【白酒财务分析】金徽酒：资产获利能力分析

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前言：资产获利能力是投资者在企业中所投资金产生收益的能力。根据资产产生利润的不同层次的因果关系，资产获利能力指标分为：总资产报酬率和股东权益报酬率。

1【资产获利能力】基础知识

（1）【资产获利能力】一级分析框架

（2）【资产获利能力】二级分析框架

1）总资产报酬率：

2）股东权益报酬率（净资产收益率）：

2【资产获利能力】案例应用

以金徽酒近2年历史财务数据为分析依据

（1）选取净资产收益率、净资产收益率-摊薄、净资产收益率同比增长率指标作为主要分析对象

（2）展开（1）中的指标的历史统计走势

3【资产获利能力】各项盈利指标统计

以金徽酒历史盈利数据为分析依据

（1）总资产报酬率

1）总资产报酬率和净资产收益率变化图：

2）行业排名表格：

（2）股东权益报酬率（净资产收益率）

1）净资产收益率和总资产报酬率柱状对比图：

2）行业排名表格：

4【整体盈利能力】分析结论

结合盈利能力的其他指标对金徽酒的整体盈利水平做如下评价：

（1）盈利能力：较强，高于行业平均，建议加强关注，两项指标的行业排名分别为 19/68，17/68：

1）净资产收益率：

该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。

2）销售毛利率：

该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。

（2）与去年三季报相比，金徽酒盈利能力维持稳定。其中，主营获利能力保持稳定，回报股东能力增强：

具体如下：

1.本期毛利率62.54%,去年同期为63.14%,主营获利能力保持稳定。行业排名 17/43

2.本期净利率16.62%,去年同期为18.77%,企业经营效益下降。行业排名 17/43

3.本期总资产净利率6.32%,去年同期为8.05%,总资产收益能力明显下降。行业排名 17/43

4.本期净资产收益率8.54%,去年同期为7.63%,回报股东能力增强。行业排名 18/43

5.于2018年报扣非后净资产收益率8.02%,去年同期为5.95%,主营业务利润贡献明显提升。行业排名 15/43

（3）金徽酒的盈利能力的评分及其排名

1）盈利能力评分：

2）同行业盈利能力TOP10排名：

5个股操作策略

股市有风险，投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记，不构成买卖意见。

（1）财报评估

据金徽酒三季报评估：相对同行业公司规模结束收缩开始扩张,但中长期融资能力受到很大抑制。

1盈利能力维持稳定，主营获利能力保持稳定

2成长能力维持稳定，公司规模结束收缩开始扩张

3偿债能力有所加强，短期债务风险存在但可以控制

4运营能力有所削弱，中长期融资能力受到很大抑制

5现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

（2）业绩预测

1）截至2019-01-17，6个月以内共有3家机构对金徽酒的2018年度业绩作出预测：

预测2018年每股收益0.76元，较去年同比增长10.14%，预测2018年净利润2.78亿元，较去年同比增长9.95%

2）业绩预测详表

3）详细指标预测

（3）操作策略

1）总体策略：

技术面：近期的平均成本为12.19元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，可适当关注。

资金面：近5日内该股资金流出较多。据统计，近10日内主力筹码较分散，呈低度控盘状态。

消息面：近期该股消息面总体多空平衡，没有较强的利好或利空趋势。

行业面：近10日来该行业走势明显向上，接近大盘。

基本面：该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，可加强关注。

2）具体操作如下：

短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计3539.20万股，占流通A股27.60%。据金徽酒三季报评估，相对同行业公司规模结束收缩开始扩张,但中长期融资能力受到很大抑制。

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参考资料：

《财务报表分析》（中国人民大学出版社）主编 王化成、支晓强、王建英

同花顺股票行情公开数据库

$金徽酒(SH603919)$历史公开财务报表数据​​​​