市值仅剩5亿美元，猎豹移动为何赢了财报却输了市值？

6月14日，猎豹移动对外发布了它在2019年新一季度的财报。根据财报来看，猎豹移动的净营收同比下降5.2%，跟上个季度相比环比也有所下降，其中净利润同比下降89.8%。受财报发布后的影响，截止文章发稿，猎豹移动的股价为3.76美元，市值仅为5.13亿美元。

回顾猎豹移动这几个季度的财报来看，营收增速确实在放缓，这也说明它现阶段的业务发展并未给它带来更大的发展潜力，同时去年年底因工具应用涉嫌"广告欺诈"导致股价大跌。对于猎豹移动来说，现在的它财报业绩跟市值悬殊太大，为何越来越不受投资者的信任？美股研究社通过解读这份新财报，也许能够从它的业务中找到一些原因。

​猎豹移动新财报营收同比下降5.2% 净利润下滑厉害同比下降超9成

相对以往发财报的日期，这次猎豹移动往后推迟将近一个月才将财报对外发布。从财报来看，这次财报数据确实不太理想。作为国内互联网企业的出海代表，猎豹移动巅峰期市值超50亿美元，然而回看它这一年的股价表现来看几乎是跌跌不休，现如今市值只有5.13亿美元，市值缩水这么多，一定程度上也反映出投资者对于猎豹移动未来发展存在很大的不信任。

在这个季度，猎豹2019年第一季度营收为10.856亿元人民币，同比下降5.2%；净利润为711.4万元，同比下降89.8%。对于猎豹移动来说，营收跟净利润都出现同比跟环比下降，这说明它的营收能力面临不小的压力。财报发布后，截至14日收盘，猎豹股价下跌5.29%，股价报收3.76美元。

在用户规模方面，月活用户同比出现下降。猎豹移动第一季度的全球移动月度活跃用户数为4.348亿，去年同期为5.74亿。其中海外移动月活占比70.3%，与去年同期持平。。在业务营收方面，来自移动娱乐业务的营收为人民币5.562亿元（约合8290万美元），同比增长41.7%，占总营收的51.2%。其他营收为人民币3150万元（约合470万美元），同比增长299.2%。工具产品及相关服务收入同比减少33.1％至人民币4.98亿元。

在这个季度猎豹移动的毛利润为人民币7.187亿元（约合1.071亿美元），毛利率为66.2%。截至2019年3月31日，猎豹移动拥有现金、现金等价物、限制性现金和短期投资人民币34.226亿元（约合5.1亿美元）。

从这份财报来看，猎豹移动的核心数据表现并不是很理想，回顾之前几个季度的财报营收来看，猎豹移动的营收表现处于增速放缓的局面。作为一家备受外界期待的明星出海企业，猎豹移动显然这次并没有给投资者交出一份好看的财报。为何猎豹移动的业务营收没有继续保持好的增长势头？在美股研究社看来，也许还是跟猎豹移动的战略布局有很大的关系。

猎豹移动核心业务市场竞争力被削弱 频繁爆出丑闻企业形象受到质疑

眼下，出海已经成为国内互联网企业不约而同的选择之路，但在移动互联网早期，以猎豹移动、久邦数码和UC浏览器为代表的三家企业成为海外三小巨头。虽说猎豹移动曾经在海外市场收割了好几亿的用户流量，凭借工具应用产品也刷了一波很强的存在感，但随着企业的业务营收出现乏力，这也让它的财报业绩越来越不如以为。在美股研究社看来，猎豹移动虽说敢于创新发展新业务，但现阶段它却面临新旧业务的发展潜力都不是很乐观。

1、 猎豹的工具应用产品受广告欺诈事件影响大，负面舆论对该业务造成的影响还在持续

在这个季度，猎豹移动的工具产品及相关服务收入同比减少33.1％至人民币4.98亿元。本次工具业务下降主要原因为2018年个别海外新闻报道产生的负面舆论对该业务造成的持续影响。对于猎豹移动来说，工具应用产品是它在海外市场获取用户流量，站稳脚跟的重要产品，然而被媒体揭露出它的工具应用产品涉嫌广告欺诈让猎豹移动面临很大的负面舆论。

虽说猎豹移动有采取一系列的行动来证明工具产品并未有涉嫌广告欺诈的行为，但丑闻的爆发还是严重的影响到了猎豹的形象。其实这也不是猎豹移动第一次爆出丑闻，用户在下载猎豹产品的时候都会被捆绑一系列的"猎豹家"产品，这些捆绑软件难以卸载，会占用手机电脑、手机大量的内存，给用户带来了极大麻烦。在海外市场，用户跟投资者对于隐私保护很重视，猎豹移动频繁爆出的丑闻影响海外用户跟投资者对它的不信任。

2、 猎豹的产品基因决定内容运营并不是它的强项，内容产品并未在海外掀起很大的水花

对于猎豹移动来说，虽说它在海外市场靠工具应用收割了一批流量，但工具应用产品容易被复制、粘性低、可替代性强。为了拓展新营收，从2015年开始，猎豹移动开始在内容产品上发力。根据财报来看，互联网娱乐业务收入同比增长41.7％至5.56亿元，该业务占2019年第一季度总收入的51.2％。移动娱乐业务的增长主要是由于猎豹移动手机游戏业务和海外直播业务LiveMe的增长。

虽说猎豹移动在信息流、直播、短视频与轻游戏等四个领域都有所涉足，但整体影响力并不是很大。作为一家工具产品公司这也决定了它做内容运营并不具备很强的竞争优势，不论是信息流、直播、短视频、轻游戏它都面临很强的垂直竞争对手，短视频有抖音、直播有YY、轻游戏有腾讯网易等，从产品的影响力来看，猎豹移动在内容产品上并未形成像工具产品的爆发力。

3、猎豹移动在国内的重点放在人工智能产品，但不论是翻译棒还是机器人市场需求还不大

虽说海外市场是猎豹移动发展的重点，但它也并未放弃国内市场，2016年9月投资成立人工智能公司猎户星空试图借人工智能产品在国内打开新的增长空间。在人工智能领域，猎豹移动是BC端两手抓，C端主要是智能翻译棒，B端是智能服务机器人。据一季报数据显示，本季度其他收入达3,150万元，同比增长299.2％，这一增长主要由小豹AI翻译棒在国内市场的销售所带动。

虽说人工智能被资本炒的很火热吗，但人工智能产品在市场上的需求还未迎来大爆发。对于猎豹移动来说，不论是C端还是B端在这个行业面临不少互联网巨头的竞争，百度、网易、搜狗都有推出相应的智能翻译产品，产品同质化有点严重，很难在市场有更大突破。

猎豹移动市值连跌引发外界不信任 后续提升营收能力稳住股价很重要

成立8年，猎豹在此刻迎来了自己的最低点，市值下跌至5.13亿美元。对于猎豹移动来说，现在的股价表现确实让人很失望，当然不可否认的是现阶段它的业务发展并没有爆发出更大的增长潜力。作为一个在互联网领域不断去尝试新业务的企业，猎豹移动的转型态度还是要值得肯定，只是对于它来说转型新业务仍然没有找到更为合适的道路，这也成为现在猎豹移动要深入思考的方向。未来它该如何去提升业务竞争力呢？

在这个季度猎豹移动的现金流为34.226亿元，稳定的现金流无疑将是猎豹开辟新战场的底气。随着5G商用临近，人工智能也许也会迎来新的突破，对于猎豹移动来说布局人工智能产业在C端跟B端一起发力还是有一定可能性。只是未来如何提高人工智能产品的竞争实力，还是需要猎豹在人工智能技术研发上有更大的突破。

对于猎豹移动来说，工具应用产品仍然是它在海外市场获取流量的重要产品，海外市场的营收仍然是它的重要收入来源。之前因用户信息非法获取存在争议大容易引发股价动荡，对于猎豹移动来说未来如何规避这种负面问题的出现，如何更好的保护用户的隐私信息等，还是需要有切实的行动。挽留海外市场用户跟投资者对它的信任，仍然需要猎豹移动用更多行动来说明。

目前猎豹移动跟今日头条合作发展Live.me，随着头条系在国内的发展壮大，它在海外的布局动作也在加速，未来猎豹移动如何跟今日头条有更多深入的合作仍然很重要。借助头条内容运营的优势加上猎豹在海外市场的知名度，双方如何有更多业务上的新尝试可能会有助于提高猎豹的内容产品的营收。

作为明星出海企业的一员，猎豹移动曾经享受过不少美誉，但现在营收能力不如以往也是不争的事实，一向高调的傅盛也逐渐变得低调，可能也还是在考虑猎豹移动未来到底该如何发展。转型中的猎豹移动需要尽快找到新的突破口，不论是海外市场还是国内市场对于它来说都很重要，能否迎来营收上的增长后续还是要找到更合适的发展道路。

本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们