#五期课程# DAY15 毛利率

盈利能力

盈利能力用于判断一家公司做的到底是不是一门好生意。包括以下六个指标：

• C1：毛利率
• C2：营业利润率
• C3：经营安全边际率
• C4：净利率
• C5：每股收益（EPS）
• C6：股东报酬率（ROE）

盈利能力

指标权重

• C1：占比20%
• C2：占比20%
• C3：占比20%
• C4：占比10%
• C5：占比10%
• C6：占比20%

C1：毛利率

1. 公式

毛利率 = 毛利 / 营业收入

毛利 = 营业收入 - 营业成本

• 营业收入：
  包括主营业务收入和其他业务收入，不包括营业外收入
• 营业外收入：
  与经营活动无直接关系的收入，如政府补贴、罚款收入、捐赠等
• 营业成本：
  企业销售商品或提供劳务的成本。包括主营业务成本和其他业务成本

2. 实例计算

以 DAY1 下载的科大讯飞的财务报表为例计算毛利率。

年份	毛利率
2012	53.74
2013	53.01
2014	55.63
2015	48.90
2016	50.52

与财报说计算结果一致。科大讯飞的毛利率比较高，近5年获利能力较稳定。

财报说

3. 判断指标

毛利率没有统一的判断标准，各行业差距较大。

传统行业的毛利率比较低。

看五年毛利率的变化。

• 毛利率越高，代表这是一门好生意
• 毛利率低，代表这是一门艰难的生意
• 毛利率为负，代表这是一门烂生意，坚决不能投资