一级市场集训营7期-第2组第3次笔记_周意坤

IPO业务流程    3.10上

多层次市场体系：主板（上交所主板（600），深交所主板（000）和中小板（002），二板（科创板），三板（新三板），场外市场，柜台交易，四板（地方性的股权交易市场）

新三板：“非上市公众公司”，不叫上市，不属于上市公司。人数过200人。

公开：向超过200人不特定对象，包括间接

IPO："首次公开发行"并 "上市"

上市: 特指沪深的主板，和中小板。 专指上交易所。

第一：投资价值发现

第二：规范，信息透明

第三：融资工具的丰富。

第四：提高知名度和信誉

新三板：认可度不高，交易制度协议转让，无做市商制度。（后面才有做市商制度）导致流通性差。-----导致融资性不强。

政策方向解读：

1.和证券相关:只要是有限责任和股份有限，---公司法

2.首次公开发行并上市管理办法----沪深主板+创业板

   首次公开发行股票并在创业板上市管理办法----创业板

3.监管机构问答

创业板和主板，中小板对比

五独立 虽然不在发行条件里，还是得做

持续经营3年以上：指36个月,但是在业务中不会看作36个月，而是看成3个完整会计年度。

也有36个月的，一个例外，既富士康。

财务要求：这个只是门槛性要求，无法做真正业务参考。真正想IPO，都是远超基本门槛要求的。

公司治理---重大变动：从证监会角度来说，需要综合判断。看人，看人数，变动原因。看性质，背景。

避免同业竞争，减少关联交易

中介机构：

必要：保荐机构，主承销商；律师；审计机构；资产评估机构；

非必要：财经公关公司 等

企业IPO流程及周期

第一阶段：规范---发现问题，解决问题； 股份制改制； 报送辅导备案材料（向当地证监局） 

至少三个月（尽调和辅导同步进行）；  多则7-8年甚至更久。

第二阶段：根据证监会的格式指引，把材料做好；  申报 证监会综合处，拿到受理函； 证监会 分派两个预审员（法律+财务），然后提问题，由中介机构来回复问题。--既反馈步骤； 证监会内部的会议，初审会。两个处处长参加 ； 拿到发审函，走到发审会（既上会），7个发审委员，2个发行人代表（董事长，财务等）+2个保代。 大概45分钟，回答问题。决定最后能不能上市。没过会，6个月时间，重新再来。 过会了，就可以拿批文了。

第三阶段:   发批文+路演+询价+验资。 ；最后发行完成后，持续督导，1-3年不等。

做完一个IPO项目，一般10年。一般能走完第一二阶段，算成功。

企业改制：

对股份制要求远高于有限公司。 既财务顾问项目。 

减少关联交易，突出主营业务，保持独立性

流程：确定改制方案，中介机构出具改制文件，召开创立大会，办理工商登记

督导：

新三板的督导：终身督导制，除非主动摘牌或撤换督导。

相比于主板上市当年+2个会计完整年度，和创业板+3个。

内容：对信息披露，募集资金的使用等所有规范运作情况及重大事项进行督导。

尽调：

网络调查：网页了解基本情况，老板身世，相关诉讼，相关新闻，论坛和行业论坛，协会，其他文章，报告等

访谈调查：访谈人员： 董监高；中层管理人员；公司最普通人员（随机性抽查）；客户供应商；政府人员；其他特殊组成，如物流，下游客户