北向资金加速流入，机构又是如何评说后市？

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上周A股三大股指均呈现震荡回升走势，沪指全周上涨0.68%，重回3400点关口，创业板指更是领跑两市。北向资金同样活跃度提升，全周合计净流入79.46亿元，创下七月下旬以来新高。

8月在震荡行情中结束，上市公司半年报发布也接近尾声，A股即将迎来9月的“业绩空窗期”。那么在这段“业绩空窗期”A股“红九月”的概率有多大？又有哪些板块表现会相对较强？

“红九月”的概率有多大

Wind数据显示，过去20年中，9月份沪指和深证成指涨跌各一半，10次上涨，10次下跌，概率十分相当。

具体来看，上证指数涨幅最大的为2014年9月份，上涨6.62%，深证成指则是2004年9月份大涨8.76%。跌幅方面，沪指和深证成指跌幅最大的均是2011年9月份，分别以下跌8.11%和9.7%报收。

但在行业上，以Wind二级行业统计为例 ，在近年的市场表现中，以半导体、软件等为代表的科技股往往在9月获得资金的青睐，此外保险、银行等金融蓝筹的表现也相对出色。

机构看好9月上涨

中信证券预计A股在9月将开启一轮中期上涨，驱动上是增量资金入场而非存量资金博弈，行业内分化会加剧。配置上要淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。

海通证券荀玉根策略团队认为，宏观流动性偏松格局没变只是力度变小、微观资金入市继续，库存周期和政策发力推动基本面回升。牛市3浪上涨趋势未变，市场继续向好，建议投资者阶段性配置均衡，重视券商板块。

粤开证券策略团队则表示，自6月底沪指拔高突破3000点以来，市场一度热情高涨，目前已经调整大约两个月时间。结合当前市场因素判断，短期震荡后有再次冲击高点的趋势，目前外围扰动因素有边际改善趋势，指数有望再上台阶。业绩表现好、确定性强的板块将在新一轮行情中表现强势。

不过也有部分机构认为9月A股或将迎来阶段性调整，方正证券策略团队便认为9月将迎来牛市第三阶段的休整期，核心原因为风险偏好在9月到10月份存在阶段性回落的压力，外部扰动因素增加，整体呈现震荡格局但大跌风险较为有限。

低估值周期板块值得关注

国泰君安明确提示投资者震荡抱周期，逢跌加科技。他们认为，顺周期并不等同于低估值，当前的估值和结构、交易阻力、风险偏好是顺周期行情的基础。短期看，风险偏好下行压制科技板块；中期看，盈利向上使下半年科技板块仍将有明显的投资机会。

方正证券表示，从行业配置角度看，流动性的边际收紧，对于市场整体风险偏好具有一定抑制效应，市场开始担心医药等高估值板块估值收缩下的股价回调。从中观数据来看，建议关注受益于涨价逻辑的建材、有色金属、农产品、食品饮料板块，内需修复深化叠加经济数据改善利好的汽车、家电、轻工、交运板块等。

短期来看，方正证券建议投资者优化配置以应对市场动能转折风险，高估值的板块对流动性较为敏感，可布局低估值顺周期、受益于涨价逻辑和内需修复的行业，9月份首选非银、建材和汽车。

粤开证券策略团队则建议关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮眼的白马股，同时关注在三季度提前完成全年业绩目标的优质企业，这也是贯穿9月的投资主线。

粤开证券统计显示，从三季度业绩预告披露家数在20家以上行业预喜率和中报业绩增速对比来看，化工和轻工制造行业三季度业绩呈现好转趋势，这两个行业半年报业绩增速均为负增长，而三季度预喜率目前均处超过40%，预计与三季度行业需求回暖有关，行业景气度呈现上升趋势。

海通证券建议四季度重点关注地产银行等低估值板块，一方面银行地产的补涨需要宏观经济数据的支持，另一方面四季度基于排名等因素，会出现资金博弈的现象，以银行地产为代表的板块目前存在低涨幅、低配置、低估值的特征，历史经验上看四季度可能被资金追逐。

编辑：朱茵

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本期责任编辑：张晓光

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