财经评论

上半年中国经济增长6.8%，连续12个季度处于6.7%-6.9%区间。金融反映未来的预期，对于外贸不确定因素带来的冲击到底是预期不足，还是过于悲观；政策的及时调整能否带来经济指标的边际改善；当前能否有更多提振信心的措施落地，这都需要在现实和预期之间建立新的平衡。笔者认为，短期中国经济的稳定，取决于宏观经济政策。中长期中国经济的可持续发展，主要取决于改革。

　　供给侧改革带来的资产负债表修复，尤其是传统行业、金融企业的资产负债表修复增强了企业的抗风险能力，正是实施政策正常化，把工作重点从稳增长转向加快改革和转型的大好时机。外贸不确定因素带来的不确定性，不会改变中国从数量型增长转向高质量增长的逻辑，只是提升了这一转变的紧迫性。

　　短期中国经济的稳定，取决于宏观经济政策。中长期中国经济的可持续发展，主要取决于改革。政策未雨绸缪，及时调整，总体上经济“硬着陆”的概率不大，但中长期问题的解决对于提升市场信心可能更为关键。改革长期有助于经济增长的稳定，但短期内对经济的影响有正向也有负向，正向的政策例如精准扶贫、对外开放力度的加大、鼓励资金支持实体经济、减税、增加基建支出；负向的有去杠杆、环保约束的增强等。在外部经济环境出现明显变化的情况下，预计总体上在大的战略方向稳定的背景下，改革政策落地的力度会加大，同时在偏负向的政策和改革的实施将更加突出灵活性。