区块链简化清算流程

证券的消算和结算是现代证券交易业务的重要环节，两个环节既相互联系又相互区别。为明晰交易双方的责权关系，  清算业务需要对每个交易日中每个证券经营机构成交的证券数量与价款予以轧抵，对证券和资金的应收应付净额进行计算;而结算业务是指证券交易完成后，  对交易双方应收应付的证券和价款进行核定计算，并完成证券由卖方向买方转移，资金由买方向卖方转移的全过程。由于结算是进行下一轮交易的前提，结算能否顺利进行，直接影响交易的正常进行和市场的正常运转。

完整的证券交易过程可以划分为两个阶段:前台系统和后台系统。    

前台系统:通过交易所等组织体系进行询价报价并按照相应的规则达成交易，由证券经纪商的柜台交易系统或证券交易所的集中交易系统来完成。这个系统仅仅为投资者提供了参与证券交易的途径。      

后台系统:通过交易系统在交易双方之间订立一个证券资产转让契约，并真正实现资产(证券与钱款)的所有权转移来完成交易。后台系统是完，成资产的核算与交收的途径。

在“一对一”交易模式下，资产的核算过程简单，交收只涉及交易双方;随着交易方式的丰富、由金融创新带来的证券交易品种的增多、参与者的增加等诸多因素的影响，“后台” 系统日益复杂化，加剧了结算风险。为应对日益庞大的交易需求、有效降低交易风险，国际结算机构的“后台”系统功能不断深化，分工更加细化，逐渐与“前台”系统相对分离。下面主要介绍后台系统部分。

“后台”系统从”前台”系统的最后一步撮合成交开始运作。撮合成交的方式比较多元，既有场外市场基于计算机和电信网络的自动成交系统，也有股票交易所“公开喊价”的传统成交系统。一旦成交就要在交易 确认环节确保交易双方同意成交的相关条款(包括证券价格、种类、数量、结算日期等)。交易确认完成后，系统进人结算阶段，首先进行清算，即对买卖双方应收应付的证券和价款进行核定计算，而后实现证券交收。证券结算系统和资金结算系统指令运作过程包括诸多环节，形成了不同的卖方和买方义务，必须仔细区分不同的结算指令状态。

“后台”系统的发展趋势是托管与结算业务趋于一体化、集中化;结算方式的时效性增强，并朝着先进化、电子化、专业化的方向发展。在证券清算结算系统中，我国采用100%强制保证金制度，而国际证券市场多数采用信用保证金制度，即允许一定程度 上的融资(券)，由此造成了中外两种清算制度在交收的主要步骤和面临的风险上的差异。

在上述一般的交易后台系统中，撮合成交完成后还要经历交易确认、清算、交收三个环节，需要证券交易所、证券托管局、券商、银行等金融中介机构的通力配合。其中每一个机构都需要完成相应的交易确认、记账等工作，存在较长的时滞，增加了交易风险。区块链清算系统将简化这一复杂流程，由矿工们通过验证数字签名和一定量的工作证明确认交易的真实有效性，并完成资金的划拨以及证券的交割，整个过程仅需10分钟，大大缩短了清算时间，减少了结算风险。

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