中金质量ETF(认购代码515913，上市交易代码515910）是中金基金即将发行的一个ETF基金，跟踪MSCI中国A股国际公司质量指数（707717L.ML）。
这是一个小众的指数，中金基金曾在2018年11月发行了场外的的MSCI中国A股国际公司质量指数基金（006341/006342），但是从历史收益率来看，真香。
关于中金基金：是中金公司的全资子公司，对，就是那个浓眉大眼的国际投行中金公司（国内第一家中外合资投资银行，601995）的全资子公司，在机构投资者和高端个人投资者中影响力比较大。
关于MSCI（明晟）：国际知名的指数公司之一，其编制的某些重要指数，全球有诸多被动指数基金跟踪，对股市的影响力可见一斑。
言归正传，来看看中金质量ETF以及MSCI中国A股国际公司质量指数。因MSCI相关指数及成分股数据普通投资者较难获得（要查看国外的指数及成分股权重等数据,价格太贵太贵了），本文中较多数据和图表来自于各券商研报。
一、MSCI中国A股国际公司质量指数是怎么编制的？
从国内外市场来看，SMARTBETA的指数越来越受欢迎，其表现也往往优于简单化编制的一些指数。截至2020年12月21日，美国股票ETF规模为4.14万亿元，其中跟踪宽基的规模有1.79万亿，占比43%，跟踪SMART BETA的规模9209亿元，占比22%。国内，近几年SMART BETA指数也逐渐增多，如华夏的创蓝筹、创成长，富国的医药50等，都是基于SMART BETA策略编制的指数，其选股规则透明、表现相对稳定，也正逐渐成为投资者所关注的指数产品。
MSCI中国A股国际公司质量指数（717717L.MI），通过较高的ROE、稳定的收益增长和较低的财务杠杆等指标，选股A股大、中型市值的股票。
选股范围：MSCI中国A股国际指数成分股中，挑选中大市值、中市值的股票。
选样方法：用下列方面选股样本股中具有较高的净资产收益率（ROE较高）、较低的负债权益比率（负债较低）以及较低收益增长波动（波动率较低）的股票，通过计算质量得分进行成分股筛选。具体方法见下面内容（截自海通研报）
加权方法：用质量得分乘以其在母指数中的市值权重作为质量权重，再进行归一化处理后，得到成分股的最终权重，为保持指数平衡，限制权重上限为5%。
调整时间：每年5月和11月的最后一个交易日收盘后。
成分股行业分布来看，截至12月25日食品饮料、医药生物和电子的行业权重占比为38%、31%和15%。（和北向资金的偏好高度一致）
成分股市值分布来看，更偏向于大盘风格。截至12月8日，50个成分股中有29只和沪深300成分股重合，权重达到79%。成分股平均市值为1806亿元，中位数为607亿元，其中超过千亿市值的股票有16个，占比67%。
前十大成分股来看，食品饮料、医药和电子合计权重为52%。
从指数基本面来看，该指数平均盈利能力较强。2020年Q3的中金质量指数成分股单季度平均ROE为6.33%，高于沪深300（2.77%）、中证500（1.54%）和创业板指（2.46%）；ROA为3.73%，沪深300（0.36%）、中证500（1.54%）和创业板指（1.33%），不愧为质量指数~
从成长性来看，盈利增速相对稳定，波动低于其他主流宽基指数。2020年Q3中金质量指数成分股净利润平均增长为4.7%，高于沪深300（0.76%）、中证500（-21.13%），但低于创业板（16.57%）。
从杠杆率来看，资产负债率较低。中金质量指数在2018年、2019年、2020年H1的资产负债率分别是44.7%、42%和36%，明显低于主流宽基指数。
从估值来看，处于相对较高水平。食品饮料的高估值是有目共睹的。
总结下，中金质量ETF（认购代码515913，认购截至日期2021年月15日，上市交易代码515910）是国内首只专注质量投资的ETF产品（和场外的中金MSCI中国A股质量006341/006342相比，费率稍便宜些，且可以场内交易），其指数成分股和近年来的北向资金以及机构重仓股高度契合，成分股主要分布在消费、医药和电子等细分赛道中，盈利能力强、负债比率低、盈利较为稳定的优质个股，且个股权重较为分散。在目前市场环境下，中金质量ETF更适合追求相对稳健收益，不能承受较大波动的投资者，但因为MSCI国内普通投资者的受众较小，该ETF上市后的流动性仍待观察。
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