盈利能力--毛利率

一、盈利能力

这一周进入一个新的财务板块，公司的盈利能力。主要是三大财务报表里面的利润表板块。

公司的盈利能力主要看6项指标：毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）和股东报酬率（ROE）

图片来自“不读财报就出局”

不管是投资或者创业，我们都可以从毛利率这个指标，来快速判断这是不是一门好生意。

二、公式：

营业收入-营业成本=营业毛利

或是

销售收入-销售成本=销售毛利

三、举个栗子：

还拿家门口的永辉超市说吧，计算下2017年永辉的毛利率

数据来自财报说

2017年营业总收入586亿，2017年的营业总成本568亿，得出2017年永辉的毛利率=（586-464）/586=20.8%

四、指标：

毛利率没有固定的指标：但这个特征可以作为参考：

毛利率越高，代表这真是一门好生意！

毛利率越低，代表这真是一门艰困的生意。

如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意。

MJ老师指出：通常5年是一个公司的循环，所以看财报一次要看5年的数据。

如果一个行业前景看好，代表有利可图，此时一般毛利都会很高，因为是门好生意啊！所以大家都会纷纷一窝蜂进入这个产业，就好像回乡下老家时，听说今年某某菜价非常好，隔年一定整个村子都种这种菜，是一样的道理。

如此一来，一家公司的毛利稳定下跌是合理的，除了客户会一直要求降价之外，加上前面说的一窝蜂进入市场、以及同行的竞争，毛利就会下跌，就像是我们买手机，手机会越来越便宜，毛利被市场与竞争压缩所致。

因此，毛利慢慢下跌属于正常的商业状况。

如果发现5年内，毛利率缓步上升，这代表公司有持续在做产品的研发与升级。

当一家公司的毛利率，由原本的 10% 突然拉高到 70% ，多半是因为公司转型到别的领域

财报是企业经营的成绩单，经营的优劣就像是人体的健康，不太可能一夕间由好转不好，或是由不好转好。同理，财报也不太可能出现大的变动，除非发生重大突发状况。

所以，财务报表要看连续五年，才能推测出公司的真实情况。

最后，做下总结，判断一门生意是好是坏的方法有：

毛利率 => 这是不是一门好生意？

看五年的毛利率变化 => 长期稳定、获利能力？

最后看下毛利率的整体导图，方便记忆。