读读薛兆丰| 价值投资在A股真的就是水土不服？

我始终觉得，每个人都应该有些经济学的视角和经济学的思维。为什么呢？因为最终统治人类社会的并不是一些所谓的国家和政党 ，最终能够左右历史进程的，无非是一些规律。对于人类社会来说，经济规律尤其显得重要。因为无论国家制定怎样的政策，最终的着力点无非还是经济规律；评价一个政策的好坏，不是这个政策 在表面上多么深入人心、广受欢迎，而是应该看这个政策是在利用规律还是企图去改变规律。

尽管自己有着这些想法，但因为自己虽然也看了几本经济学著作，但始终还是才疏学浅，有些东西虽然有那种意识，但认真说来却也说不出个所以然来。今天无意中带儿子来书店，看到《薛兆丰经济学讲义》这本书，仅仅读了不到一章便觉得往日很多貌似水中看月、雾里看花的事儿一下子清晰了起来。

就比如说价值投资是不适合中国的股市这件事吧。这个问题，是一只非常困扰我的问题之一。在接触股市之初，我最先接触的是技术派的蜡烛图、K线及各种指标理论，也曾试图去预测板块轮动规律与市场热点。但是，后来我觉得这些方式实在不适合我，因为技术派的很多技术指标及操作方式需要极高的市场敏感度、极强的对市场信息的解读能力、极好的对市场情绪的把握能力以及极高的对政策的敏感性，而我对于这些东西都非常不擅长，再加上天天复盘压力巨大，我便想着放弃股票。后来了解了价值投资，它的理念和投资方式让我颇为信息，而且越基础越觉得价值投资是股票市场上的正道，但这仅仅是一种感性的认识，所以每当有故事前辈语重心长地对我说："价值投资不适合中国股市"时，我竟一言不发、无法反驳。

这种情况就像《薛兆丰经济学讲义》中所列举的一个例子。

有人说："虽然经济学分析非常有道理、逻辑自洽，但经济学分析的对象是完善的市场经济，而中国的市场经济并不完善，因此要解释中国的现象，需要用具有中国特色的经济学才行"。为了反驳这种观点，薛兆丰教授在书中引用了二战时以为经济薛家的文章——《战俘营里的经济组织》（ The Economic Organization of a P. O. W. Camp.  1945）。这篇文章的作者雷德福在二战时被当作战俘 投进德国战俘营，二战结束后，他根据自己在战俘营里的细致观察，写成了这篇文章。

在这篇文章中，雷德福详细地描述了战俘营里的各种经济现象、经济组织和有趣的事情，回答了在战俘营这个非市场经济环境下人们的行为、发生的事情是否遵守经济规律这个问题。最后从现实中，我们得出的结论是：虽然是在战俘营这个非市场经济环境中，战俘营中战俘的行为、发生的事情依然遵循经济规律。

例如：战俘营中的面包价格会随着市场供给（面包发放时间）的变化而呈现规律性的变化。在战俘营里，面包由红十字会提供，每星期一和星期四早上没人会发得一份面包，拿了这份面包，每个人都的维持三到四天才能得到新的面包。这样，战俘营里的面包价格就会发生周期性的变化：在发面包的前夜（星期天和星期三晚上），因为大多数人把面包都吃光了，所以面包这时高价难求，价格也达到最高峰，交易价格会比平时多一根香烟 。而如果到了发面包的当天，面包价格就会回落。

这让我不禁想到了"价值投资是不适应A股市场"这个问题。中国的经济体也许不完全是市场经济，中国的A股市场也许会如很多人所认为的那样，比起外国股市"政策导向"更为严重。但是，在A股市场中，人的行为、发生的事情也必然符合人性规律和经济规律、市场规律。那么，谁又能说在国外市场已经取得成功的价值投资不适应中国市场呢？又或者难道价值投资在其已经获得成功的美股市场就不会受到经济政策和政治政策的引导呢？

所以说，"价值头UI子不适用于A股市场"完全是一种没有深入认识客观规律的无稽之谈。价值投资是一种归回股票市场价值本源、符合经济和市场规律、普适的投资方式。