美国财政部指控“操纵汇率”！越南：我没有，正常货币政策
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身陷“汇率操纵国”观察名单的越南，日前遭遇美国财政部对其“操纵汇率”的指控。
据彭博近日报道，美国财政部在其发给商务部的评估函中表示，2019年，越南国家银行净购入价值约220亿美元的外汇。这一举动，将越南盾的实际有效汇率压低了3.5%至4.8%。
市场人士认为，受此影响，在美国财政部即将公布的《国际经济和主要贸易伙伴汇率政策报告》中，越南极有可能会被贴上“汇率操纵国”的标签。
去年5月，越南就因十分接近“三枪全中”被列入“汇率操纵国”观察名单。
截至发稿，越南央行尚未对于记者的置评请求作出回复。
背上“操纵汇率”之嫌
上述事件的导火索源自于一份针对进口自越南的乘用车和轻型卡车轮胎进行反补贴调查的评估报告。
在该报告中，美国财政部称，越南盾低估主要受该国采取的汇率举措所影响。据悉，美国商务部自6月开始针对进口自越南、韩国、泰国和中国台湾的轮胎进行倾销和补贴调查。
此前4月，美国发布新规，允许商务部在裁定反补贴税时把汇率低估看作一种补贴形式。
在此次调查结果中，美国财政部称，2019年，越南购买了220亿美元的外汇，将越南盾的实际有效汇率压低了3.5%至4.8%。
具体来看，美国财政部称，此举导致越南盾汇率比其实际均衡汇率水平低了约1090盾。2019年，越南盾对美元名义汇率为23224盾。
2019年越南盾对美元汇率走势图 数据来源：Wind
截至8月26日，越南盾对美元名义汇率在银行间市场交投于23170盾。
对此，越南工业贸易部长陈端安昨日提出异议。他认为，越南只是实施了正常的货币政策，这些政策“并非旨在为出口创造竞争优势”。
这是自今年4月美国允许针对汇率问题实施惩罚性关税的新规生效以来，美国财政部首次表态的案例。
美国财政部的这一认定，被市场解读为将打开对越南轮胎征收关税的“大门”，同时也将为美国政府对涉嫌操纵汇率的国家实施惩罚性关税，提供首个测试案例。
分析人士认为，短期内，该认定仅影响美国从越南进口的乘用车和轻型卡车的轮胎，对越南影响有限。据悉，该项产品2019年进口金额约为4.7亿美元，不到当年美国从越南进口的1％。
然而，长期来看，上述美国财政部的认定意味着2019年美国从越南进口的所有商品，都受益于“低估”汇率，因此美国可能对越南采取更多的关税惩罚措施。
此外，美国还可能会在其半年度《国际经济和主要贸易伙伴汇率政策报告》中，声明越南第二次违规。越南极有可能会被美国财政部贴上“汇率操纵国”的标签。
产业转移新“乐土”被盯上
近年来，越南成为发达国家加工制造业转移的新“乐土”，其在全球价值链中所扮演的代工厂角色日益突出。
与此同时，越南与其他国家进出口贸易中的贸易顺差快速扩大。
近年来，越南经常账户赤字得到明显改善
数据显示，2020年1月至4月，越南对其最大的出口市场——美国，市场出口额为203亿美元，同比增长13.4%。
截至2019年6月的前4个季度里，越南对美国的商品贸易顺差高达470亿美元，位居美国主要贸易伙伴中第六高位。
美国财政部表示，越南对美国的贸易顺差不断增长，反映出越南服装和技术的出口能力正处于大幅扩张阶段，其在全球产业链中的地位也在持续提升。
截至2019年6月的前4个季度里，美国主要贸易伙伴的双边贸易、经常账户及外汇干预情况
越南也与欧盟国家签署了自由贸易协定。2019年，越南对欧盟国家的进出口贸易出口值超过了405.4亿美元。
在持续扩大的贸易顺差背景下，越南获得了美国更高的“关注”。
去年5月，美国财政部公布半年度汇率政策报告中，越南首次被列入“汇率操纵国”观察名单。该报告显示，过去十年间，越南对美国的商品贸易顺差一直在不断上升，到2018年已经达到400亿美元。
报告还指出，外汇方面，越南盾对美元汇率受到严密管理——外汇干预已经成为越南经常且双向的、维持越南盾与美元紧密挂钩的手段。
美国财政部今年1月发布了最新报告，对美国主要贸易伙伴2019年的实际有效汇率与国际货币基金组织（IMF）2018年的预测结果进行了统计。
上表中，红线代表IMF对该国的实际有效汇率预估水平，蓝点为该国真正的实际有效汇率，而黑线则显示两者之间的落差。
美方“汇率操纵国”的三条标准
按照通常理解，汇率操纵是指一个国家人为压低汇率，使本国产品价格相对于别国较低。“汇率操纵国”通过牺牲别国利益而为本国创造更多的就业机会及享受较高的国内生产总值。
一直以来，美国的“汇率操纵国”标准由其财政部认定，界定标准主要围绕对美贸易顺差、经常项目盈余、外汇干预三方面展开。
美财政部每半年会发布一次《国际货币和汇率政策报告》，提出对主要贸易伙伴的汇率评估结果，继而圈定哪些国家为“汇率操纵国”。之后，美国国会据此通过决议对“汇率操纵国”实施比如开征高额关税等系列惩罚措施。
依据美国财政部2018年制定的《美国主要贸易伙伴的经济和汇率政策》，美国对于“汇率操纵国”的认定标准为以下几点：
一是某个国家对美贸易盈余超过200亿美元；
二是该国经常性项目盈余占GDP的比例超过2%；
三是在外汇市场上进行持续的单边干预，近12个月中有6个月以上进行了持续购汇，金额超过GDP的2%。
如果一个经济体满足上述标准中的两条，该经济体将会被纳入汇率政策监测名单进行密切观察。
但如果美国与一个经济体的贸易逆差占美国总体贸易逆差的比例较大，即便该经济体并未满足上述标准中的两条也会被纳入监测名单。
被列为“汇率操纵国”将会出现什么后果？
历史上美国对被列入“汇率操纵国”的国家并未采取极端的制裁措施，基本是在法案规定的框架之内，与相关国家进行协商、推动其汇率升值或汇率改革。
比如，韩国在被列入“汇率操纵国”之后，韩元对美元逐渐升值，1988年11月至1989年4月底，韩元累计升值5%以上；韩国总出口、尤其是对美国的出口增速大幅下滑。与此同时，1989年，韩国经常项目顺差同比萎缩68%，并在1990年转为逆差。1990年，美国将其移出“汇率操纵国”。
被列入“汇率操纵国”之后，韩元明显升值
被列入“汇率操纵国”之后，韩国出口及对美贸易差额下降
被列入“汇率操纵国”之后，韩国经常项目恶化
历史上，包括德国、爱尔兰、意大利、日本、马来西亚、新加坡、韩国、越南等国家均曾被美国财政部列入“汇率操纵国”观察名单中。
编辑：颜剑
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