day 16 经营安全边际率

前几天，我们学习了一家公司“盈利能力”的第一、第二个指标，分别是“毛利率”和“营业利润率”，由此也引起了“营业费用率”的概念。

再此基础上，今天我们继续学习下一个指标“经营安全边际率”

经营安全边际率指的是营业利润率占毛利率的比例。它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此该指标越高越好。 

如果一家公司的安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。 

但如果一家公司安全边际率只要10%，相当于，只要公司毛利率下降超过10%，这个公司做的事情就不是一门好生意，即将开始亏钱。安全空间非常小。 

二、公式计算

经营安全边际率=营业利润率/毛利率

三、判断指标

根据mj老师经营总结：

经营安全边际率>60%

大于60%，代表这家公司有较诳语的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。 

四、护城河

“经营安全边际率”我们可以理解成一家公司的护城河，简单来说就是相对其他公司所拥有的竞争优势。 

护城河，是古时由人工挖凿的，环绕整座城、、寺庙等主要建筑的壕沟，作为城墙的屏障，具有防御作用，这个概念也适用于商业领域。 

商业护城河大致可以分为4种，分别是：

1、无形资产（如品牌、专利等）

2、高转换成本（比如银行卡、手机号码） 

3、网络效应（比如微信、用微信联系的人越多，则会有更多的人加入微信，这个护城河通常只有提供信息服务的公司具有，一般产品企业不具有此效应）

4、低生产成本（比如沃尔玛，从采购、运输、存货管理、包装等成本都非常低，其他超市要模仿不太容易）

有些竞争优势不一定是真正的护城河：比如竞争优势就不一定是真正的护城河，比如优秀的管理层，火爆的产品或者很高的市场占有率。 因为这很可能转瞬即逝。 比如管理团队的离开，优质产品被模仿或者超越，高市场占有率却不拥有定价权。

真正的护城河是这家公告说有提价的能力。 

寻找“经营安全边际率高，手上现金充足的企业。