（第7章）投资人心理和情绪钟摆

共学《周期》 Day08今天我们共学的是：

（第7章）投资人心理和情绪钟摆

思考：

投资人心理和情绪钟摆是如何摆动的？摆动有什么特征？

投资人心理和情绪钟摆为什么会摆动？

如何积累你的情绪资本？

印象深刻的一句话是哪句话？

【投资人心理和情绪钟摆是如何摆动的？摆动有什么特征？】

1.证券市场中的情绪波动，就像一个钟摆的运动一样。这个钟摆来回摆动，形成一道弧线，弧线的中心点完美地描述了这个钟摆的“平均”位置。但是事实上，钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短，一晃而过。相反，钟摆几乎大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，钟摆不是在摆向极端点，就是在摆脱极端点。但是每当钟摆接近极端点的时候，不可避免的结果是，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点，或早或晚，反正肯定会反转。事实上，正是钟摆摆向极端点这个运动本身，为钟摆后来反转方向回归中心点提供了能量。

2.投资市场也形成了类似钟摆一样的摆动：从兴奋到沮丧；从为利好事件欢呼庆祝到为利空事件忧虑不安；从价格过高到价格过低。

这种从一个极端到另一个极端的摆动现象，是投资世界最确定的特征。投资人心理像钟摆一样，很多时间都在走极端，要么走向一个极端，要么走向另一个极端，投资人很少停留在中心点上，很少人走令人幸福快乐的中庸之道。

【投资人心理和情绪钟摆为什么会摆动？】

1.投资人往往不满足于获得长期正常的收益率水平，而是时不时地总想得到更多的收益，这种内心的贪婪种下了祸根，反而让投资人高位追涨，结果他们最终实际得到的收益更少，连长期平均水平也达不到。

2.投资人的心理和情绪在恐惧和贪婪之间来回摆动。换句话说，有时候人们感觉良好，积极乐观，预期好事会发生，而且后来情况确实如此，此时，投资人就会变得贪婪，什么都不顾了，心理只想着赚大钱。贪婪让人争抢着去投资买入，结果大家纷纷开出更高的价格，从而导致市场上涨，资产升值。

有时候投资人感觉不好，预期就变成负面的了。在这种情况下，恐惧主导了投资人的心理和情绪投资人不再一心只想着赚钱了，而是担心会亏钱。这就导致投资人买进的数量减少，原来推动资产价格上涨的动力就会消失，市场涨不动了，投资人甚至开始卖出了，从而使价格下跌。处于恐慌状态时，投资人的情绪带来了巨大的反向力量，让市场转为熊市。

3.从贪婪到恐惧的摆动，其底层是兴奋到沮丧的摆动。正如前面所描述的，可能不能简单地说，是那些利好事件导致了贪婪产生。那些利好事件先让投资人过度兴奋，然后这种过度兴奋引发了贪婪。相反，负面的利空事件导致了投资人心情沮丧，而沮丧又引发了恐惧。兴奋和沮丧这两种基本情绪，导致了市场随后发生从贪婪到恐惧的摆动。

4.投资人之所以不能得到恰当的结论，最重要的因素之一是他们评估世界往往利用情绪主义，而不是利用客观主义。投资人的错误主要有两种形式：选择性感觉、歪曲性解读。也就是说，有时候投资人只注意利好的事件而忽视利空的事件，有时候情况正好完全相反，他们只注意利空的事件而忽视利好的事件。

【如何积累你的情绪资本？】

想要积累自己的情绪资本，可以从模仿卓越投资人的行为开始。

1.卓越投资人的特征是成熟、理性、善于分析、客观、不受情绪左右。

2.卓越投资人会努力在恐惧和贪婪之间保持适当的平衡。界定中心点的位置，而且能够一直处于贪婪与恐惧平衡的中心点上，不管未来如何发展变化，他们都能一直保持平衡，既不太贪婪，也不太恐惧。

3.抵制心理和情绪过度，拒绝参与心理和情绪的摆动。去自我体察自己的情绪，自我约束自己的情绪，在投资世界里做一个缺乏情绪的人，不容易被情绪左右的人。

4.抵抗得住外部的影响，保持情绪上的平衡，理性地采取行动，既看到有利的事件，又看到不利的事件，在考虑这些事件的时候不带感情色彩。

拒绝跟着感觉走，不过于情绪化，是投资成功的一个关键因素。

【印象深刻的一句话是哪句话？】

理解和警惕市场心理和情绪走过头，是对投资人的入门级要求。只有这样，人们才能避免周期性波动走极端造成的伤害，也才有希望从中获得盈利。