当通货膨胀和经济衰退并存时，股神巴菲特是如何以逸待劳的？

他是华尔街的风云人物，米寿之年仍神采奕奕；他是本杰明•格雷厄姆的学生，痴迷于价值投资；他受哲学家罗素和经济学家凯恩斯影响，创立了战无不胜的方法论；他就是在通货膨胀与经济衰退共同来袭时，懂得如何以逸待劳的股神沃伦•巴菲特。

现在社会上存在的严重问题，哪怕等我去世后还会继续存在。——沃伦•巴菲特

1930年8月30日，霍华德和利拉夫妇在奥马哈生下了儿子沃伦•巴菲特。10岁时，巴菲特在父亲的带领下参观了纽约证券交易所。1941年12月，珍珠港事件爆发。次年，父亲霍华德将抨击的矛头对准了富兰克林•罗斯福，痛斥通货膨胀和臃肿政府的弊端。在竞选经费仅有2361美元的情况下，极右翼保守派的父亲霍华德出乎意料地获胜当选为共和党议员。

1947年6月，巴菲特高中毕业。在父亲霍华德的建议下，巴菲特去了宾夕法尼亚大学沃顿商学院攻读金融与商业专业。不过，对于渴望习得赚钱技巧的巴菲特来说，沃顿商学院没有什么可以教他。痴迷股票的巴菲特在《聪明的投资者》的指引下，成了本杰明•格雷厄姆的门徒，掌握了选股技巧。1951年巴菲特毕业，并于次年4月，迎娶了苏珊•汤普森。

苏珊为巴菲特生下了三个孩子，此时的巴菲特已经相当富有。然而，古巴导弹危机令巴菲特感到害怕。为了寻求整个社会免受核战威胁的办法，巴菲特开始大量阅读哲学家罗素的著作。1965年，在父亲霍华德因癌症病逝后，巴菲特对外界公布了自己的政治态度，成为了一名民主党人士。1966年5月，巴菲特登上了《奥马哈世界先驱报》的醒目位置。

20世纪60年代末，越南战争把股市推到了高位。这一时期，巴菲特在阅读经济学家凯恩斯的著作时发现，在股市泡沫的时代，凯恩斯知道投资者是怎样拉升和打压股价的。1968年底，华尔街的证券公司纷纷倒闭，施乐公司50倍的市盈率以及雅芳公司56倍的市盈率吓坏了巴菲特。1969年5月，巴菲特无奈地宣布离开投资界。

1974年，通货膨胀率已高达11%，而美国政府正受困于水门事件。施乐公司从每股171美元跌到49美元，雅芳公司从每股140美元跌到18.625美元。面对通货膨胀和经济衰退并存的局面，华尔街股票集体跳水。1974年10月，道琼斯指数下挫到了580点。此时，巴菲特回答了《福布斯》记者的提问：“现在正是投资的绝佳时机。”

重回股市的巴菲特卷入了一场报业大战。1971年，《华盛顿邮报》的守业人凯瑟琳•格雷厄姆顶着尼克松政府的压力，发表了“五角大楼文件”并对水门事件展开了调查。那一时期，媒体业正上演资产抢购大战。巴菲特意识到《华盛顿邮报》的出版业和电视业能够产生直接的现金流，对传媒业的透彻理解令巴菲特成功地走进了凯瑟琳的董事会。

1977年，45岁的苏珊从家里搬出去了。一年后，巴菲特家里住进了一位31岁金发女子。从“家庭变故”中走出的巴菲特继续着日进斗金的工作。20世纪80年代早期，巴菲特意识到投资那些对通货膨胀抗跌性强的公司才是良方。到了1983年9月30日，伯克希尔哈撒韦的股票为每股1245美元；而1965年5月10日，巴菲特接手伯克希尔哈撒韦时的股价为每股18美元。

2019年2月8日，伯克希尔哈撒韦A股价格超每股30万美元。

1986年，巴菲特成了公众人物，他花了85万美元买了一架二手猎鹰私人飞机……世事难料，1987年10月19日星期一，华尔街出现了恐慌性抛售，股市上演了1929年大萧条以来的大崩盘。曾说“宁可买好股票，也不买好飞机”的巴菲特不得不面对的事实是，伯克希尔哈撒韦一周里市值增发了25%。这次股市崩盘似乎让华尔街明白了现有金融理论的局限。

文/Phoenix Ma， 转载请注明出处。