巴菲特继承人的价值投资原则

右一:李录

最近区块链数字货币市场暴跌，让我等币圈里的小伙伴不得不反思自己的投资，到底怎样的投资才是正确的，什么样的资产可以给投资者长期带来安全、持续、有效、可靠的增长？

罗胖在罗辑思维第380期分享了李录先生在北大光华管理学院的一场演讲，系统讲解了什么是价值投资。

下面是我对分享内容的摘录和自我感悟

李录是谁？

他是巴菲特的搭档查理芒格的学生和密友，是查理芒格家族资产的主要管理者，曾被外界盛传为巴菲特继承人。

李录在这次演讲中首先问了一很基础的问题:如果你要做投资那从长期看，什么的资产可以让你的财富持续、有效、安全、可靠地增长？

很多人认为是现金，因为它更可靠。还有些人认为是黄金，因为更保值。

李录认为不是现金，因为它会通货膨胀。也不是黄金，他通过计算两百年前用1美元购买的黄金到今天的购买力是3.12美元，保值了，但在两百年间里只升值了3、4倍，投资效率太低。

那具有持续、有效、安全、可靠的资产是什么？

答案是:股票

因为从1802年投资美国股市1美元，即使扣除通货膨胀因素，它今天的价值是103万美元，升值了一百万倍，怎么可能？

这就是复利的力量，爱因斯坦把复利称之为世界第八大奇迹。

为什么？

原因很简单，现金因为通货膨胀而贬值，而股票的背后是好公司，以及好公司加在一起推动经济增长，要投资，就应该持有股票。

ps:从这个角度看，持有区块链公司发行的数字货币资产，也同样是拥有一家公司的股票，随着公司的发展，发行的数字代币的价格也会随之增长。

但为什么炒股不挣钱呢？

原因也很简单，股票市场一直在上下波动。

那有没有一种投资方法，可以不断被重复、学习，可以长期给我们带来可靠、安全的回报？

有，业界公认的办法是:价值投资

那什么是价值投资？

用李录的话来说，那就是四项基本原则，只要认可和掌握了一下四条，你就是价值投资者。

第一个原则:股票的本质是什么？

一般人眼里，股票就是投资工具，低买高卖挣钱，反之就赔钱。

价值投资者认为，买股票买的不是那个投资工具，买的是一家好公司的一部分产权，这个概念非常重要。

ps:李笑来在《通往财富自由之路》专栏里说过:“购买比特币就相当于购买比特币这家公司的股票”。也就是说持有公司发行的数字货币，就是持有该公司的产权。

如果把股票看成投资工具，那就等于进入了赌场，逢赌必输，十赌九输。但是如果你把股票看成好公司的一部分，随着好公司不断创造价值，股票的价格也会体现这部分的价值。

通常我们理解价值投资是长期持有股票，其实是不对的。问题不是长期持有，而是你持有的是什么，你是否知道其价值所在。

第二个原则:市场是什么？

一般人理解:市场是交易的场所，它发来信号，投资者根据信号进行买卖交易，所以市场是我们的老师。

价值投资者认为:市场从来都不能告诉你，真正的价值是什么，不能把市场看作成老师，不能把市场的涨跌看成博弈的对象，只能把市场看作成服务者。

服务者是什么意思？市场是为投资者服务的，它提供场所让你购买公司的所有权，在多年后你需要钱时候可以出让。市场的涨跌是为了吸引更多的投资者，让这个工具变得更好，短期的涨跌与价值投资者没有关系。

ps:在数字货币市场中，很多人追涨杀跌，频繁买进卖出，市场不断收取手续费，从中抽水，得利的是市场，这不是投资是投机。

第三个原则:留出安全边际

意思就是只买价格远远低于公司内在价值的股票。

因为投资的本质是对未来进行预测，而预测不可能百分之百准确，只能是一个概率，万一错了，至少不会亏很多钱，而如果是对的，你的投资回报就会比别人高出很多很多，所以价值投资不是指购买好公司的股票，而是买价格远远低于公司价值的股票。

第四个原则:能力圈

这个概念是股神巴菲特根据他五十年投资实践总结出来的。

它的意思是通过长期不懈的努力学习，真正建立起自己的能力范围。什么能力？能够对某公司、某行业超出几乎所有人的理解，能够对公司长期未来的表现，作出更准确的判断。

ps:投资股票或者区块链数字资产，首先要真正了解你所投资的是什么，而且需要不断深究，建立起你对投资对象及其该领域的各种知识，才能对未来预测得更准确。

简单总结一下:

1、投资股票的本质是购买好公司的一部分所有权。价值投资不是长期持有股票，而是清楚的知道所持有的是什么。长期持有不是结果，而是原因。

2、市场是服务者而不是老师，它是为你提供购买公司所有权的场所，需要变现时的工具。

3、要购买价格远远低于公司价值的股票。预测错了不会亏很多，预测对了就可以赚很多很多。

4、不断提高投资智慧，长期研究投资领域，建立自己的能力圈，这是防范风险的唯一办法。