创业板2.0时代首日：首批公司成长性喜人，机构研判三大趋势

8月24日，随着注册制首批企业上市，A股创业板正式迈入2.0时代。

截至8月24日收盘，创业板指报2684.63点，上涨1.98%，涨幅领跑三大股指。创业板指全天成交金额2289.01亿元，较上周五放量664.8亿元，显示有增量资金正在进场。

18只创业板新股全部较发行价上涨，10只新股涨幅超100%，平均换手率为59.17%。830只存量创业板股票中，有651只收盘录得上涨，占比78.43%。

首批公司成长性喜人

创业板注册制首批18家公司的主营业务遍及设备制造、文化艺术、医药、纺织、汽车、环保等领域，分布广泛。证监会行业分类下，13家公司属于制造业，占比超七成。其中，来自专用设备制造、计算机通信和其他电子设备制造细分行业的公司数量居前。

值得一提的是，创业板注册制下首批上市的18家公司合计募资200.66亿元，半数公司募集资金超过10亿元。

此外，创业板注册制下首批上市的18家公司展现出了极强的成长性。过去三年，18家公司累计营收和净利润的复合增长率分别达到31.8%和42.6%。捷强装备、锋尚文化、蓝盾光电和南大环境近三年净利润复合增速超过70%。

从上市标准看，首批18家公司均采用了“最近两年净利润为正，且累计净利润不低于5000万元”这一指标，但首批18家公司盈利能力显著优于创业板及A股公司整体水平。

2019年18家公司净资产收益率中位数为29.65%，高出科创板公司中位数1.3倍，高出创业板上市公司中位数2.9倍，高出A股全部上市公司中位数3倍。18家公司毛利率中位数为38.7%，高出创业板公司中位数近5个百分点。

创业板注册制的亮点之一就是制定了更加多元包容的发行上市条件，能够更好支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业上市，大幅提升创业板市场的包容性。

最牛创业板新股

临近尾盘，康泰医学上演了疯狂一幕：至当日14:24时股价已飙升至308元，涨幅近3000%，两次触发临停，而后快速回落。

截至收盘，N康泰收盘报118.00元/股，较发行价上涨1061.42%，高居首位，换手率68.61%。

简单算算，如果在最高点卖出中签的新股，这一签就能赚到15万。

康泰医学是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类，广泛用于各级医院、门诊部、社区卫生服务中心、村卫生室、体检中心、养老机构、家庭个人、企事业单位等多个场合。

据招股说明书，2020年上半年康泰医学实现收入7.51亿元，同比增长421.17%，归母净利润3.64亿元，同比增长1820.05%。上半年业绩的优异表现已经基本奠定了公司全年的业绩。公司预计2020全年收入可达12.50亿元，同比增长222.79%，归母净利润可达5.47亿元，同比增长641.95%，扣非后归母净利润5.43亿元，同比增长695.33%。

同样触发临时停牌的还有其他6股，其中N天阳、N康泰、N卡倍亿触发两次临停。

N天阳当日高开119%，开盘集合竞价阶段表现并不突出。但开盘后公司股价连续冲高，接连触发两次临时停牌，成为当日首只触发两次临停的新股。

N康泰、N卡倍亿均于尾盘触发两次临停。值得关注的是，这两只股票从第一次临停复牌至触发第二次临停，均只间隔不到5分钟。

机构研判创业板未来三大趋势

8月24日，创业板改革并试点注册制举行首批企业上市仪式。

中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示，推进创业板改革并试点注册制，是党中央、国务院做出的重要决策部署，是资本市场建设承上启下的重要环节。它吸收科创板注册制改革的良好实践，为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础。希望创业板更好服务成长型创新创业企业，与其他板块各有侧重、相互补充，形成多层次资本市场体系，增加市场包容度和覆盖面，支持更多优质公司在国内上市。

中国证监会主席易会满表示，创业板改革并试点注册制是继科创板之后，通过增量带动存量推进注册制改革，完善资本市场基础制度的重大举措，对于支持粤港澳大湾区和深圳中国特色社会主义先行示范区建设、更好服务实体经济高质量发展具有重要意义。希望深交所坚守创业板定位，突出特色、错位发展，在深化金融供给侧结构性改革，推动科技、资本和实体经济高水平循环方面实现更大担当作为。要坚持以创为先，不断改进对创新创业企业的支持和服务；坚持从严监管，把好入口和出口两道关，促进优胜劣汰；坚持稳字当头，守住风险底线，确保各项改革开放措施平稳落地。

兴业证券策略团队认为在全面改革再度启程后，应该关注创业板未来的三大趋势：

趋势一：优质资产加速登陆，促进板块更新迭代。

注册制下，更多优质资产将加速登陆创业板，一是国内隐藏的独角兽公司实现上市，二是此前登陆海外市场的科技龙头中概股，可能加速回归创业板和科创板。

趋势二：市场加速分化，核心资产受益。

注册制和退市制度构筑资本市场“活水”，市场分化趋势加速：创业板内前10%的公司占据超40%的成交额；基金重仓（148.7%）和外资重仓（125.7%）的核心资产指数大幅跑赢创业板指（110.5%）。

趋势三：新一轮科技创新周期，大创新企业受益。

我国正处在新一轮科技创新周期，经济动能转换，国家对资本市场前所未有的重视，2019年以来半导体、5G、信创、新能源等科技领域全面上行。改革之中，大创新企业长期受益。