D1：股东不会说谎——资产占负债比率

1，概念

今天开始学习如何判断一家公司的财务结构是否合理，是否会有破产危机。

那么什么是公司财务结构？财务结构是指企业全部资产是如何筹资取得的，资产负债表右边的全部项目是如何构成的，及它们之间的比例关系等等。

MJ老师提出用两个指标来评判公司的财务结构，分别是D1负债占资产比率，D2长期资金占设备及不动产比率

今天先学习D1负债占资产比率，也就是负债占资产的百分比是多少，翻译成大白话就是：那根棒子的位置在哪里

负债占资产比率

【负债占资产比率】 =   负债 / 资产 

举个例子，A公司，资产总计100万，负债10万，那么负债占资产比率为10%，B公司，资产总计100万，负债90万，那么负债占资产比率为90%。由于一般资产负债表中，负债在股东权益上面，假设人为的在两者之间画一条分割线，当负债变多的时候，分割线就往下移，当负债变少的时候，分割线就往上移。负债越少，那根分割线就越高；负债越多，那根分割线就越低。

【指标解读】

1）学术界根据 最适资本理论，得出的一个比较有争议的结论是：内部资金外部资金，一人一半，也就是

负债占资产比率 等于50%最优

2）负债资金成本比较低，但是容易遭遇银行抽银根的风险，股东出资资金成本比较高，但是没有抽银根的风险，且没有还款压力

3）盈利能力好的公司，一般股东都会追加投资，进而导致负债占资产比率下降，翻译成大白话就是那根棒子越来越高；盈利能力差的公司，一般股东不会追加投资，而公司为了发展，只能不断增加外债，进而导致负债占资产比率上升，翻译成大白话就是那根棒子越来越低

4）公司股东才是最了解自家公司的盈利能力，通过该指标的变化，能够准确的判断公司盈利能力如何，是否值得投资     常言道，不要听对方说了什么，而要看对方做了什么。想了解股东对于公司的看法，那就看看他们是否在逐年增资还在在减少投资。

【财报阅读顺序】

（1）那根棒子的位置判断；

（2）盈利能力的判断，包括“毛利率、营业利润率”等；

（3）“现金占总资产比率”判断，手上是否有钱，如果财务结构差，能够撑多久？

2，京东方计算

计算显示京东方2016年负债占资产比率为55.1%，接近50%，属于接近平衡的状态。

5年指标显示，京东方自2014年外债逐年升高，2016年升高至55.1%，这应该和京东方这几年还在不断扩张有直接关系。全国各地都在新建厂房，势必增加借款。

回顾前几天计算京东方的 毛利率和营业利润率，均不算亮眼。而现金占总资产比率5年平均大于25%，算是元器件中模范生。综合判断，京东方财务结构比较平衡，暂无破产风险。

京东方-负债占资产

3，同行比较

继续比较6家元器件公司，2016年 除了水晶光电指标仅有13.9%外，其他5家公司都在50%左右，均接近最适理论的50%。5年平均，京东方50.7%，指标很完美，同时发现从2014年开始负债不断增加，资金成本不断提高。

而之前发现的黑马 视源股份，负债占资产比率5年平均高达63.2%，属于负债最高的企业。5年计算显示，该指标在不断下降，说明股东出资比率相对在增加，看来股东也是很看好自己的企业。

负债占资产比率同行比较