六期D29:现金流量表解读（1）

学习过前面的内容我们知道了，看财报不能只看特定科目，必须把三大报表放在一起，综合立体的看，才能看出报表的真实性、关联性。利润表是推估的概念，资产负债表是某一天定量的概念，所以需要加入第三张报表，现金流量表。可以说，现金流量的是一张生死攸关的报表，因为对于一家企业来说，钱一定是最重要的。没有获利，可以运营很久，但没有现金，几天就死翘翘。

1，概念

现金流量表是一张现金进进出出的报表，只要有任何现金流入公司，在现金流量表上就会以正值表示；如果现金从公司流出到其他地方，在现金流量表上就会以负值表示。

现金流量表只有三大类，分别是营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量。

如果家里缺钱，你也会想出哪些办法？可能的三条路是：一，节衣缩食，尽量省钱；二，变卖家产，如汽车房子；三，向亲朋好友借钱。

公司也一样，如果缺钱了，老板一般会做：

1）低价促销，减薪裁员，降低成本，提高收入。

2）追回下游应收账款，存货转卖，出售公司各种设备厂房。

3）拖欠上游的应付账款，找银行借钱，找股东增资。

以上三点就是现金流量表中对应的三个部分：营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量。

2，实例解读

营业活动现金流量

无论是个人还是公司，第一个动作节衣缩食减薪裁员，都是希望尽量减少现金的支出，这些动作最终结果都是反映在利润表中。营业活动现金流量是以利润表的净利润为基础，将不是真正的现金支出的，折旧费用与分期摊销费用加回来，经过计算，得到经营活动现金流量。到底是有钱入账，还是赤字亏钱，通过这个指标一目了然。

比如，信立泰五年，逐年递增，2017年扎扎实实从利润表为公司赚进17.14亿的现金。反正，如果一家企业该指标为负，可以认为经营活动的流入小于流出，也就是说，这家公司销售产品所获得的钱不足以支付他日常的人工开支和税务开支；入不敷出，说的就是这种情况，这些公司的日子不好过。

投资活动现金流量

一般情况下，投资活动的现金流量都为负值。从上面表格看到信立泰2013到2017年，五年的该项数据都是负的，表明公司为了持续经营，不断的投资，更多的机械厂房等资产，为公司创造更多的收入。这个数据源自资产负债表的左边，所以当我们看到一家公司的，投资活动，现金流量为负的时候，通常表示这家公司，看好自己的行业与前景发展，所以持续加码，以满足未来成长所需。

筹资活动现金流量

如果这个数据为正，表示公司不管采取哪种方式，是向内还是向外，反正借到钱了。如果为负，则表示公司对银行还款或者对股东分红了，或者两种情况都有。该项数据来自于资产负债表的右边。信立泰该指标2013-2017连续5年为负值，2017年分红或还款，共计12.03亿元。到底是用来还款还是用来分红？我们后面再详细说明。

因此，只要有上一期与这期的利润表，加上期初与期末的两张资产负债表，就能推导出现金流量表。三张报表环环相扣，真的假不了，假的也真不了。为什么有些公司的季报半年报一直拖着出不来？因为财报做得需要自圆其说，其实没那么容易。我们学会财报之后，就可以在事情还没有暴露前发现征兆，优雅离场。

3，实例计算

本期以信立泰为例进行计算。

计算显示信立泰，信立泰经营活动现金流量净额2012-2017连续为正值，说明信立泰公司确实把利润变成了现金。

从趋势图来看，现金流入逐年递增，现金流出也逐年递增，2017年增幅开始放缓，经营活动现金流净额为14.57亿。

计算显示，信立泰2012-2017年投资活动现金流净额均为负值，且在2013年和2017年增幅巨大。从整体趋势来看，公司看好自己未来的发展一直都在持续加码，2017年投资额净支出已达12.03亿之多。

计算显示，信立泰2012-2017年筹资活动现金流净额一直为负值，且逐年增大，说明信立泰一直在分红或者还款，且增幅巨大。

尤其值得注意的是，2017年筹资流出大幅增长至11.67亿。

综上，若不考虑期初现金，仅根据现金流制作出年度现金流净额，数据显示信立泰在2013年和2017年现金流是净流出，且2017年大规模流出。其他4年，每年的现金净额均在增长，且2016年增幅巨大，但从数据来看这也是促使信立泰2017年进行大规模现金支出的原因之一，公司手头的钱越来越多，不能让资金空转。报表显示，2017年筹资活动，仅1500万用于还债，11.61亿用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金。由于该科目包含3项内容，如果想搞清楚公司11.61具体花到哪里去了，需要结合其他内容进行判断。例如根据公告显示，公司2017年度计划分配现金红利约8亿元。

4，现金流量表四大要点

1）公司有没有真正的现金

2）公司的获利含金量（OCF / NI ）是否大于百分百

3）公司的OCF是否大于固定资产投资，

4）OCF和NI的趋势是否一致？

5，现金流量表思考题

1）公司是否有足够现金支付未来三个月的账款？

2）在一年之中的淡季里，我该如何规划公司的现金需求？别忘了银行是晴天放伞，雨天收伞。

3）何时是申请授信的最好时机？

4）公司会不会过于保守，忘了投资未来？

5）如何得知投资未来的资本支出是否超过公司能力范围？

6）公司是否确实以长支长进行投资？

7）公司是否发出太多红利，忘了存粮的重要性？

8）整个行业是否一致看好行业未来？