专题1----从美国印钞看中国当前经济发展形势

一、美国印钞的原因及影响
全球金融最热门的话题和关注焦点——量化宽松货币政策
200 倍国际储备货币增速>>5 倍实体经济增速(1970 年380 亿，2010 年9 万亿)
美联储量化宽松货币政策->全球储备货币毫无限度超量发行->全球金融货币乱局
美联储量化宽松货币政策是全球货币流动性泛滥的根源，也是全球汇率动荡和争端的根源
要人民币升值的借口：“人民币汇率低估”，“抢走美国人饭碗”
2010 年9 月10 日，美联储做出决议：随时准备再度实施量化宽松货币政策
2010 年11 月4 日，美联储正式启动量化宽松货币政策升级版第一阶段，总额6000 亿美元
（网上）美联储重启量化宽松货币政策的主要手段，就是大规模购买美国财政部所发行的债券，
期望以此实现两大目的。其一、进一步降低长期利率，从而刺激私人部门的信用（借贷）和消
费增长。美国是信用高度发达的经济体系。只有信用增长，才能刺激消费和投资增长。其二、
长期利率降低，储蓄者之利息收入随之下降，储蓄者被迫放弃或减少储蓄，不得不将资金投入
到商品市场或股票市场或其他资产市场，从而提升经济体系之通胀水平，有助于将美国经济拖
出通货收缩泥潭或实现“再通胀”（Reflate）。
美国印钞对中国影响：
目的一：迫使美元汇率走弱或贬值，希望借此刺激美国出口增长
目的二：通过操纵美元与世界其他货币的汇率，赢得巨大的金融货币利益
(网上) 美联储量化宽松政策的主要目的是迫使美元汇率走弱或贬值，希望借此刺激美国出口
增长。理由很简单：美国反复要求人民币大幅度快速升值，中国却坚持缓慢升值或不升值。无
奈之下，美联储只好搞量化宽松政策，让美元主动贬值或弱势，间接迫使人民币升值或强势。
(网上) 美联储实施量化宽松货币政策另一个主要目的，就是通过操纵美元与世界其他货币的
汇率，赢得巨大的金融货币利益。美国是如何通过操纵汇率来赢得利益呢？赢得了多少利益
呢？
根据美国国民经济研究局（NBER）的详尽研究，以2001—2006 年为例，当时正是美元
相对世界主要货币大幅贬值时期，也是美国压迫人民币升值最激烈之时期。该时期美国累计对
外借债净增加3.209 万亿美元，然而净负债竟然还减少了1990 亿美元，相当于美国同期净赚
了3.408 万亿美元。其中仅汇率贬值一项就让美国赚8920 亿美元，资产--负债收益差距让美国
赚1.694 万亿美元，其他手段赚1.469 万亿美元。
3.408 万亿美元是什么概念呢？它相当于美国6 年的国防军事开支总和。也就是说，美国
通过操纵美元汇率所创造的超级利益，意味着世界各国为美国庞大的军事开支”买单“！
对中国的影响： 人民币升值—>出口商品价格相对美元上涨—>出口产品竞争力下降
(1) 美联储量化宽松政策，让美元主动贬值或弱势， 间接迫使人民币升值或强势,
2001—2006 年，美国通过操纵汇率赢得3.408 万亿美元（相当于美国6 年的国防军事开
支总和）
(2) 量化宽松货币政策让我国经济增长的外部环境愈加恶化, 大宗商品价格攀升，面临输入
性通胀压力, 美元长期走弱，加剧人民币升值压力, 能源、原材料等价格上涨，增加经
济增长的成本, 人民币升值、原材料等价格上涨，削弱竞争力, 人民币升值压力和预
期影响房地产调控效果. 2005 年7 月21 日人民币开始单边升值以来，至少有超过万
亿美元的投机热钱流入中国, 全国平均房价上涨幅度远超过居民可支配收入增长速度.
经济泡沫化本质——加剧收入分配两极分化和贫富差距，埋下不稳定的严重后果

对中国最主要的冲击: 美联储量化宽松货币政策-> 加剧人民币升值的预期和压力->强化中
国资产价格上涨的预期-> 资产价格的巨大泡沫-> 金融危机和经济危机
量化宽松货币政策重大影响
向全球征收铸币税----> 全球财富向美国转移
向全球征收通货膨胀税----> 财富向美国转移
外国持有的美国政府债券贬值----> 间接赖债或抵消债务
全球大宗商品价格上涨----> 增加我国经济增长的成本
加剧全球汇率和金融动荡----> 不利稳定出口增长
刺激热钱流入中国---->强化人民币升值预期, 加剧调控政策难度

美国强压人民币升值和浮动的真正意图——遏制中国的战略崛起和中华民族的伟大复兴
人民币升值危害: 制约出口增长, 削弱出口竞争力, 制造中国式危机, 财富向美国转移,财富
向投机者转移,丧失金融政策独立性
二、2011年中国的经济如何开局
1. 进一步加强宏观调控
实施稳健的货币政策, 继续实施积极的财政政策,中国经济转向正常的增长轨道，货币政策随之
由适度宽松转向稳健
继续实施积极的财政政策:
第一: 提高城乡居民收入，扩大居民消费需求
第二: 优化投资结构
第三: 完善税收政策
第四: 进一步优化财政支出结构，保障和改善民生
第五: 大力支持经济结构调整和区域协调发展
2. 稳定物价，管理好通胀预期
我国物价上涨的原因分析
我国农产生成相对薄弱20%,劳动力成本上升5%，盲目投资建设5%，输入性通胀因素30%,
适度宽松的货币政策40%
采取综合措施抑制物价上涨
(1) 大力发展生产，保障供给，争取实现供需平衡
(2) 加强政府对市场价格的有效监管
(3) 管理好通胀预期
3. 大力发展农业，确保农产品有效供给
农业脆弱，导致物价上涨压力很大
副食品价格纷纷上调, 严守18 亿亩耕地红线
21世纪以来的三次价格上涨
2003 年粮食产量下降，供给缺口明显，2007 年从猪肉上涨扩展到其他方面，2010
年粮食属性“金融化”
4. 处理好保增长、调结构、控通胀的关系
◆保增长是经济工作的根本要求◆调结构是保增长的保障◆控通胀是宏观调控最紧迫
的任务
5. 全面推进改革，加强顶层设计
改革是经济稳定增长的根本动力
家庭联产承包责任制， 建设社会主义市场经济体制
“十一五”时期，重点领域和关键环节的改革取得突破性进展
取消农业税， 中国农业银行上市
6. 改善民生，扎扎实实办几件实事
构建和谐社会的根本目的在于不断提高人民生活水平
学有所教，劳有所得，老有所养，病有所医，住有所居
本章小结
2011 年是承前启后的一年。“承前”，继续应对金融危机，一些不利因素还要进一步克服；“启
后”，今后经济发展不仅要考量增速，还要调结构，转变发展方式，走科学发展之路。
三、几个热点问题的分析
1、经济增长的内在动力
消费、投资、出口是拉动经济的三驾马车
消费是推动经济增长可持续的动力
投资是拉动经济的主要力量，投资既能帮助经济快速走出低谷，又容易使经济走向过热
出口直接受世界经济环境的影响，波动幅度较大,2009 年9 月美国对中国销美轮胎征收惩
罚性关税，影响中国轮胎出口。
2. 建设保障性住房与抑制房价
刚性需求旺盛， 追求保值增值，加大保障性住房的建设力度抑制投机，
涉及房地产的宏观调控措施：2007 年政策收紧,2008 年政策松动.2009 年房贷新政,2010 年“新
十条”,2011 年“新八条”
3、收入分配改革
我国收入分配制度尚不完善，是内需不足的重要原因

减轻居民的税负
不同的阶层、不同的人群需要不同的收入增长机制
◆农民：加速城镇化进程和农业现代化◆工薪阶层：建立工资谈判机制
4、如何看待就业
就业规模不断扩大，结构不断改善
“十一五”时期全国城镇新增就业5000万人
就业的结构性矛盾更加突出，面临青年就业、农村劳动力转移和下岗失业人员再就业“三
碰头”局面。福建省为找工作的农民工提供免费技术培训
本章小结
优化经济增长的内在动力结构（消费、投资、出口） 加大保障性住房的建设力度，抑制投机,
推进收入分配体制改革, 坚持更加积极的就业政策