百亿巨债压顶，这位江苏前首富有多难？
|雨润现在所面临的问题，并不是一个灵魂人物回归就能解决的。
2019年初，曾经的江苏首富、雨润集团实际控制人祝义财重获自由，他的回归也让雨润上下备感振奋。 人们都喜欢看英雄以一己之力扶大厦之将倾的好戏，但雨润这出王者归来的戏码并不好演。
截至8月25日收盘，旗下上市公司雨润食品（1068.HK）市值仅剩12.03亿港元，相比巅峰时市值突破680亿港元，差别堪称云泥。
近期雨润食品发布的2020年中期业绩报告显示，雨润食品依旧没有实现盈利，并且由于连年的亏损陷入巨额的债务之中，负债金额达上百亿港元。
这些事实意味着，雨润现在所面临的问题，并非一个灵魂人物回归就能全部解决。
巨债压身
从2015年被监视居住到2019年1月，祝义财消失的约1400天里，雨润从行业翘楚陡然沦落至负债累累。至今，情况仍几无改善。
▲祝义财，图/IC photo
雨润食品发布的2020年中期业绩报告显示，截至2020年6月底，公司总资产为92.71亿港元，较上年同期减少4.10亿港元；公司总负债为111.32亿港元，较上年同期增加1.34亿港元。公司的资产负债率达到141.6%。
更加棘手的是，截至2020年6月30日，雨润食品到期未还的银行借款达到49.97亿港元。因偿债纠纷，公司已经被各级银行起诉至法庭，多项资产被冻结、查封。
从时间上看，雨润食品的亏损确实是从2015年祝义财被监视居住开始的。2015年到2019年，雨润食品分别亏损了29.77亿港元、23.42亿港元、19.15亿港元、47.57亿港元、39.36亿港元，5年合计亏损160亿港元。
直到今年，雨润食品的亏损依旧没有停止的意思。截至2020年6月30日，雨润食品上半年收益为75.36亿港元，较上年同期仅微增1.95%；期内综合亏损4.05亿港元，相比去年同期4.46亿港元的亏损，仅微幅收窄。
对此，雨润食品董事会表示，已采取相关措施减轻流动性压力及改善财务水平，包括积极与银行磋商，以豁免可按要求偿还条款及违反若干银行承诺及限制性契诺的要求；积极与银行商讨，以便在需要时获得额外的新融资及其他资金来源；实施营运计划以提高盈利能力及控制成本及产生足够的经营现金流量。
但这并不能掩盖一个事实——债务问题已经成为了雨润内部巨大的包袱。
一位接近雨润的人士表示，雨润如今的债务危机是由这几年的群龙无首所致，即使祝义财回归，雨润也需要几年的调整时间。
搜猪网首席分析师冯永辉对《财经国家周刊》记者表示，现在整个屠宰和加工行业的大环境欠佳，雨润的重新崛起或将面临更多困难。
不过，前述人士却认为，雨润在资金上受到政策上的支持并非没有可能。雨润作为肉制品行业曾经的龙头企业，也是地方支柱型企业，它的生存关乎大量员工的就业和地方的经济发展问题；而且祝义财作为江苏省的前首富，在资本和社会关系层面具有一定影响力，或许有助于雨润在资金上有所突破。
但也有行业分析人士指出，在祝义财消失的近4年时间里，江苏省的市场格局发生了很大的变化，经济环境也大不一样，不好说祝义财还能否在资金上给予雨润一定的帮助。
记者就企业经营情况等相关问题，向雨润集团副总裁李爱彬发去采访意向，对方以“不在上市公司任职，不太了解情况”为由拒绝了采访。
高管洗牌
从200元起家做水产生意，到缔造千亿雨润帝国，祝义财能力的强大无需赘述，行业内外也都等着看祝义财要如何带领雨润，上演一出王者归来的好戏。
一位国内大型肉制品生产企业高管认为，雨润的经营重心转移已多年，肉制品表现一般，其他业态受宏观经济影响表现不佳，祝义财回归之后，应该对战略层面的问题重新审视。
▲图/IC photo
不过，祝义财回归后做的一系列事请，却有些令人吃惊。
回归后一周，祝义财首先祭奠了他已去世22个月的父亲。在那场追悼会上，祝义财着一身黑色的西装，并以长文悼念，心情十分悲痛。
或许是在过往几年中意识到了家人的重要性，这场葬礼之后不到百天，雨润版“权力的游戏”上演。
2019年3月27日晚，雨润食品发布公告表示，俞章礼因个人原因，辞任公司执行董事、董事会主席、提名委员会成员、薪酬委员会成员及授权代表，同时辞任集团中国内地附属公司法定代表人、董事长及/或董事之职务；李世保因个人原因，辞任公司执行董事及首席执行官，同时辞任集团中国内地附属公司法定代表人、董事长及/或董事之职务；祝义财之女祝媛将接任成为雨润食品的执行董事、董事会主席、首席执行官、提名委员会成员、薪酬委员会成员及授权代表。
4月26日，雨润旗下另一家上市公司中央商场公告称，公司执行总裁兼董事会秘书刘宇袖及公司执行总裁刘梦婕因个人原因辞职。
4月30日，中央商场再发公告称，选举董事祝珺为公司第九届董事会董事长，并根据《公司章程》规定，公司董事长为公司法定代表人。公开资料显示，祝珺与祝义财为父子关系。
“二十年的岁月沧桑，风风雨雨，从毛头小伙到中年，回首这么多年的经历，自认对得起自己的青春岁月，也对得起自己所服务的企业。而今挥手作别，心中诸多感慨，也不知道怎么总结和评价本人在雨润的二十年，还是交由时间来评说吧。”辞任后，李世保在自己的朋友圈这样写道。
一起打江山的高管相继离开，由子女接班，外界对雨润的做法有唏嘘，也有理解。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，高管层面的调整到二代接班，对于每个企业来说都属于正常现象，关键的问题是，高管变动是否能够真的产生效果。
单从业绩上看，二代接班的雨润系似乎不见起色。尽管雨润食品亏损略微收窄，但从整个公司层面看并没有明显改善；中央商场今年一季度的财报显示，营收和净利润分别同比大降46.47%、1244.67%。
二代接班不见效果，祝义财很快就转变了策略，从老对手双汇那里挖来了职业经理人。今年8月,在双汇拥有20年履历的前副总裁游牧被任命担任雨润肉类产业集团董事兼总裁一职。
“游牧在肉制品行业里名气很大，能力很强，祝义财将他从双汇挖来其实也表明了雨润在主业方面重新崛起的决心。”上述接近雨润的人士表示。
公开资料显示，1967年出生的游牧曾任双汇肉制品事业部总经理，双汇发展董事、总裁；在2010-2012年间，游牧带领团队创造了双汇历史上的“黄金增长期”；2015年上任双汇发展总裁一职后，就开始进行从高温肉制品向低温肉制品的转型。
朱丹蓬表示，雨润聘请职业经理人操盘，表明了其试图突破发展瓶颈的决心，如此来看，未来雨润在组织架构调整、补齐短板等方面做战略性的调整，思路还是非常清晰的。
前景几何
很显然，祝义财对游牧寄予厚望，但困难摆在眼前，游牧接过来的实在是个烫手山芋。
一方面，在祝义财出事之前，雨润食品的业绩就已经展现出颓势。雨润食品营业收入自2011年后开始出现下滑，到2016年营收仅为2011年的一半。雨润食品2018年中报显示，其营业额为61.15亿港元，巨亏5.4亿港元。而2010年，雨润食品的全年净利润达到27.36亿港元。
另一方面，在祝义财消失的这几年，除了债务堆积，雨润食品相关产品的市场份额也已在竞争对手的蚕食下大幅缩减。
冯永辉告诉记者，除了传统巨头双汇、金锣的大幅度扩张，得利斯、龙大等后起之秀以及一些地方品牌的崛起，也大幅度蚕食了雨润原本的市场份额。
老对手恒强，新秀脱颖而出，雨润这几年不但没守住地盘，上游屠宰和下游渠道方面亦严重萎缩。朱丹蓬表示，在短时间内夺回市场并非易事，雨润应该还有很长的路要走，同时也需要一些时间调整。
从外部的环境来看，当前也确实不是雨润重整山河再出发的好时机。
“这不只是雨润一家企业面临的问题，生猪屠宰行业现阶段发展整体陷入了困境。”冯永辉表示，目前屠宰企业面临原料供应难的问题，一方面无猪可杀，开工率低，企业运营成本陡然上升；另一方面，猪肉价格居高不下，给生产成本造成很大压力；同时销售端受到疫情影响，表现疲软，给生产及销售企业造成较大压力。
▲图/IC photo
不过也有行业人士认为，随着猪肉价格的频繁波动，在猪肉价格到达低点时，雨润这一类的屠宰企业有望迎来发展机遇。从周期上看，一两年之后的猪肉价格如进入下行期间，可能是雨润重新崛起的最好时机。 如今的雨润确实需要一个时机，前提是，在好时机来临之前，做好准备。
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编辑：张安彤
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