监管征求落地后行业“初诊”见疗效

去年12月底，被认为是网贷行业监管细则“模板”的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》（以下简称《意见稿》）正式出台。按照法规程序，也将接近征求社会意见的尾声了。近期银监会副主席王兆星在接受媒体采访时透露，经征求各方意见的网贷监管细则经完善之后将很快落地。

2016年新年之际就有种种迹象表明，互联网金融的监管力度在加强、监管步伐在加快。《意见稿》颁布不到半个月，深圳、上海、北京等多地接连叫停P2P等互联网金融平台注册，传递出地方监管收紧的讯号。随着《意见稿》征求社会意见的截止，各方聚焦的争议与猜测也将很快“尘埃落定”。而反观网贷行业、投资者、地方监管层、行业协会也早已有所“反应”，有面临监管落地的“愁”和“喜”，也有代表各方利益的诉与求，更有许多未来的期与盼。

几家欢喜几家愁

《意见稿》发布以来的两个月，对于长期处于监管“真空”的网贷行业来说，像是行业“初诊期”，可谓几家欢喜几家愁。未来，在严格规范之下，网贷平台运营的成本将逐步提高，规模较小的、对网贷行业预期投入没那么多的平台会慢慢退场，面临生存堪忧的境况；而同时，正当经营的大中平台会迎来更好的发展机遇。

由于行业此前缺乏监管，平台进场非常容易，然而进来之后才发现并不像想象的那样简单，也一直没有太大发展，待监管到来之后将会更加不堪负重。单说银行托、存管的开发系统，每个月的维护成本就是一笔不小的开支。另外还要在强化系统安全、加强信息披露等合规化举措当中增加投入。反观一些聚集了人气的平台都是与《意见稿》高度契合的。例如去年7月份，网贷平台积木盒子宣布，正式启动资金托管迁移，平台借款人、投资人的账户资金托管，均从之前的支付机构汇付天下切换至民生银行资金托管系统。切换后，不管是交易前、交易中还是交易后，投资人进行充值、投资、提现等操作时，都需要民生银行配合发出指令方可成功。“简而言之，就是银行可以更清楚地掌握P2P账户内部的资金流、信息流，从而有效地防止平台卷款跑路。”积木盒子方面也回应此举是顺应监管要求的自发行为。

所以可以肯定的是，在投资人看来，符合监管方向的平台更有吸引力。

表一：目前部分与银行展开合作的平台

去担保联姻险企重新定义安全标准

对于网贷平台来说，“去担保”后引入传统金融机构来保障投资人的资金安全是重中之重。自2015年P2P网贷的相关政策陆续下发后，P2P行业出现了一种新的模式就是与保险公司进行合作。原因主要有两方面，一是在行业监管政策不断明朗的大环境下，P2P行业出现了整改与洗牌潮，与保险公司的合作有利于平台品牌形象的树立；另一方面，12月28日下发的P2P监管细则《征求意见稿》十二禁令中明确指出，不得向出借人提供担保或者承诺保本保息，这意味着平台必须去担保化，在此趋势下，跟保险公司合作是平台保障投资人利益的有效手段。

去年8月，网贷平台米缸金融召开新闻发布会，宣布与天安财险签署履约保证保险合作协议，开创了P2P平台与险企基于履约保证保险合作的先河，使中国的互联网金融创新又上了一个新台阶。米缸金融这一举措，使中国的P2P进入“保险时代”，同时也推动了P2P平台与险企合作的进程。继米缸金融牵手天安财险之后，众安保险、太平财险等也宣布与P2P平台基于履约保证保险展开合作（详见表二）。

表二：部分与保险公司展开保证保险合作的平台

更多细则需细化合规平台成主旋律

网贷行业的监管细则需细化，已是业界与众多投资者的心声。对于一些“普遍适用”的条例，业界期待能够在此次监管细则征求意见之后，能得到更为充分的细化。例如，不能混业经营、不能做众筹、不能设立资金池等等。但如果一刀切，忽视投资者利益与投资体验，不但扼杀了当下投资者益发多样的投资需求，也对行业长远的健康发展造成不良影响，更与当下鼓励创新的金融改革精神不相符。

例如最近在监管的驱使下，多家平台宣布关闭活期理财业务外，部分平台打算缩减活期业务。也有一些平台仍处于观望状态。有业内人士指出，目前部分平台关闭活期理财业务，多是受到监管细则的影响，为了更加合规发展。但从监管细则征求意见稿来看，并没有禁止平台进行活期理财业务，禁止的是平台存在资金池。除了资金池这种不合规的模式，通过高效的债权转让模式，也可以为用户创造出类似活期理财的使用体验。而对投资人而言，活期产品具有随存随取、赎回机制较为灵活、可满足资金的流动性需求的特点，也是投资的热门选择之一。如果在监管政策的影响下，活期产品被一刀切对投资人来说无疑是少了一个投资的选择。

表三：部分宣布关闭活期产品的平台

近日银监会副主席王兆星接受媒体采访时透露，日后网贷平台代销金融产品须获得相应监管牌照，这给了网贷行业更多的期许。而从《意见稿》中的“适度监管、创新监管”两大监管原则就不难看出，监管细则到来之后，网贷行业的监管将得到空前的加强，我们也期待在“初诊期”过后、在监管完全落地的环境下，合规的网贷平台能得到更大的发展。