未能在斐波那契回撤点实现突破的美股情况是好是坏

2020年5月13日（Investorideas Newswire）开盘后，美国股市再次出现61.8%的斐波那契回撤（Fibonacci retracement）【1】，不过后来有所回落。在2910点附近有轻微的交易活动，这为后来冲破阻力起到了决定性的推动作用。然而，股票在交易的最后一小时出现下跌，与美联储的卡普兰（Kaplan）和卡什卡里（明尼阿波利斯联储行长Kashkari）的推文一致。难道是他们在从中搞鬼吗？

开盘时，几乎就开在61.8%斐波那契回撤的位置，但牛市力量试图走高的努力最终还是失败了。股票出现下跌，不过好在幅度不大。这和美联储最新的声明结果一致。以下是Investorideas今天早些时候，在美国东部时间凌晨2:30发布的当天股票交易警报中对它们的评论:

（···）昨日晚些时候股市的下跌可能是由一个决定性的下跌趋势开始的，但和前几个交易日相比成交量不足。让我们联系一下前前后后的因素，美联储的Kaplan和Kashkari抛出了什么突破性的消息呢：我们一是要控制住病毒，二是需要更多的财政刺激来恢复经济。好吧，这两种说法都很直白。

最终，隔夜价格走势还是很乐观的-在最初的上涨之后，虽然又一次出现下跌，不过被支撑住了，而且速度很快。一小时后试图再次扭转隔夜价格，但是底部上升趋势的做法也是如此，未能持续下跌。

这之后，熊市力量（bears）再次将期货价格推至2850点，但在企稳后，价格反弹至2870点。

值得注意的是，美联储主席鲍威尔将在彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）的网络研讨会上发言并回答问题。这个时机至少可以说是很特别的，让人回想起2009年4月的情景，当时2.3万亿美元的“后盾”炸弹被抛下，随后推动股市走高。

虽然过去的事件不能代表未来，但有相似之处。另一个惊人但又意料之中的是，美联储已经有几周没有作出新的决定和展现救市力量了。考虑到事情的进展，这已经是相当长的一段时间了。而昨日的价格行为似乎是在呼吁美联储采取行动。

美联储会消除近几周萦绕在市场上的疑虑阴影吗？财政政策也会参与救市吗？正如我们昨天在股票和债券市场看到的那样，市场正在呼吁这样做。我们也不希望美联储会举手无奈说他们已经尽力了。。。

来自信贷市场的观点

以看涨缺口（bullish gap）开盘，高收益企业债（HYG ETF）随股市小幅回落。巨大的红烛（股票K线）在交易的最后一个小时再次诞生。要知道，美联储进入债务ETF市场的工具现在已经准备好了，每一次成功的债务展期（debt rollover）【2】都将支持股市。这非常关键，意味着现在这些债券只需要支付息票或本金。

（上一篇文章，我们曾提到日本已经开了政府购入ETFS的口子，而美联储也有此计划：2月以来市场波动的始作俑者，到底是ETFs还是疫情）

这种干预措施以经济的僵尸化（实际上没有盈利能力的经济体，如企业，并没有退出市场，而是被政府的一些措施保护起来）为代价，推高了股票和债券的价格(在目前的条件下，谁会支持航空公司或邮轮公司的债务？)导致资本配置不当。

重要的是，垃圾债券与短期国债的比率(HYG:SHY)证实了上述评估。我们没有看到下跌趋势逆转，因为该比率和HYG交易所交易基金的交易价格都稳定地高于4月底的低点。因此，此次整合最有可能是向好的方面发展。

总而言之

尽管在61.8%的斐波那契回撤时，看涨的人再次被拒绝（股票下跌了），但看涨的情况并没有消失。离这种恶化情况结束还有多远？信贷市场暗示这只是暂时的挫折。

【1】斐波纳契回撤理论，是股票上的经典理论之一，是建立在两个端点间的趋势线。斐波拉是一个数列，每一个随后的数是前两个数的总和：1、1、2、3、5、8～。每个数约等于前一个数的1.618倍，反过来，前一个数正好又是后一个数的0.618倍。在价格有重大的上升或下降时，价格常常会回到它们以前的水平纠正他们最初动态一些基本的部分（有时候是全部）。在这么个相互作用的动向中，斐波纳契回撤线价格常常与支撑点/阻力点处同一水平或者上下于它们的附近。（参考至公开词条资料，详细资料请自行查阅。）

【2】债务展期（debt rollover  / Debt Extension），债务展期是指推迟到期债务要求付款日期的企业非正式重整模式。在企业经营过程发生财务困难时，债务的延期会为财务发生困难的企业赢得时间，调整财务，避免破产。债务展期属非正式的挽救措施，是债务人与债权人之间达成的协议，既方便又简捷。

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