财报知识学习笔记之四—如何通过财报计算合理股价

一、计算公式

二、相关概念

1、市盈率（PE）：市盈率=股价/每股收益，最直观的解释就是说，市盈率等于你收回投资所需要经过几年。

2、净利率，也叫销售净利率，是指企业实现净利润与销售收入（营业收入）的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。说明企业收入1块钱能净赚多少钱，是企业盈利能力的体现。

3、总资产周转率，是指企业在一定时期内销售(营业)收入同平均资产总额的比值，是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。

4、每股净值，即每股净资产。每股净值是公司当前盈利水平的体现。

每股净资产是指股东权益与股本总额的比率。其计算公式为: 每股净资产= 股东权益÷股本总额。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高, 股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少, 股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。

由于 市净率等于每股股价与每股净资产的比率L【PB(LF)，即市净率，根据计算口径不同，分为：

PB=每股股价/每股净资产（上一年年末净资产）

LF=每股股价/每股净资产（最新财报净资产，一般为季报或者半年报）】，

所以 当前每股净值=当前每股股价/当前市净率（LF）。

5、权益系数，也叫权益乘数：

以上的数据都可以在万得股票APP 上找到。所以计算之前最好先下载万得股票APP。

三、实例计算

我们以2018.2.9日“永辉超市”为例进行计算：

由上可知：当前每股净值=当前每股股价/当前市净率=9.66/4.8=2.01元。

“永辉超市”目前的最高、常态、最低合理股价分别为：

（1）最高：市盈率取30，即30x2.47%x1.98x2.01x1.53=4.51元

（2）常态：市盈率取20，即20x2.47%x1.98x2.01x1.53=3.00元

（3）最低：市盈率取10，即10x2.47%x1.98x2.01x1.53=1.50元

“永辉超市”的市盈率为51，则当前股价根据公式计算为：

51x2.47%x1.98x2.01x1.53=7.67元，1月19日最新收盘的实际价格为9.66元。

与财报说基本一致：

超哥财报说数据

通过以上计算，我们基本对永辉超市的合理股价有了一个大致的区间。股价计算不只是计算出股票每天的具体价格，因为短期内的影响因素实在太多了，而是能给出一个合理区间，让我们学会判断入场的风险性和盈利空间，比如上面的永辉超市，它的股价在1.5到4.51之间都是正常的，目前的股价是9.66，属于偏高，这个时候要不要入场，风险有多少，大致心里就有数了。

需要说明的几点：

第一，各指标在近几年都要处在一个正常的浮动范围内，才可以参考计算，如果有异常，那么计算出来的股价也是不合理的。

第二，这个股价计算方程式的核心价值在于看趋势，它是动态的，而不是静态的，不是为了预测每天的具体价格，它的计算方式前提是公司近五年财报数据良好才能预测得比较准确，所以我们首先要学会的是通过财报看出公司五年的趋势来判断它是否是一家好的公司。

我们要做的是多看财报，多练手感，存钱，等大事发生。大事发生时，我们再去买那些价格大大低于公司内在价值的股票，然后耐心持有，一定会有相当不错的回报率。

以上财报知识笔记源于学习林晓燕的“不读财报就出局”知识星球后的整理，感兴趣的朋友欢迎加入一起学习。