FOF是什么？
关于理财，有句至理名言，你不理财，财不理你，尤其是在这疫情的特殊时期，为了多赚一个鸡腿钱，业余时间你可以选择送外卖，可以选择摆地摊，当然还可以选择理理财，这块我是门外汉，基本是靠眼缘，欢迎对这方面有研究的朋友投稿，带动带动杂货铺的朋友们，一起致富。
上周听朋友谈到了个词儿，FOF，研究一下，记录于此。
什么是FOF？
FOF，其实你可以理解为基金中的基金，Fund of Funds，缩写为FoF。
举个例子，张三成立了一个张三基金(股票类基金)，李四成立了一个李四基金(股票类基金)，王五成立了一个王五基金(债券类基金)。这时候，有一位投资者对赵六说：我想要一只能足够分散风险的基金，有没有什么推荐呢？于是，赵六看到了商机。他说，那我就用80%的资产买下张三基金和李四基金，用20%的资产买下王五基金。这样子，构建出一个比单纯投资一个基金，风险更加分散化的基金。刚好可以满足这位投资者的需求，做到足够的风险分散化。毕竟，基金本身已经是比单纯购买股票的风险更加分散化了。现在还有一只基金，同时买了多只基金，那风险就更加分散化了。这个打包的基金，叫做基金中的基金，也叫FOF基金。
但在实际运作中，持有单个基金的比例是有一定要求的。监管层规定，持有单只基金的市值，不得高于FOF资产净值的20%，且不能持有其他FOF。除了ETF联接基金外，同一个管理人管理的全部FOF持有单只基金不得超过被投资基金净资产的20%。这个就是说：如果FOF基金只有1个亿的资产，投资其他单只基金(比如张三基金)的资产不能超过2000万(20%)。而且，如果赵六成立了两个FOF，这两个FOF基金同时投资于张三基金的资产，不能超过张三基金总资产的20%。
这个主要是为了符合FOF的理念，做到足够分散。同时，为了防止基金经理进行利益输送，FOF基金投资的张三基金，成立时间必须超过1年。
FOF基金会收双重管理费？
FOF分为内部FOF和外部FOF，还有全市场FOF。内部FOF就是基金公司发的这只基金，持仓都是自家基金公司的基金。外部FOF就是不能买自家的基金，只能从别家基金公司挑。全市场FOF就是自家的和别家的基金都可以配置。
我们知道，基金本身就是有管理费的。例如张三基金，当赵六管理的FOF基金申购张三基金时，张三作为基金经理，是要收取管理费的。也就是说，赵六这时候变成了一个投资者，他是要出管理费的。张三出管理费，本质上还是向投资FOF基金的投资者收管理费。
但如果赵六管理的FOF基金申购的是自己管理的另一只基金，比如赵六基金2号。这时候，监管规定赵六基金2号不能向赵六FOF基金收取管理费。申购时，也不能收取申购费和赎回费、销售服务费相关费用。不然，基金经理成立FOF基金，都去申购自己管理的基金，那他就能赚很多钱了。这对投资者来说，不划算。
这就是说，FOF基金，除非纯内部FOF，是会存在双重收费问题的。
关于费用，我们经常看到规则中写着什么A类、C类基金。其中，A类基金收取认购费和申购费，也就是在买入的时候有费用，而C份额没有。赎回费方面，C份额持有超过一个月就不收取赎回费了，而A份额需要持有更长的时间，比如半年或者一年。运作费用方面，两类份额的托管费和管理费都是相同的，不同的是销售服务费，A类份额没有而C类份额有，按日计提。简言之，我们可以理解成，持有期短的话买C份额，持有期长的话买A份额。
FOF的分类
根据不同的分类方式，FOF基金也可以分为5类，
股票型FOF：80%以上的基金资产投资于股票型基金份额。
债券型FOF：80%以上的基金资产投资于债券型基金份额。
货币型FOF：80%以上的基金资产投资于货币市场基金份额。
混合型FOF：投资于股票型基金份额、债券型基金份额、货币市场基金份额以及其他基金份额，且不符合股票型基金中基金、债券型基金中基金、货币型基金中基金等相关要求。
其他类型FOF：80%以上的基金资产投资于其他某一类型的基金，如FOF将80%以上的基金资产投资于商品期货基金份额的，为商品期货基金中基金。
FOF有什么优势？
(1) 多资产
资产多样性，转换空间大，可选标的多，投资标的涵盖股票基金、债券基金、货币基金、商品基金以及QDII等多类资产。
(2) 多风格
基金经理风格多样，包括深度价值、一般价值、深度成长、一般成长以及均衡等多种风格，FOF可根据市场风格变化调整基金配置。
(3) 精选“牛人”组合。
根据每个基金经理的投资特点可以找出不同细分行业、风格方面的牛人，比如按擅长行业划分基金经理，可分为擅长金融行业的牛人、擅长TMT的牛人以及擅长周期行业的牛人等。
FOF基金值得投资？
是否值得投资这个事情，可能每个人都有每个人的意见。
我们可以从美国市场对FOF的态度，得到一些启示。FOF基金是诞生在美国的。1985年，美国的先锋基金就推出了第一只FOF基金。这只FOF基金70%的资产投资于股票类基金，30%的资产投资于债券类基金。在80年代，美国股市也比较年轻，波动性较大。因为FOF基金经理可以在不同的标的间灵活切换，所以它的整体收益更加稳健。此外，美国大力推行养老金计划，就使得养老基金越来越成为市场上重要的机构投资者。而养老金，毕竟是别人养老的钱，大家肯定不敢拿去做风险太高的投资，以稳健为主。这就给收益稳健的FOF基金提供一展身手的机会。
不过，目前国内的FOF基金才刚刚起步，部分FOF基金也就这几年才创建的，所以业绩还不稳定。这些都要等以后继续观察，才能知道FOF基金，是否值得投资。此外，目前很多基金代销机构都会有基金组合服务，其实本质上就是一种FOF基金。
FOF的收益到底如何？
国外FOF的情况来看，FOF基金具有收益平稳、波动较低的特点。
HFR(Hedge Fund Research)是国外对冲基金的专业研究机构，其把对冲基金分成5大类策略，
1. 相对价值策略(relativevalue strategy)
2. 股票对冲策略(equity hedge strategy)
3. 宏观策略(macrostrategy)
4. 事件驱动策略(event-driven strategy)
5. FOF策略(fund of funds strategy)
在这些大类策略中，FOF策略长期收益率最低、当然波动率也小。具体来说，1990年至2016年，FOF策略的长期年化收益率为6.68%，在5类策略中最低。同时，FOF策略的年化波动率也低于宏观策略、事件驱动策略和股票对冲策略，仅次于相对价值，
因此，长期来看FOF基金收益稳定，但就这五类策略来看，就收益风险比来说，FOF策略并不是最好的策略，相对价值策略看起来更不错。
以上仅供参考，但还是提醒下，投资有风险，入坑需谨慎。
参考文献，
https://www.zhihu.com/question/52451966/answer/862338358
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