财务分析之解读利润表 理论篇（007-5-7更于0807）

我们先来看《五大数字力》总体思维导图，方便大家对财务分析有个大体概念。

前面的课程我们对《五大关键数字力》做了拆解，学习如何通过五个角度、不同指标去分析判断一家公司的总体经营情况。
今天开始我们将分别回顾三大报表，对它们进行梳理、总结。

一、利润表基本概念
首先，回顾一下三大报表，这个表格贯穿了我们整个课程，它们的作用是：

三大报表作用

今天首先学习“利润表”的一些关键知识点，对它的一些理解误区以及应用。

从上面的图中，我们看到，利润表的观念很简单，就是让我们知道一家公司在一段时间内是赚钱还是亏钱！它相当于给一家企业一段时间的盈利状况录了一段视频。
所谓的一段时间，如果是一个季度，就叫“季报”；相应的还有“中报”和“年报”。
这当中，年报准备时间最充分，信息披露最详细，可信度最高。半年报次之，至于季报，相对简单，仅供投资者了解基本数据。

我们可以从个人利润表科目推导出公司的利润表，借用社群图片如下所示。

如同经营一个家庭，公司营业收入要减去各种成本、各种费用、各种税之后，最后才能得到净利润。
因此利润表就像下面这个漏斗，最后只有一点点~~~

二、利润表的6个理解误区
1.记住——净利润不等同于现金流，利润表是推估的概念！
为什么这样说呢？大部分公司并不是采用先进交易的方式，会存在赊销、预付款等情况，同时还要考虑付款周期内一些引起收不到款的不确定因素。

2.营业收入高，不一定代表公司就好
公司营业收入高，不一定赚的钱就多，同时还要看成本和费用。
同时在财务世界中，绝对金额没有太多的意义，充其量代表规模大小而已。

3.看利润表，不能光看单一指标，还要连续看5年的数据
财报是企业的体检表，就像我们身体健康一样。不太可能一下子由好转不好，或者不好转好，需要对比多年指标情况。

4.关注行业对比
很多指标，不能单看公司单方面的变化，作为投资者，我们需要关注整个行业甚至行业和行业之间的对比。
比如营业收入方面，不仅要看企业营业收入绝对值的增长，还要看增速是否高于行业平均水平

5.要确认净利润是否变成现金进入公司账户
这点从“利润表”上看不出来，要结合“现金流量表”一起看：
验证净利润是否变成现金进入公司账户的方法是“获利含金量”指标判断，即：

获利含金量=经营活动现金流量净额/净利润=OCF/NI>100%

如果不满足，就代表有有可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱！

6.利润表上的营业外收入不靠谱
如果一家公司的利润绝大部分是由营业外收入获得，而不是靠它的主营业务，这样的公司盈利能力一般是不可持续的。
因为营业外收入和营业外支出跟公司的经营活动没有半毛钱关系，都是由偶然因素造成，不像主营业务那么具有可持续性。
因此，“利润表”不仅能告诉我们一家企业今年赚了多少钱，还能在区分可持续项目和不可持续项目的基础上，推测企业未来的盈利能力。

三、利润表总结
总结一下我们能从利润表上知道哪几件事：
1.从毛利率判断是不是一门好生意？和同行相比呢，毛利率属于哪个水平？
2.从营业利润判断有没有赚钱的真本事，费用率如何？
3.营业额是否高？如果营业额很小的话，其他几项意义也不大。
4.净利润看，公司是亏钱还是赚钱呢？预估的哦
5.别忘了，整张表都是预估的概念！别被利润蒙蔽了双眼。
6.利润表的八字真言：长期稳定、获利能力！

四、利润表教我们的几件事
利润表不仅能告诉我们投的公司好不好，也可以分析自己现在所在的公司商业模式，或者自己正在创业的公司有没有长期稳定获利能力？
（1）我们现在的生意赚钱吗？趋势如何？未来3年~5年还赚钱吗？
（2）我们的产品/服务是对的吗？
（3）我们的定价是否让我们有合理的利润？同时兼顾市场竞争力？
（4）我们的毛利是否够高？足以支撑营业费用？
（5）我们真正知道自己的直接成本吗？
（6）我们的商业模式会不会太复杂？与市场和客户渐行渐远？失去方向？
（7）我们的客户或区域营业收入会不会太集中，而产生大风险？我们的客户群是对的吗？
（8）不论市场景气好坏，我们都拥有长期稳定的获利能力？
（9）我们该如何得知营销手法是否有效？
如毛利率达到20%，意味着1元钱的营销要带回5元钱的营收。

五、思维导图小结
待补充

六、前期文章链接
普通人的投资理财艺术-写作目的及基本框架
5-1 普通人的投资理财艺术-财报分析之现金流量 理论篇
5-2 普通人的投资理财艺术-财报分析之经营能力 理论篇
5-3 普通人的投资理财艺术-财报分析之做生意的完整周期 理论篇
5-4 普通人的投资理财艺术-财报分析之盈利能力 理论篇
5-5 普通人的投资理财艺术-财报分析之财务结构 理论篇
5-6 普通人的投资理财艺术-财务分析之偿债能力 理论篇

七、参考资料
MJ老师超级数字力课程
“不读财报就出局”超级数字力践行社群 （公众号：不读财报就出局；微信号lin466031）
书籍《五大关键数字力》——林明樟（MJ老师）

重要提示：本文仅为学习笔记，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎！