香帅的北大金融学课：第四周延展知识点

第4课  什么样的货币基金值得买？

1、从投资者规模和基金规模来挑选

从安全性和流动性原则------挑选散户比例高的货币基金，比如说60%以上的散户比例

从收益率原则----挑选规模适中的货币基金，100亿-至400亿之间的规模基金收益会更高。

还可以增加筛选条件，历史业绩好、手续费比较低的基金

2、货币基金申购赎回的窍门

周五不买入，周四不赎回

假如对流动性要求高的话，避开T+2或者T+3的基金

月末、季末、年中或者年底的时候，市场资金比较紧，这个时间点上申购，收益率相对比较高。

第5课

1、传统银行和互联网银行的异同比较

利润来源方面并无区别，利润结构也并无太大的差别，都靠存贷差和手续费、佣金。那么差别具体表现在哪里？由于监管上的、传统上的原因，吸收存款的能力相对较弱，但是在发放贷款的对象上有技术、信息传播上的优势，可以覆盖传统银行没有覆盖到的地方，贷款的利率相对也较高，所以存贷差还是存在的。

金互联技术并不能改变金融的本质。

2、互联网银行的发展趋势

金融行业是目前信息不对称最大的行业，所以必须采取严监管，金融市场的演化必须把监管的演化也考虑进去。

目前缺乏信用，现在的互联网银行还很年轻，只有靠时间来积累，慢慢的证明自己。

银行业是国家的资金血脉，严格的保护措施一定更多。

这个话题比较前沿，目前为止也没有一个定论。未来，互联网银行和传统银行之间的界限会越来越模糊，传统银行会互联网化，而互联网银行也会越来越像一个银行。

3、关于货币基金的一些问题

理论上货币基金属于基金类产品，货基有一个很重要的特点就是，它是一种有风险的投资，不保本，有小概率是会发生亏损的，尤其在发生巨大的金融危机的时候。

但在现实生活中，货基投资的资产质量非常高。

4、凡有政策必有对策？NO！对策不一定能够完美的绕过政策

（1）政策和对策这一对猫鼠游戏，其实贯穿着千年历史，古今中外没来从发生过变化。为什么不开放金融市场，让资金自己往哪里流动呢？

首先我们要看市场到底是什么？其实市场不是一个很抽象的概念，它是你我他她、政府、机构等等的集合体。而且政府和机构也是由千万个人组成的，政策也是由人制定的。

所以当我们说到市场的时候，要记住市场不是一个抽象概念，要理解市场的逻辑就必须要理解各个参与方的逻辑，包括政府的逻辑。比如说我们中国的一行三会，美国的美联储、美国证监会（SEC）、消费者金融保护局等，这些也都是属于金融市场有机的组成部分。不能以偏概全，不能政府和市场割裂开来去思考。

（2）开放市场是什么意思？开到什么程度？开到多大？这些标准如果不能清晰的讲出来，开放市场就成了一句空话。

因为金融市场是一个高度的信息不对称的市场，天生就具有严监管的特征。它和其他的市场很不一样。即使美国这个金融市场自由化程度最高的国家，在2008年金融危机以后，学界和政府都进行了反思，认为金融自由化走的太快太远了，后来就也有“Dodd-Frank法案”加强监管。

（3）市场是一个动态演化的过程，它中间就包括了监管的动态演化。那么监管和创新就是一个猫鼠游戏。高杠杆会导致风险的增加，会导致系统性的金融性风险，而当系统性风险发生的时候，损失的就是社会上每一个人。