各位好，欢迎收听钱进有道。每周一三五，我们都会为您锁定最值得聆听的投资观点，辅助您交易参考。今天是2月2日星期五，本期一共为您整理8条内容，其中6条有关A股市场，另外两条有关楼市和大宗商品，节目时长大概十分钟。
1. 海通荀玉根、姚佩：部分个股成交低迷会是常态吗？
周四*ST海润股价直接“一字跌停”，收报0.97元/股，这是A股市场时隔12年来出现的第一只仙股。“成仙”的股票一大特点就是交投不活跃，虽然这是12年来A股的首只仙股，但个股成交低迷不是近日才出现的事。海通证券策略团队荀玉根和姚佩团队日前发文指出，2017年最后几个月，A股市场出现了大面积的成交低迷的个股，它们普遍市值偏小、估值偏高。这个现象进一步体现了A股的结构化特征，也就是蓝筹白马股上涨，而小盘股表现不如人意。荀玉根团队认为，小盘股的下跌其实是源于盈利和估值的不匹配。
此外，A股机构投资者占比不断提高，他们更在意的是基本面，也使得主题炒作和炒小炒新的风气逐渐变淡。那么低成交个股是否会成为市场的一种常态呢？荀玉根团队的回答是比较肯定的，他们从两个方面进行阐述。第一，如果A股没有发展出类似美股的强制退市制度，那么随着IPO常态化，壳（ke）价值急剧下滑，没有长期投资价值的公司会逐渐被边缘化，这可能导致低成交个股继续增加。第二，随着A股机构投资者占比不断增加，市场趋于成熟，中长期而言A股可能会出现类似于港股成交额分化的趋势，低成交个股不断涌现可能成为常态。
2. 广发证券戴康：大周期盈利确认 创业板遭遇“滑铁卢”
A股“地雷”年年有，今年特别多。随着上市公司2017年年报披露拉开帷幕，股民迎来了心跳大战，乐视预计净亏116亿，獐子岛的扇贝跑了，巴士在线的法定代表人不在线，A股各种风险俨然成了地雷阵，有没有什么避雷大法呢？广发策略戴康团队周四发布了对A股年报的前瞻，其中总结了板块和行业的业绩预告表现，或许能给股民朋友提供一些参考。
戴康团队指出，截至目前，A股中有超过2/3的公司发布了年报或者业绩预告，其中创业板的年报业绩预告几乎已经全部发布，从这些预告可以看出，除创业板外的各大类板块年报预告业绩的增速大部分录得小幅上行，而剔除温氏股份、乐视网的创业板业绩增速则明显下滑。从具体行业来看，就是周期加速，TMT减速。戴康团队表示，稀有金属、电源设备、钢铁等大周期行业的业绩有所加速，这表明大周期板块盈利的持续性得到了确认；而业绩减速的行业多集中在TMT和部分消费服务业，例如光学光电子、互联网传媒、汽车服务和生物制品。
3. 中信证券：闪崩是个股风险而非系统性风险
这两天闪崩跌停密集爆发，除了业绩地雷连环炸之外，上证报、中证报还共同指出一个特征，那就是闪崩的个股大多数背后都有信托持股。有分析指出，信托计划可以做到1:2甚至1:3的杠杆，但因为监管部门加强对相关产品资金杠杆的规范，一些资管产品、信托计划主动或被动抛售持仓个股，如果个股本身交投比较清淡，就容易引发“闪崩”。
但中信证券周五早间提出了不同的观点，他们指出，信托的配置本身并没有明显的市值偏好，整体持仓占比也比较低，单单这个因素不会引起系统性的风险。中信认为，在前期持续的上涨轮动后，流动性趋向紧张，加上中小创个股业绩大幅低于预期，使得市场的悲观情绪扩散，这才是板块普跌的主要原因。中信进一步指出，此轮下跌后，依旧建议投资者以金融、消费为底仓，关注周期龙头重估，并且可以积极配置近期被错杀的电子、通讯和零售板块的优质成长股。
4. 国金证券：2月份A股仍然会维持结构性分化的特征
接下来我们来关注下2月行情的前瞻。国金证券在周四的研报指出，当前A股市场的驱动因素是盈利，由于盈利体现在结构性的增长，因此预计2月份仍然会维持结构性分化的特征。国金证券看好“低估值、高流动性和将受益于人民币升值”的行业龙头。
在行业配置上，国金证券推荐低估值的典型代表“大金融地产”板块，同时，受益于近期通胀预期抬升，“食品饮料”等必需品板块也将会受益，另外，国金还对“航空、酒店、商贸”等维持推荐评级。个股方面，国金证券建议投资者关注华夏幸福、新城控股、中青旅、中国国航等行业龙头。对于成长板块，国金指出，部分业绩稳定的个股PE已经回落到20倍的合理区间，业绩和估值有了一定的匹配，所以目前成长股步入了“去伪存真，精选个股”的阶段，但整体而言，创业板指数仍然不具备趋势向上的条件。
5. 安信：2月A股将由强转弱 由躁动转入震荡
安信证券在周四的研报中表示，倾向于认为2月A股市场将由强转弱，由躁动转入震荡。原因主要有四个方面：第一，在金融去杠杆逐步推进背景下，近期公布PMI数据和金融信贷数据也可能会使得部分投资者对经济的短期展望有所下修。第二，在定向降准后，近期流动性呈现改善趋势，但也将面临春节效应带来的扰动。第三，近日年报预告出现一些公司业绩显著低于预期，最后，春节期间海外市场存在不确定性，这些因素都会抑制A股投资者的风险偏好。
安信证券指出，在这种大环境下，鉴于年初行情涨幅已较为显著，部分投资者可能在二月有获利了结的需求，所以A股市场可能会由强转弱。此外，安信还继续看好成长股的机会，他们表示，部分优质成长股的年报预告超预期，如果配合流动性改善，这些公司具备出现反弹行情的基础。中期看，创业板指处于熊尾牛头阶段，配置上安信建议投资者重点关注银行、地产、石化、传媒等。
6. 联讯证券：重申坚定看多传媒板块的观点
近期 A 股传媒娱乐板块波动较大，上周上涨6.5%，本周又全部回吐了，现在值得逢低入场吗，我们来听听联讯证券对传媒行业的展望。联讯证券在周四的研报中表示，A股传媒板块已经筑底，重申其坚定看多的观点。联讯指出，迄今为止，2017 年年报预增披露情况显示，大部分专注于主业的传媒公司营业收入和净利润都录得正增长。
展望2018年，电影和电视剧行业扩张都不低于15%，而且随着国产剧《白夜追凶》被奈飞购买，中国内容产业出海开启，再加上移动游戏市场不低于30%的增长预期，联讯认为中国传媒产业仍然处于高增长阶段。联讯判断，A股筹码将进一步倾斜到护城河深厚、质地纯正、管理层诚信，而且估值具有吸引力的标的。具体而言，影视内容部分，联讯建议关注唐德影视、华策影视、欢瑞世纪、华谊兄弟和光线传媒；渠道部分，建议关注中国电影、上海电影和顺网科技；游戏部分，联讯建议关注游族网络和三七互娱。
【钢铁/楼市】
7. 长江证券：钢铁板块博弈的行情仍可期待
第七条内容来关注下钢铁的行情。长江证券认为，虽然当前钢铁行业处在季节性淡季之中，但预计钢价大幅下跌概率不大。从基本面表现来看，当前钢铁总库存口径数据仍处在历史低位；其次，考虑到环保压力同步影响了部分工地的施工，预计三月旺季钢铁缺口将明显大于往年。因此，长江证券推断，在三月旺季之前，钢价将有新一轮上涨。长江证券进一步指出，在这种背景下，考虑到上市公司业绩2017年前低后高的格局，预计一八年一季度钢企业绩同比可以录得比较高的增速，再叠加上旺季钢价的回升，钢铁板块博弈的行情仍可期待。
8. 任泽平：十次危机九次地产 房地产的威力比股票大多了
最后一条内容我们来听下恒大首席经济学家任泽平是怎么评价股市和楼市的影响力的。任泽平说，十次危机九次地产。2015年的股灾和2016年的债灾对中国经济都没有太大影响，然而房子是大事。任泽平还给出一组数据来支撑他的观点，目前全国股票市场价值50万亿，债券市场有60万亿，加起来110万亿，而全国的房子加起来有300万亿，是股票市场的6倍，可见，房地产比股市对中国经济影响大。任泽平表示，当务之急最大的风险来自中小房企和中小金融机构绑在一起的风险，需要宽货币、严监管加上强改革的政策组合来化解风险。如果不去掉杠杆，会形成庞氏融资，将引发更大的问题。
以上就是本期钱进有道为您精选的8条大咖投资观点。本节目由金十数据独家出品，感谢收听，我们下期再见。