2019,拐点将至？

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2018，放眼看去，都是一些行业遇冷，消费降级，失业裁员，股市下挫的消息。

券商、投行反反反复说什么“朱格拉周期”、“基钦周期”、“康波周期”之类不明觉厉的词语。

这些我们普通人不明白，我们只想知道的是2019年形势会怎么样？

该如何做投资决策、资产配置?

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回答这个问题之前，我们先来了解一下经济周期。

经济周期是由信贷周期决定的，而信贷的规模靠人们的“预期”。

比如，大家都觉得经济状况比较好的时候，企业就会多借钱扩大生产，而银行觉得安全回报率高，也会愿意借。

信贷规模就会迅速往上跑，同时，也更快的促进了经济的繁荣。

经济的繁荣会促使杠杆率的上升，人们乐意借贷来扩大投资生产，而杠杆率的上升会使风险加大。

风险过大，会使社会的预期又变得悲观。银行开始回笼资金，企业收缩生产，经济开始衰退。

在这个过程中，政府会视情况出手调控，避免经济过冷或过热。

经济过冷会造成失业率上升等问题；经济过热会造成资产价格上升，贫富差距拉大，都不利于社会稳定发展。

国家调控经济，通常有两种方式：

一，提高或降低资产价格，也就是通过利率调控；

二，加大或缩小市场的资金量。

按照这个逻辑，来判断2019年的经济走势，首先我们要看目前经济处于哪个阶段？信贷规模怎么样？

2018年全年的GDP预估在6.6%，比2017年下降了0.3%，对于我们这么大一个经济体来说，感受还是很明显的。

国家的固定投资完成额，几乎触达了1999年以来的最低点、社会信贷规模也是持续下滑，几近谷底。

这些数据可以判断，经济已经处于很冷很冷的状态。而且，党的十八大文件中明确强调过“到2020年底，中国经济要翻番”的目标。

在这样的形势下，政府必然出手调控。

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实际上，从2018年12月以来，在不到一个半月的时间里，大概有将近20次比较大的政策出台，都指向更宽松的货币和财政政策。

比如，降低存款准备金率一个百分点；

财政部加大减税力度；

很多城市在房地产的政策上也有一点点的放松

……

一切都在润物细无声的方式进行着，宽松的基调是非常清晰的。

2019年，按照周期运行的原则，接下来经济将会出现拐点。

用一句诗歌来形容，那就是：

冬天已经来了，春天还会远吗？

——《香帅的北大金融学课》笔记