2019年7月9日期权复盘

止跌震荡

【行情回顾】

7月9日，全市场期权合约成交金额10亿元，共213万张。7月认购成交金额为4亿元，约101万张；7月认沽成交金额为7亿元，约79万张。

50ETF分时图

50ETF波指分时图

50ETF开盘小幅冲高后回落，一路震荡下行，尾盘尝试反弹，但幅度不大，收盘跌0.34%，未跌破20日线。昨日提及连续大跌的概率小，当然目前也不具备大幅反弹的基础，5日均线今日已下穿10日线，预计将继续惯性向下，行情仍以震荡为主。标的震荡预期下，波动率也如期继续下跌，行情利于卖方。除去周末，7月合约还有11个交易日，此时卖方能同时赚波动率下跌和时间价值流逝的钱，7月深虚合约价值已不多，可逐步向内收缩，金字塔是建仓轻虚及中虚合约，8月合约则选深虚合约。

买方投资者这段时间或亏损严重，或买对了方向不赚钱，或赚的还没有卖方多。7月购2950从上周一最高点1350跌到今天的356，同时期沽2950则从402涨到680一张，差距一目了然。实值沽或还能小赚，若买的是虚值沽，大部分合约还会面临亏损。

期权影响因素是多维的，标的涨跌、波动率、行权价、到期时间这几个因素都需考虑，前两个因素是投资者关注较多的，后两个因素重视程度仍不够，投资者买对了方向不赚钱就是因为合约选择不对，标的涨跌幅较小，优选实值期权，反之则选杠杆更大的虚值期权。到期时间需要考虑的就是时间价值了，下半个月需慎买，考虑标的涨跌所引起的内在价值的变化是否大于时间价值的流逝。

【策略研判】

1、持仓结构是牛市价差的，目前买购和卖购的持仓份数是1:1，逐步调整为2:3再到1:2，构成比率价差策略，因标的下跌，增加的卖购合约可上移。其他策略参考上文。

 

【免责声明】文章中所述的内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立作出投资决策。

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