断层线：全球经济潜在的危机

关 于 作 者 

拉古拉迈•拉詹，麻省理工学院博士，芝加哥大学商学院金融学终身教授。2003年9月出任国际货币基金组织首席经济学家。他是美国艺术和科学学院院士，并在2003年获得了美国金融协会颁发的费舍尔•布莱克奖，该奖只颁予40岁以下最优秀的金融经济学家。

拉詹的伟大之处在于经济危机之前准确的预测了其来临以及原因。在2007年他就对全球顶级银行家发出严正警告：金融市场即将步入厄运。当时人们并没有引起重视，直到2008年经济危机爆发。2010年5月，拉詹把自己的预言写成了《断层线》。

书 评 

世界经济危机的爆发，不仅仅是因为某个“点”，而是因为某些“线”，类似于大陆板块断裂后引发碰撞的“断层线”。对于这次金融危机没有单一的一个解释，而是多条断层线之间不平衡相互作用形成的，打破了各国抑制金融膨胀而建立的体系。在积累了巨大泡沫之后，整个世界的金融体系出现了危机。

全书围绕三条“断层线”展开：第一条断层线来自于美国收入差距不断扩大和美国国内政治之间的冲撞。第二条断层线是国际收支失衡。靠借贷消费是有限制的，一旦对消费品和服务品的需求强劲增长，就会带来通货膨胀。第三条断层线是不同的金融体系之间的碰撞。

贫富差距是一切问题的根源。根据20/80定律，少数的人掌握了社会大部分的财富。同时，美国教育体系加剧了这种不平均，收入水平较低的家庭往往受教育程度更低。学校学习不只是唯一的教育方式。家庭教育、社会环境也是“人力资本”的重要部分。

20世纪80年代以来，以德国、日本为代表的出口大国向国际市场寻求过剩产品市场，发展中国家，吸收了剩余产能的同时也背负了大量贸易赤字。依靠大局外债扩大支出引发巴西、印度陷入金融危机，并开始弱化对外国融资的依赖程度。

当英美金融资本来到发展中国家之后，出于保护自身利益的考虑，会采取三种办法：一是只借短债不借长债；二是用外币贷款不用本币贷款，这样可以回避汇率风险；三是通过国内银行贷款，一旦出现金融危机，发展中国家不得不救本国银行，一旦救了本国银行，也就等于救了国外的金融资本。这样的碰撞带来了“货币错配”和“期限错配”，即本来要用本币，但借到的却是外币，本来是想长期贷款，但得到的都是短期贷款，所有的风险都转嫁到了发展中国家借款者的头上。这就是新兴市场出现金融危机的原因之一。

1988年，韩国、马来西亚和泰国的投资占GDP的比例平均为29%，到1996年就剧增到42%。触发东亚金融危机的另一个导火索是1995年日元贬值，日本的出口增长，但东亚新兴经济体的出口却纷纷下跌，结果东亚经济体突然陷入增长停滞。

作者也为经济危机开出了自己的“药方”：加强社会福利保障制度；提升全民教育水平；降低对出口的依赖；金融体系必须改革，减少高风险活动。

《断层线》逻辑清晰的指出了全球经济的潜在危机，中文版翻译的不错，阅读过程非常流畅，值得推荐。