七期D7:总资产周转率

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今天开始学习的是五大数字力的第二个模块:经营能力

一,概念

公司的重要资产从哪里找:公司最重要的几个资产,分别是:

应收账款,存货,固定资产,总资产。

要判断一家公司的经营能力,就要看看上述这些资产一年能帮公司做几趟生意!

今天开始学习的“经营能力”模块涉及三个指标,分别是:

总资产周转率

应收账款周转率(平均收现天数)

存货周转率(平均在库天数)

它们在“经营能力”模块中权重占比如下:

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首先学习占比最重的指标——“总资产的周转率”,它反应了一家公司整体的经营能力

二,公式

总资产周转率的公式是“营业收入除以总资产”

分子是产出,分母是投入

按照“投入产出比”更容易理解记忆。

你是boss,2018年初投入1000万,到今年年末的时候至少产出希望1001万吧,也就是总资产周转率>1。

如果分子比分母小,则代表投入的多,产出的少,也就是总资产周转率<1。

翻成大白话就叫“烧钱的行业”,国内叫重资产行业,专业名词叫资本密集型行业,都说的是一个意思。

先思考一下:烧钱的行业或者公司可怕吗?

因为多数行业都有淡旺季之分,分析一家公司的经营能力,建议看年报数据更客观哦。

采用中报、季报或月报的数据来分析判断的话:碰到旺季,分析出来的结果会高估这家公司的经营能力;反之,如果用的是淡季的数据,则会产生低估的问题。

三,计算

总资产周转率公式如下


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下面以健帆生物为例,计算其2017年的“总资产周转率”

健帆生物2017年的营业收入是:718491131.27元

健帆生物2017年的资产总额是:1702400294.92

健帆生物2016年的资产总额是:1299866854.64

根据公司计算:平均资产总额=(1702400294.92+1299866854.64)/2=1 501 133 574.78

总资产周转率=718491131.27/1 501133574.78=0.48次   和财报说数据一致。

四、判断指标

前面说了,总资产周转率一般情况下希望是大于1。

(1)总资产周转率介于1~2之间的,都是运营正常的公司。数字接近1,表示公司经营能力比较普通;

接近2,表示其经营能力非常优秀。

(2)总资产周转率<1,代表它是资本密集或奢侈品行业,又叫“烧钱的行业”。

五、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”

(1)一般传统制造业,本身毛利率不高,必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收,不能让资产闲置在公司仓库里,所以制造业“总资产周转率”>1。

流通业、快销类行业:产品卖的快,资金周转的就快,自然会产生更多的利润,他们的总资产周转率通常都>2。

以上是行业特征,如果看到财报不符合行业属性的话,那要去研究研究为什么?这也是行业知识构建的一部分。

(2)烧钱的行业有哪些?

天上飞的飞机、地上跑的高铁/汽车、水上行驶的船、金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业等。

回答前面的问题:烧钱的行业或者公司可怕吗?——烧钱的行业不可怕,也不是一定不好。

只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备,保持竞争力。

所以要确认该公司有足够的现金。(心脏检查第二次)

如何确认?

先看前面学的“现金占总资产比率”是否满足>25%;

不满足的话,要看是不是收现金的公司!

用生活常识想一下:

上面说的天上飞的飞机、地上跑的高铁、水上的船,我们都是用现金买票的吧,所以它们都是收现金的公司,为什么要收现,因为烧钱嘛!

最可怕的是什么?

明明每天在烧钱,但口袋里却没有钱!!

六:遇到烧钱行业财报的阅读顺序

1,先看总资产周转率

2,再看现金占总资产比率

3,第三去看应收款项周转天数。

理解了上面的思路,我们遇到任何烧钱(资本密集)公司,一定要顺着以上顺序,对公司综合分析。

看看健帆生物的财报数据

1,看“总资产周转率”:0.48次,发现<1,知道这是一家烧钱的公司

2,看“手上现金”:是否满足>25%,判断手上有没有钱,越多越好;如果不符合,看“平均收现天数”指标。健帆生物2017年的是62.4%

3,看“平均收现天数”:是否<15天,是不是收现金的公司?健帆生物的是47.7天。

健帆生物是一家烧钱的公司,也不是收现金的公司,但他手里有大量的现金。

七、同行对比

“总资产周转率”这个指标建议一定在同行做比较!

问题:健帆生物同行业企业有43家,这些都要比较吗?

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