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书名： 投资要义

作者： 刘诚

篇目： 普通投资工具（下）

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一、.货币基金

1.货币基金是一种专门投资于低风险货币市场的基金，安全性高，流动性好，收益稳定，具有准储蓄的特征。

主要投资于短期货币市场，如国债，央行票据，商业票据，银行定期存单，政府短期债券，高信用等级的企业债券，同业存款等短期有价证券。

2.货币基金的套利

A：

净值：基金申购、赎回的价格

现值：基金在证券市场的交易价格

溢价：现值高于净值的情况

折价：现值低于净值的情况

B：

折价套利：当货币基金出现折价时，在证券市场买入货币基金，然后进行赎回，就获得了该基金净值高于现值部分的差价。

溢价套利：当货币基金出现溢价时，直接申购货币基金，然后在二级市场卖出，就获得了该基金现值高于净值部分的差价。

折价套利好于溢价套利，因为溢价套利的价差难以锁定。

C：

什么时候套利：在买入赎回年化收益率超过10%时，再进行折价套利。

二、债券逆回购

债券回购是一种以债券为质押物的资金借贷行为，全名叫债券质押式回购。债券回购分为正回购与逆回购，正回购是资金融入方，逆回购是资金融出方。简单来说，债券逆回购就是把钱借给别人用，然后赚取利息，由于有债券作为质押物，逆回购交易，几乎没有风险。

平时的闲置资金建议买货币基金，在月末季末年末等特殊时间段，建议用闲置资金来做超短期的逆回购。

三、债券

1.债券是一种金融契约，是政府金融机构工商企业等，直接向社会借债筹措资金时向投资者发行同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

2.债券的风险

A：违约风险。在国际市场上，AAA级债券违约的概率低于万分之一，而C级债券违约概率则超过50%，中国的AAA级债券与美国的AAA级债券相比，风险更高一些。

B：利率风险

利率的变化与国债走势有明显的负相关关系，一般来说，距离到期日越远的债券其价格对利率的变化就越敏感，相反离到期日越近的债券其价格就越不容易受到利率变化的干扰。

C市场风险

对于源自市场自身的风险，投资者很难提前预判，只能通过合理的资产配置和动态再平衡的方式来应对。

三、债券基金

债券基金是指专门投资于债券的基金，通过对债券进行组合投资寻求较为稳定的收益。根据证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的称为债券基金。

投资债券基金时，需单独注意几个要点:

1.费率 2.杠杆风险 3.封闭式债券基金的折价

感悟：

读书不能读死书，纸上得来终觉浅，须知此事要躬行，投资的实战经验很重要，对书里的内容，也要辩证的看待，就如逆回购一节里作者对逆回购的操作建议描述并不准确，如果没有实践的经验加以辨别，很容易先入为主。

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