创业板创四年新高，创业板为何这么强？如何选创业板ETF？

有一阵子没有写指数基金的文章了，尤其是某一品种或者某类品种的指数基金。

创业板指数今年以来已上涨了29%，今天站上了2300点，创4年来新高。拉了下近30日来创历史新高的个股，剔除2020年上市的次新股，共有62个创业板股票创了历史新高，其中以医药、电子、计算机为主。

一、为何创业板指数今年大幅上涨？

今年市场结构性行情的大的逻辑有两点：

一是居民资产配置逐渐转向权益。2019 年美国居民配置权益类资产的比例为34%，住房为 24%，欧元区为 8%、 35%，日本 2018 年的数据为 9%、 24%，我国仅为 2%、59%。从2020年上半年公募基金的新增规模可以看出，2020年公募基金规模剧增了2.2万亿至16.7万亿。投资者开始逐渐接受了基金这一投资方式，尤其是不少明星基金经理的爆款基金发行，以及部分成长型基金的赚钱效应以及互联网购买基金的便捷性，使得更多的投资者接受基金这一投资方式。

二是创业板聚集了较多的成长型企业。在传统产业看不到新的亮点的时候，符合产业转型和科技发展路径方向的新型产业更加受到投资者的关注。我们从创业板的成分股来看，前十大成分股中，今年上半年除了温氏股份因为今年因猪肉价格影响表现较弱外，其它股票今年上半年都大幅上涨。宁德时代，新能源汽车电池链中的翘楚；迈瑞医疗，医疗器械行业的龙头；东方财富，互联网券商的龙头；爱尔眼科，连锁眼科医疗的龙头；泰格医药，医药CRO的龙头；智飞生物、康泰生物、沃森生物三个都是属于疫苗行业的明星企业。

二、创业板注册制改革对创业板有何影响？

创业板的注册制来得很快。

6月15日起，深交所将正式开始受理注册制下的创业板股票的IPO,创业板股票的交易规则也将在第一个新股上市后会发生变化（如规则中的涨跌幅改为20%、新上市企业前5日不设涨跌幅，增加创业板的ST等）。从创业板改革的制度安排来看，基本向科创板看其，创业板注册制落地，将会给促使更多优秀的企业上市。

注册制叠加创业板涨跌幅限制放开20%，尤其是向科创板看齐，将会提升创业板的整体估值，尤其是科技类和新兴行业的龙头公司，新上市的科技类公司也将可能更吸睛，尤其是头部公司。

三、如何选择优秀的创业板ETF？

目前市场上有10个主流的创业板ETF，大多数跟踪创业板指数，但还有几个跟踪优化后的创业板指数。

从历史走势来看，放在更在的时间中，优化后的创业板指数比普通的创业板指数走势更好我们可以看到创蓝筹的走势在2019年之后是明显优于其它指数。为什么呢？主要是因为优化的创业板指数在指数编制的时候加入了不少选股因子，避免了一些可能的雷区，如股权质押比例较高的股票、商誉较高的普通，这类股票相对来说风险较高。

从指数编制方面来看，创蓝筹、创成长看起来是更为聪明的创业板指数。以创蓝筹为例，在指数编制的时候，加了盈利性、会计稳健性、投资稳健、违约风险和低波动等五个维度的筛选指数，选出来的指数成分股相对来说更为稳健，而创成长则更加考虑成长性，其波动性也较高，盈利也更高些。另一个，从2019年开始，我们也有观察到，投资者更偏向于细分行业龙头股，而在创业板股票中，根据日均成交市值排序选出来的创50，在近两年内也表现不错。

同类指数中，选择相对更为优秀的指数，或许能每年赚取多那么几个点的收益，但是放在五年、十年的时间里，收益率的累积还是相对可观的。如果想投资创业板指数的话，追求创业板中的稳健的可以选择创蓝筹，而可以接受更高波动的可以考虑创成长或者创50.

风险提示：个人观点，不构成投资建议。