，也捧红了ASML的EUV光刻机产品。
受美国禁令的影响，截止至发稿前，还没有相关消息表示中芯国际收到了光刻机。中芯国际的7纳米工艺已开启了研发工作多时，何时能出货流片，目前谁也没有定论。
本次融资，中芯国际募资规模达人民币200亿元，其中约80亿元将用于12英寸芯片SN1项目的研发；40亿元将用于先进及成熟工艺项目的研发储备金，余下的80亿元将用于补充现金流。
虽然相对于台积电的7纳米和5纳米的芯片制程仍然有所察觉，但中芯国际作为目前我国大陆地区唯一一家能提供14纳米制程的晶圆代工厂，在国产产品和贸易战的背景之下备受瞩目。生产出更先进的7纳米工艺芯片，将是拉近国内半导体与国际半导体大厂差距的里程碑式关键一步。
”目前台积电已经可以量产5纳米芯片，三星在攻克3纳米的关键工艺“
目前中芯国际拥有多家制造和服务基地。其中，晶圆厂主要设在大陆，在上海、北京、天津和深圳拥有多个8英寸和12英寸生产基地，包括在上海建有一座300mm晶圆厂和一座200mm晶圆厂；
在北京建有一座300mm晶圆厂和一座控股的300mm先进制程晶圆厂；在天津和深圳各建有一座200mm晶圆厂；
在江阴有一座控股的300mm凸块加工合资厂。截至2019年末,上述生产基地的产能合计达每月45万片晶圆(约当8英寸)。
3｜全球第五大芯片代工公司的财报
（中国软件网整理 来源 招商证券）
晶圆代工目前在中芯国际的营业收入的占比为90%，其余的光掩膜制造、凸块加工等业务占比约为10%。
目前其先进制程还没有实现盈利，但成熟的制程利润率已经趋于稳定。2020年第一季度虽然7纳米制程折戟沉沙，但是受其14纳米制程投产的驱动，营收同比增长37.8%。
其下游客户主要由通讯、消费、电脑、汽车及工业构成。
（中国软件网整理数据来源招商证券）
在整个产业链条上的设计、制造和封装上，中芯国际的晶圆代工业务在市场占有率上目前只落后于台积电、格罗方德、联华电子。
台积电独占全球一半以上的份额，但全球集成电路市场增长最快的，还是在大陆。不光是中芯国际，自2019年来中国整体集成电路市场增速高于全球，这是由于全球晶圆代工向大陆转移，国产Fabless崛起的原因导致的。
4｜老生常谈的风险点
中芯国际这次顺利融资，可喜可贺，但这200亿究竟会给国产集成电路带来怎么样的变化还真是不好说。
主要原因有：
1）集成电路作为极其成熟的产业，具有非常明显的周期性波动特征
2）贸易摩擦，美国对华技术禁运
3）盈利能力未能达到预期，中芯国际的开支强度和22%的研发费用率明显高于行业平均数
4）其主要收入来自成熟制程，对于先进制程的研发前途未卜。
当然，我们也并非在此完全唱衰中芯国际，至少目前看，也有两点利好：
行业迭代放缓，给中芯国际等后来者提供了一个追赶机会
有望在2021年实现14纳米以下先进制程研发计划的UMC/GF，缩短与2022年计划推出3纳米制程工艺的台积电缩小差距。
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