加密货币价格发现机制

今天晚上这个时候，比特币价格大概5万9一枚，一个月前低点的时候不到4万元一枚，而更早的时候最高14万人民币一枚。你有没有想过，到底是什么决定了比特币的价格？是谁左右今天涨还是跌？

比特币或者任何加密货币，本质上都是一个p2p网络，这个网络中的各个节点都运行着同样一套软件。你可以通过指定的客户端介入这个由P2P网络维护的软件系统，注册帐号、挖矿、发送加密货币或接受加密货币。如果不与现实中的实物发生联系，这就是一个虚拟网络游戏。但中本聪发明比特币网络的初衷就是忍受不了政府无休止的操纵经济稀释法币价值，怀揣乌托邦式的理想，希望发明的这套可靠、不受人控制的记账系统有一天能够取代法币系统，成为真正的货币。

比特币要成为货币，丈量万物价值，必然有个价值映射的过程。比特币系统自身不会自动与现实世界的实物形成价值映射，这一过程必然要靠现实中的人来实现。2010-05-22，这一天对比特币系统意义非凡，一个程序员用自己电脑挖矿所得的比特币买了2个批萨，这是比特币第一次与现实世界产生价值映射与锚定。可是，法币虽然可恨，但也是温水煮青蛙，短时间内让大众抛弃法币使用比特币是不可能实现的。哪怕是黄金、白银，也是历经千百年人类交易活动的自然选择，显然，比特币没有可能和时间慢慢与世间万物发生价值锚定。

2010年开始，先后出现了几家比特币交易所，刚开始的时候交易量很小，只有一些程序员、黑客、极客等在上面玩耍。这种比特币交易所没有交易监管，本身有很大动力操纵比特币价格，制造轰动效应，吸引圈外人入场。有了交易所这个外挂系统，比特币直接与法币系统进行价值映射，进而与理论上可以与现实世界任何实物锚定价值，比特币从不值一文到一枚1000美元，只用了3年时间。从0到1000，你说是多少倍？肯定比1000到20000的增长倍数高。

目前为止，比特币交易方式主要有场内与场外两种。场内包括数千家交易所，其中有影响力的也就十来家；场内交易形式包括现货和期货，期货交易量巨大，但是以现货价格计价。场外交易以价格一般跟随场内价格走。去年9月以前，国内的交易所还可以直接用法币交易，9月之后，国家关闭了交易所，各大交易所纷纷出海，借道tether的美元等价物USDT重新构建了一套法币--比特币---其他加密货币的资金通道。目前比特币日交易量高达500亿人民币以上，其中BitMex和OKex的期货交易占到了80%。期货交易量虽高，但是它们并不直接使用美元交易，而是用比特币本身抵押作为保证金，价格指数参考主流交易所现货交易价格；而场内交易中80%是以tether公司的美元等价物USDT来计价的。因此，500亿交易量中仅仅有20亿的交易量是直接用法币来交易的 。整个加密货币的价格发现机制其实是相当脆弱的，巨大的市值和庞大的交易量都维系在USDT上面，而要命的是交易所与发币的tether并不受监管，在巨大的利益面前，很难相信没有操纵行为。