【青石证券】专家鉴股系列：业绩有望大幅改善的教育股

市况回升的同时，细价股市场同时在复苏，很多沉寂已久的板块都开始有异动，其中一个就是教育股。而在教育股中，我留意到一只业绩将会大幅改善的股票，如果能够维持现时的走势的话，在未来一季的业绩公布时，业绩的改善很大可能会为股价带来升幅。

我在讲的是香港教育国际(1082)，香港教育国际最近公布截至2017年6月的全年业绩，业绩显示香港教育国际的亏蚀大幅扩大，由2016年亏损1.46亿元增加至3.18亿元。

本来我很少会讨论正在录得亏损的股票，不过只要细看香港教育的业绩，就会发现集团的亏损是有点不同。因为集团主要的亏损部份，都是来自金融资产的公平值变动，简单点来说，就是集团炒股票输钱，与本业无关。

而从集团近期的布局而言，我有理由相信香港教育国际已经痛定思痛，因为香港教育国际在频频减持。第一宗出售在2017年8月25日，香港教育国际指在8月24日至25日期间，在市场出售2601万股智易控股的股份，并籍此套现1337.6万元。

而在随后，香港教育国际亦都相继进行减持，包括出售康宏环球(1019)的股份。所以我们有理由相信，金融资产带来2亿元亏蚀的情况很难再出现，而且近期股市回升，相信香港教育国际所持有的金融资产亦会因而受惠。

我对香港教育国际近期进行过的4次减持进行过统计，如无意外集团将能够收回7230万元。要知道的是，减持金融资产除了能够改善业绩之外，更重要的是，香港教育国际的财务状况都能够出现实时的改善。

在2017年6月的年报中，我们可以见到香港教育国际总资产约4.3亿元中，有超过2.3亿元都来自可供出售的投资及金融资产，相反现金就只有1628.4万元。但当出售金融资产后，有理由相信资金会回到现金之上，对香港教育国际的估值有一定帮助。

而且进一步而言，作为教育机构，市场推广的费用对香港教育国际而言是十分重要的。成功取回更多的现金，可以协助香港教育国际发展现时的业绩，甚至开拓新的业务，对股价还是有一定的帮助。

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作者简介：

黄敬凯

青石证券特邀投顾，香港细价股股评人，著名专栏评论人。