消费复苏增强：蚂蚁密集ABS 金融科技公司加速提炼输出能力

胡群/文 11月26日，上交所官网显示，2020-11-26东方汇智资产管理有限公司关于东方借呗第1期消费贷款资产支持专项计划2020年第1期（总第2期）收益分配的公告，及东方汇智资产管理有限公司关于东方花呗第1期授信付款资产支持专项计划2020年第1期（总第2期）收益分配的公告。另据上交所信息显示，自11月5日以来，蚂蚁集团已通过发行200亿ABS，已受理260亿ABS。

数据来源：上交所

这还只是蚂蚁在上交所发行的ABS，据wind数据显示，11月5日之后，蚂蚁共发行274.7亿ABS。

数据来源：wind

今年以来，蚂蚁通过重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司、重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司已发行1068亿ABS。

数据来源：wind

“2季度以来，中国经济延续复苏势头，对于年轻消费者而言，消费需求反弹相对强劲，消费信心一定程度上得到增强，这必将带动消费金融的复苏，而花呗、借呗是互联网消费的主流产品。”中国银行法学研究会理事肖飒表示，加之“双十一”因素，蚂蚁集团的ABS发行逻辑一定程度上反映出中国线上消费市场的强劲。

在消费复苏及数字科技驱动下，中国线上消费呈现较快增长。国家统计局数据显示，10月份，社会消费品零售总额同比增长4.3%，增速比9月份加快1.0个百分点，市场销售连续三个月同比正增长。1—10月份，全国实物商品网上零售额同比增长16.0%，增速比1—9月份加快0.7个百分点，明显高于同期社会消费品零售总额。在实物商品网上零售额中，吃类和用类商品零售额同比分别增长34.3%和17.4%，继续保持快速增长。

从上市金融科技公司三季报数据亦可反映出消费的复苏。

截至三季度末，360数科（Nasdaq:QFIN）连接近100家金融机构，累计为1871万用户提供借款便利。360数科在三季度促成交易金额660亿元，较2019年同期增长17.9%；实现营收37亿元，同比增长43.4%；非美会计准则（Non-Gaap）净利润12.9亿元，同比增长70.4%。对于个人用户，360数科也在持续推动科技创新，帮助更多用户触达更为多元的消费场景。截至2020年9月30日，360数科注册用户达到1.56亿，同比增加23.8%。

乐信（NASDAQ：LX）三季度持续发力新消费，收入结构更趋优化，用户规模持续快速增长，To B科技服务初显成效，促成借款额483亿元（人民币，下同），同比增长30.6%；营收32亿，毛利润9.8亿，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）息税前利润5.0亿。三季度以来，乐信新消费平台战略提速，全面打通线上线下、站内站外消费场景，订单总量达8440万笔，同比增长49.9%；上线多项创新业务，显现出强大增长势能，并有力拉动消费复苏。

在助力消费复苏的同时，金融科技公司也在加速提炼成金融科技能力，输出给有需求的金融机构。三季度，360数科科技输出业务的宽度和深度都得到了进一步拓展，新增合作金融机构近十家，涵盖银行、信托、消费金融等不同类型，即将合作的机构超过五十家。

乐信三季度平台服务及科技收入达11.3亿元，占收入比重达36%。其中无风险ToB科技收入6.14亿，同比大增159%。新增交易额中，无风险、纯科技服务模式的部分，占比扩大至40%，进入10月以来，占比已超过50%，显示增长质量越来越优；乐卡、乐花卡等各项新业务打开全新增长空间，乐卡等付费会员用户人数超过270万，乐花卡开通量超1138万，带动乐信用户总规模同比大幅增长69.6%，达到1.06亿，活跃交易用户数达740万，同比增长21.3%。

十四五规划提出形成强大国内市场，以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求。国务院公布的《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》提出“加快培育新业态新模式，加快线上线下消费双向深度融合，促进新型消费蓬勃发展”。

瑞银宏观指出，明年政策支持力度减弱，消费增长可能会快于投资。由于疫情对劳动力市场和消费者行为持续产生影响，近几个季度消费的恢复滞后于投资和出口。10月社会消费品零售同比增速反弹至4.3%，而十一“黄金周”的旅游收入仅为去年同期的70%。朝前看，瑞银宏观认为就业和收入增长都会进一步改善，同时，随着经济的复苏、加上疫情继续得到有效控制，消费者信心应会进一步好转，尤其是在疫苗面市之后。考虑到今年基数较低，预计明年实际消费有望增长10%，服务类消费应会明显回暖（例如餐饮、旅游、线下娱乐）。

消费复苏叠加政策利好，新消费平台将迎来快速发展，而消费金融也有望得到进一步发展。