外汇天眼：外汇储备减少对新兴市场货币构成风险

根据彭博汇编的数据，泰国的储备占国内生产总值的百分比下降幅度最大，其次是马来西亚和印度。

新兴亚洲央行的外汇储备急剧枯竭，引发了人们的担忧，即面对强势美元，这可能会抑制市场干预以遏制货币损失。一项备受关注的储备覆盖指标——一个国家可以用其外汇持有量融资的进口月数——已降至约 7 个新兴市场（除中国外），这是自 2008 年全球金融危机以来的最低水平。渣打银行。今年年初大约是 10 个月，到 2020 年 8 月则高达 16 个月，这表明发展中国家保卫货币的火力正在削弱。渣打银行驻新加坡的东盟和南亚外汇研究主管 Divya Devesh 上周表示：“情况恶化表明央行为支持本币而进行的干预可能会更加有限。” “总体而言，我们预计央行的外汇政策将变得不那么支持。”

根据彭博汇编的数据，泰国的储备占国内生产总值的百分比下降幅度最大，其次是马来西亚和印度。渣打银行表示，储备涵盖印度约 9 个月的进口、印度尼西亚 6 个月、菲律宾约 8 个月和韩国 7 个月的进口。随着美联储激进的紧缩政策刺激资金回流美国，新兴亚洲国家的央行行长们依靠储备来保护其货币免受美元反弹的影响。

任何市场干预放缓的迹象都可能加剧亚洲货币的跌幅，其中许多货币近期触及创纪录或多年低点。Devesh 表示，如果亚洲出口面临压力，央行的干预措施也可能会发生变化——从美元销售转向购买——因为它们的重点可能会从抑制输入型通胀转向提高出口竞争力。印度和泰国以外汇储备下降作为外汇干预的代表，是最激进的国家之一，今年的外汇储备分别减少了约 810 亿美元和 320 亿美元。韩国的储备金减少了 270 亿美元，印度尼西亚减少了 130 亿美元，马来西亚减少了 90 亿美元。

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