【译文】代币发行的良好算法：锁投Lockdrop+流动性引导拍卖LBA

译文作者AllenDAO Mark，AllenDAO推特https://twitter.com/Allending_NR 欢迎大家关注。

本文为delphidigital的文章《The Lockdrop and Liquidity Bootstrap Auction: Still a Good Token Launch Mechanism》，原文链接：https://members.delphidigital.io/reports/the-lockdrop-and-liquidity-bootstrap-auction-still-a-good-token-launch-mechanism 版权归原作者所有。

最近本文的一位联合作者亚历克斯·戈尔丁（Alex Golding）在Permissionless大会发表了“如何发行代币”的演讲。 在此期间，他意识到他的副教授和观众都不知道Delphi Digital最近使用的代币发行机制：锁定空投和流动性引导拍卖（LBA）。 鉴于我们认为这是一个非常有用的工具，因此我们为社区编写了此入门文章。

Lockdrop和LBA是一个包含两阶段的过程，可以解决大多数（当然不是全部）的老问题，因为传统的代币销售（a）增加了法律风险； （b）不允许公众设定初始交易价格； （c）经常老用户获得空投奖励并快速抛售获利，导致代币价格大幅下跌； （d）经常遭受这样的短期波动，以至于代币价格在发行时急剧上升，然后慢慢下跌； 和/或（e）通常在发行初期没有深度流动性。

Lockdrop和LBA方法减轻了这些问题，因此我们希望看到它可以在整个行业中被广泛使用。 尽管本文是一个简短的入门，但有兴趣的朋友可以在我们关于《Astroport的Lockdrop和LBA》的案例研究中找到更多的细节。

阶段 1：Lockdrop

Lockdrop 的目的是征求公众在未来一段时间内成为新协议的用户和/或流动性提供者的承诺。 作为承诺成为未来用户的回报，他们将获得新项目的原生代币作为奖励。 将此与空投相比，空投奖励的是老用户，但不激励他们在空投之后使用它，很明显，Lockdrop 比空投更支持协议的未来。

为了参与lockdrop，用户将另一个项目的代币（由创始团队选择）存入协议中，并且存款被锁定一段时间，作为用户承诺的标志。 作为回报，存款人会收到新项目的原生代币作为奖励。 这些代币可以（取决于每个用户的偏好）稍后存入协议即将启动的流动性质押池的代币，或者可以免费领取（立即或通过一些解锁时间表）。 这种设计鼓励在初始 AMM 上提供流动性，并为公众在发布后提供即时且有深度的原生代币池。

阶段 2：流动性引导拍卖（LBA）

LBA 是一种允许社区设定新代币价格并填充其流动性池的机制，从而使交易对立即具有交易的广度和深度。 通过让第一阶段（Lockdrop）的参与者将项目的本地代币（承诺成为协议的未来用户而获得的奖励）存入池的一侧，并通过询问公众来填充该流动性池，将预先指定的稳定币存入另一方。 用户可以执行此操作的确切时间由协议架构师设置。

LBA 流程保证了公众设定的价格的公平性。 如何做到的呢？ 好吧，代币的价格由公式决定：稳定币数量/项目代币数量。 换句话说，如果有价值 10 美元的 USDC 和 100 个项目代币（来自 Lockdrop），则项目代币的价格为 10/100 美元 = 每个代币 0.10 美元。 为了确保用户不会受到价格波动的影响同时不会被 LBA 机制拒之门外，我们发现限制在流程结束时可提取的稳定币数量，同时在最后一天完全禁止稳定币提取，这些可以有效防止鲸鱼大资金操纵价格。 我们相信这种限制价格操纵的算法是一个卓越的设计。

LBA完成后，代币正式上线，社区现在可以自由交易新代币。 公众将发现有利于交易的深度流动性，而 Lockdrop 的参与者将锁定资金，以换取提供上述流动性的回报。

结论

Lockdrop 和 Liquidity Bootstrap Auction 解决了传统代币发布机制存在的几个问题。 也就是说，这个两阶段的过程激励社区在未来使用该协议，允许公众设定价格，限制价格操纵的机会，避免代币销售（因此从美国监管的角度来看可能会更好）， 并立即提供深度流动性池。 虽然它并不适合每个协议，但我们相信它对许多人都有用，每个团队都应该考虑。 考虑到这一点，如果一个团队决定使用它，我们希望他们在推特上给我们@Delphi_Digital 并让我们知道它，这样我们就可以监控它的进度，提供一些特定于项目的修改，并愉快地参与支持新项目。

声明：本文章仅作为学习交流，不是投资建议。