《聪明的投资者》读后感

先说结果：推荐指数3星（但是对于初级投资者来说，必读！）

再说原因：这绝非是一本投资傻瓜书，看了之后让人马上就成为聪明的投资者，进而实战并取得成功。相反，只是投资学习的入门书，重点是在阐述投资原则和投资态度，而非具体的投资方法和技巧。另外，由于此版书完成时间是1973年，当时的情况和现在已经有了非常大的变化，一些债券、优先股等等的介绍，对现阶段我们这些“韭菜”，可供参考的意义不是特别的大。为什么说是必读呢？因为两个概念：市场先生和安全边际。

市场先生：或者说是市场价格波动，就是一个钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。市场先生是一位非常热心的人，每天他都根据自己的判断告诉你，你的股权值多少，而且，他还让你以这个价值为基础，把股份全部出售给他，或者从他那里购买更多的股份。同时，市场先生也是一位非常冲动的人，尽管有时他的估计似乎与你所了解到的企业发展状况和前景相吻合，但在许多情况下，市场先生的热情和担心有些过度，这样他所估出的价值在你看来似乎有些愚蠢。因此，对待“市场先生”最好的方法就是：充满耐心，当他给出的价格高的离谱时，将公司卖给他；当他给出的价格低的离谱时，向他买入公司。

安全边际：很多人认为安全边际指的是公司的价格足够低；还有的偏向于公司足够好；更进一步的认识是本金的永久性损失和投资回报不足。用老巴在1984年的话来描述吧：你必须有能力对企业的内在价值有一个大体的估计，但是你并不能够给出准确的答案。不要用8000万元去买8300万元的资产，你要使自己具有很大的安全边际。在建筑一座桥梁时，尽管通过这座桥的卡车重量通常只有10000吨，你也必须坚持其承重要达到30000吨，同样的原则也适用于投资。

思维拓展：

1、当你买一家公司时，先评估这家公司的内在价值，然后降低30％～33％的估值作为买入价，这样投资就可以获得50％的收益！当然这主要是为了减少估值误差与运气差等风险！如果能在常在估值的50％价位买入，这样不仅十分安全，等价值回归时能够获得100％的收益。看，这就是数学的魔力。同时，投资者要更重视股票的分散化，而不是个股的选择。当所购买的具有安全边际的种类越来越多时，总体利润超过总体亏损的可能性就越来越大。

2、涨跌都能令人坚定的才是好标的。跌令实处更实，因为价钱便宜了；涨令虚处显得确定，因为得到市场的确认和佐证了，这就是虚实结合带来的效果。如果涨几十个点就让人有想卖的感觉，那就说明虚处不足，就不太可能是好选择，最后也许连那几十个点也不容易挣到。反过来也是一样，跌了不敢重仓加的就说明实处不够，要多检讨下自己对确定性的把握能力。投资者要始终记住，市场给自己提供了便利——要么利用它，要么不去管它，但千万不能被它牵着鼻子走。

3、投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种可靠（即便并不壮观）的成果；但是，要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。如果你只想为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧，却想取得超出一般的投资成果，你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的境地。