现金流量-平均收视天数

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平均收视天数这个指标一般放在公司的”经营能力”里分析，但三大报表环环相扣、相互交叉。平均收现天数”不仅可以反映公司的经营状况，同时体现公司的现金流情况。因此它在“现金流量”模块中占比15%，这家公司是不是收现金的公司，通过这个指标，我们就可以判断一二。

1、应收账款周转率：

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公司的总资产由“流动资产”和“长期资产”组成。“应收账款”在公司的“流动资产”中具有举足轻重的地位。应收账款如能及时收回，公司资金的使用效率就能大幅提高。

个人层面，“应收账款”类似于你借给朋友的钱。现在一般“借钱的是孙子、欠钱的是大爷”！如果能及时收回外面欠款，我们用于投资的钱是不是会灵活一些，如果收不回来，那就是呆账。

在企业层面，应收账款除了反映公司资金的使用效率，还反映出了企业和它下游购买方的关系，有的行业竞争相当激烈，企业为了把自己的产品卖出去，除了降价，还有一个办法-----就是和下游购买方说“亲，你不用马上给我钱，货先拿去用，过几个月再结算吧”。这就是企业经营中很常见的一种方式------“赊销”。因此在资产负债表中会产生“应收账款”或“应收票据”科目。

回到应收账款：“应收账款”这个资产一年能为公司做几趟生意，我们用“应收账款周转率”表示，当然是越多趟越好，数据越大，说明它转的越快。

2、平均收现天数：
“平均收现天数”又称“应收账款周转天数”，公式是：

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可以理解成“应收账款这个资产出去做生意，平均需要多少天能收回现金”。假设“应收账款”这个资产每年能帮公司做6趟生意，一年以360天计，360天除以6趟，每趟需要60天，即平均收现天数是60天。

计算一下“应收账款周转率”和“平均收现天数”两项指标，通过公式和计算实例，加深理解：

1、应收账款周转率：

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公式说明：
1、公式中的“期初=上期期末”，比如我们要计算2017年的“平均应收账款”，则“期初应收账款”采用2016年的该项数据，“期末应收账款”采是2017年的该项数据。

2、分母中“资产期初数额与期末数额之和除以2”反映了这项资产在一年当中的经营能力平均水平，因为行业有旺季和淡季之分，取平均水平比较客观。

以“永辉超市”为例，计算其2017年的“应收账款周转率”。

（1）分子：营业收入（见“利润表”中“营业收入”），为585.91亿元。

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（2）分母：平均应收账款余额。

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a.查询“期初应收账款”和“期末应收账款”（见“资产负债表”中“应收账款”项），分别为4.87亿元、9.80亿元。

b.查询“期初应收票据”和“期末应收票据”（见“资产负债表”中“应收票据”项），2016年和2017年，期初和期末都是0。

代入公式，得到“永辉超市”2017年“应收账款周转率”为

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2、计算“永辉超市”2017年的“平均收现天数”：
（1）分子：取360；
（2）分母：应收账款周转率为79.9。
即平均收现天数=360/79.9=4.5（天）

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两个数据与财报说对比，结果一致，计算完成。

判断指标：
老师总结：（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

实例分析：以“永辉超市”为例

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可以看到，“永辉超市”的五年应收账款都非常少，占比都是个位数，因此，它的“应收账款周转率”惊人的高；相应的“应收账款周转天数（平均收现天数）”也就非常短。是家天天收现金的企业，用生活常识理解，我们去超市是不是一手交钱一手交货。

这就是生活常识和财报的交叉验证，别忘了财报只占60%，还有”生活常识“和”行业知识“两条腿。