海南楼市泡沫拯救中国经济，90年代上演过一次

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90年代房地产泡沫大事记

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通胀，通胀，还是通胀！
　　
　　在经历了09年的巨额信贷投放后，几乎所有投行对中国今年经济的预期达成高度一致。经济担心的不是正在发生的事情，而是社会正在形成的预期。这种对经济预期的担忧，一旦形成蝴蝶效应，中国经济就很可能重演上世纪90年代初的通胀失控，高达两位数的通胀。
　　
　　巨额信货的投放，却没有创造相应的利润。实体经济依然缺血，尤其是解决50%劳动力的民营企业。显然，大量货币并没有如管理层所愿，真正注入到实体经济，而是被截流到楼市、股市，以致去年地王频现，各地楼市纷纷刷新07年创下的记录。
　　
　　如何回收这笔巨额信贷，成为2010年北京当局急需解决的难题之一。
　　
　　一、货币政策局限萌生非常手段
　　
　　回收巨资信贷资金，有人说，只要提高银行存款利率，人民存款意愿提高了，资金也自然回流。教科书上是这样的写的，然而这只是理想状态下，对相对封闭的经济实体有效，现实中行不通的。
　　
　　金融危机暴发后，各国央行采取宽松的货币政策应对，学者们嘲笑之头痛治头、脚痛治脚。09年，越南、印度等地相继出现了通胀，中国却神奇的置身事外，要知道中国的货币供应量远大于越南、印度等地。
　　
　　学者这样的分析，中国09年地价、楼价增涨，导致名义上的社会财富增加了，大规模的吸收了市场上的流动性。也说是楼市形同一个超级巨大的蓄水池，吸收了绝大部分的货币，消灭或者延缓超级通胀的来临。否则，老百姓抢购的不是房子，跟非典抢购板蓝根一样的去疯狂囤积大量的面粉、食盐等。
　　
　　05年人民币汇率改革，人民币不再紧盯美元，换成一篮子货币。但相关部门从未公布过相关一篮子货币到底有些什么。据专家研究结果，美元仍占大比例，虽然曾一度下降至七成，但最近估算，美元占95%以上。
　　
　　人民币名义上是盯着一篮子货币，实际上还是紧盯着美元。因此，加息的主动权名义上在央行，实际上还得紧随美联储的动作。如果央行比美联储提早加息，虽然可以提早回收信贷流动性，但存在息差，以及人民币升值预期，必然吸引境外资金流入，形成输入性通胀。将美国的通胀转移到中国，通胀问题依然存在，得不偿失。
　　
　　因此，货币政策回收信贷流动性的可操作空间并不大。但09年的经验给了北京当局灵感，楼市可以大规模的直接、迅速消灭资金流动性。
　　
　　二、海南，偏安一隅的独处
　　
　　在广东，本地人有句笑话，广州以北的全是外省人。海南也有句笑话，除了本地人，其他人都是大陆人。西藏前几年也通铁路了，海南还需要轮渡。海南虽然还有许多物资不得不依赖大陆，但海南电网相对独立的，即使南方电网出了故障，也不会影响到海南电网。反之亦成立，海南电网坏了，也不会影响到南方电网。09年6月，海南电网才与大陆联网全线贯通。
　　
　　海南09年的GDP 1646.6亿元，充其量只相当于东莞GDP的四成。面积大、发展不平衡、80%的地域是农村、工业基础薄弱、陆路交通不便利，与大陆经济联系并不紧密。看似劣势，在特殊的历史背景下，也会转化为优势的。假设，海南经济出了问题，至少不会波及到其他地区，或者对其他地区造成较大影响。
　　
　　深圳、广州、上海等一线城市，如果对其采用强硬政策对楼市降温，难免对实体经济造成误伤，对刚刚从金融危机中恢复过来的经济显然不利。广州、上海等大城市，背后还有珠三角、长三角等区域经济体，由此而产生骨牌效应，必然对全国经济产生负面影响。
　　
　　琼州海峡造就了海南独特的地理处置，再加上偏小的经济总量，独立性强的经济体，历史选择了海南，海南也必将载入历史。
　　
　　三、仅仅是时间上的巧合么
　　
　　一月份，中央调控楼市政策密集出台，打击力度不可谓不大，各地楼价虽没有出现暴跌，但成交量大幅度下滑却是不争的事实，市场观望情绪笼罩，证明政策是有针对性的，效果立竿见影。然而就在这样的政策背景下，中央居然批复了“海南国际旅游岛建设”。笔者相信这不仅仅是时间上的巧合，而且里面有耐人寻味的东西值得深究。
　　
　　2010年，，从图们江、黄河三角洲、海峡西岸、皖江等10多个区域规划和区域性文件相继出台或者正在制定中。然而这些都是偏重于第二产业，究其实质，是中央向地方放权，先行先试，以金融危机为契机，重新部署工业产业的布局。
　　
　　然而海南跟他们有本质上的区别，一份冠之“旅游”、“国际”头衔的区域经济规划，目标是直指第三产业，更有省领导放言，五年内海南GDP必定超越台湾。被刻意描绘出未来美好愿景的海南，完全脱离了海南的实际。
　　
　　福建与台湾一衣带水，却受限于台海局势一直不能得到很好的发展。现在南海纷争升级，在北京眼中，海南经济发展，单是要打通琼州海峡的交通瓶颈，就花费数百亿，还需要其他的配套基础建设，投入是巨大，时间是漫长的，风险是存在的。北京当局不得不有所顾虑。
　　
　　热钱的战术是快进快出，捞一笔就走人，通常只会选择楼市和股市，不会去选择实体经济。管理层心里很清楚，这样的一份批复，吸引各地热钱涌入，短时间造成土地供需严重失衡，进一步传递至楼市，暴涨是必然的。这样的结果显然与中央调控楼市政策相悖，如此自相矛盾的政策取向，难道管理层的左手跟右手打起架来了。
　　
　　表面上，矛盾了。深层次，却可以通过炒作概念，最大限度的吸纳民间热钱，使海南楼市泡沫最大化，最终在海南集中歼灭楼市投机分子，也可以消灭了资金流动，吸收了通胀，达到了让国内经济得以稳定健康发展。
　　
　　因此，不是广州，不是北京，不是上海，而是海南成为这轮楼市泡沫登峰造极的标志。
　　
　　四、白衣骑士再现江湖
　　
　　北京一旦形成共识，在楼市上消灭资金流动性以压抑通胀预期，城要有壮土断臂的勇气。海南往往扮演白衣骑士救主的角度，承受断臂的痛楚。
　　
　　这样的故事，在1990年代已经上演过一次。
　　
　　“要挣钱，到海南；要发财，炒楼花”，成为上世纪90年代初到海南投资房地产的经典口号。预售的房子还在图纸上，就已经被炒来炒去。与此同时，1992至1993年，由于市场经济改革，国家全面放开了商品价格管制，为了适应市场经济，企业和地方政府争上项目，一再地扩大了银行信贷规模，国内货币供应量增幅均达35%以上，直接导致物价飞涨，通胀高达到21.7%。
　　
　　国家出手加强对宏观经济调控的力度，海南的房地产热突然来了个大刹车，将各地涌入来的资金套牢了，大量资金沉淀了，随着海南发展银行的倒闭，十几家信托投资公司消失，数百亿不良资产烂在银行手中，被消灭了。七八年前，在海南一栋别墅十万元随处可见，直至07年才彻底解决海南的烂尾楼问题。
　　
　　历史再一次选择了海南。从海口到三亚近600公里的黄金海岸线上，投资数十亿、上百亿的旅游地产项目比比皆是。楼价一天暴涨5千元，三亚一楼盘700套开盘当天便销售一空，均价每平方米高达6.5万元。别墅千万起价。一掷千金的背后，绝大部分都是现金支付的。
　　
　　东北资金撤了，跑到海南，山西煤老板也不干了，也跑到海南了。还有浙江、温州的炒房团，成群结队的来了。吸引大量炒房客，还有大量的热钱，中央将在海南打一场热钱的歼灭战。这部分热钱，绝大部分都属于投机客的自有资金，而不是银行信贷。被消灭后，不会导致金融机构坏账暴增，更不会出现海南发展银行的悲剧。
　　
　　我们不知道海南楼市何时崩盘，但我们很清楚崩盘是大概率事件。我们不知道崩盘后海南何去何从，更多的会以政策补偿的形式支付海南地方的损失。但海南楼市泡沫爆破后，必将资金流动性消灭掉，中国经济会更健康发展。

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